AI資料中心高速互連需求持續升溫，傳統網通廠正文科技（4906）營運出現回溫跡象。正文2026年8月合併營收達16.52億元，月增6.59%、年增56.09%，接續7月15.50億元、月增近30%、年增32.24%的強勁表現，形成連續兩個月營收加速格局。
若將7、8月放在一起觀察，正文第三季開局明顯優於第二季，且年增幅度由7月32.24%進一步擴大至8月56.09%，顯示低基期效應之外，部分網通、光網路及新產品拉貨動能也正在逐步回升。
正文今年1至7月累計營收82.65億元，雖仍年減21.48%，但加計8月後，前8月營收已約達99.17億元。這代表公司全年營運尚未完全回到成長軌道，但第三季營收修復速度已有明顯加快跡象。
▲正文第四季爆發
7、8月營收連續加速 正文逐步走出第一季谷底
正文2026年第一季營收31.12億元，較去年同期51.55億元明顯衰退，毛利率也由去年同期12.1%降至10.4%，單季營業虧損2.05億元、稅後虧損1.31億元，每股虧損0.32元，顯示年初仍處於傳統網通需求調整與產品轉型陣痛期。
不過進入第二季末至第三季後，營收動能開始出現改變。
3月營收10.90億元，4月回升至11.49億元；到了7月進一步跳升至15.50億元，月增約29.89%、年增32.24%，8月再攀升至16.52億元，月增6.59%、年增56.09%。
換言之，正文營運已由第一季的低迷，逐步轉向第三季的復甦階段。
尤其8月年增率突破五成，代表正文短線基本面開始出現與股價題材互相呼應的跡象，也使市場重新關注公司高速光通訊、AI邊緣運算與電信直供三大轉型方向。
不再只是Wi-Fi廠 正文轉向「連線＋算力」
正文過去營運核心以家庭聯網、Wi-Fi與電信設備為主。2026年第一季產品結構中，家庭聯網仍占46%、整合型產品22%、Wi-Fi模組11%、電信基礎建設4%，代表傳統網通目前仍是營收基本盤。
但公司近年已明確把策略由單純網路設備製造，往Connectivity＋Computing，也就是「連線＋算力」延伸。
新事業布局涵蓋光網路、高速光模組、SoM系統模組以及Edge AI Box，試圖從原本負責資料傳輸的網通設備商，逐步跨入具備本地端運算能力的AI邊緣設備市場。
隨AI逐步進入機器人、智慧工廠、VR／AR、自駕車與物聯網，大量資料需要在終端及邊緣即時處理，低延遲、高頻寬需求也將同步提高。
正文長期累積的Wi-Fi、5G、毫米波及高速訊號處理技術，因此有機會延伸至Edge AI與高速光通訊。
800G、1.6T才是下一階段最大題材
相較傳統網通業務，正文目前最受市場關注的轉型方向仍是高速光模組。
公司法說資料顯示，光網路設備自2024年開始出貨，營收貢獻逐步擴大，下一代光網路方案預計於2026年下半年出貨。
而更高階的800G、1.6T高速光收發模組，則預計在2026年下半年進行送樣以及產線認證，認證完成後再進入量產階段。
這項布局正好切入AI資料中心網路頻寬快速升級的產業趨勢。
依正文法說引用的TrendForce資料，800G以上光模組全球出貨量，2025年估計約3,000萬支，2026年可望提升至約6,000萬支，800G以上產品占整體光模組出貨比重可能突破六成。
市場從400G往800G、1.6T升級後，光模組不只需求量增加，每個模組牽涉的高速訊號處理、光電耦合、散熱以及封裝技術難度也同步提高。
這正是正文希望利用既有網通與高頻訊號處理能力切入的市場。
聯手NewPhotonics 瞄準Hyperscale AI資料中心
正文目前已與NewPhotonics合作開發AiPhoton 1.6T OSFP光收發模組。
產品採用NewPhotonics NPG10204 DR8 PIC光子積體電路，提供八通道224Gbps傳輸能力，應用市場直接鎖定Hyperscale AI Data Center，也就是大型CSP與AI資料中心高速互連需求。
從產品路線來看，正文也不只布局傳統PO可插拔式光模組，而是往LPO、LRO，以及更長期的NPO與CPO架構延伸。
若高速產品能通過客戶驗證，正文的公司定位將有機會從過去的「家庭網通＋電信設備製造商」，進一步轉向：
AI資料中心高速光通訊＋Edge AI＋電信網路整合供應商。
這將是未來市場是否願意重新評價正文的核心。
年底拚200萬支光模組產能 2027進入真正收割期
正文已規劃在2026年第四季完成年產200萬支光模組產能建置，並視客戶訂單與認證進展，於2027年進一步擴產。
台灣新竹廠高規格無塵室已於2025年完成建置，並投入先進製程與光電相關設備。
另一方面，正文並非完全從零開始切入光通訊。
公司在PON以及低速光模組已經具備量產基礎，並預計替Tier 1客戶出貨超過100萬支低速光模組，先透過大量生產累積良率、客戶驗證與光學製造經驗，再往800G、1.6T高階市場升級。
因此2026年下半年對正文而言，真正重要的不是高速光模組立即貢獻多少營收，而是三項指標：
送樣能不能過、產線認證能不能完成、200萬支產能能不能取得實際訂單。
如果今年完成這些前置作業，2027年才可能進入高速光模組真正放量階段。
地緣政治也成為正文切入光模組的第二股推力
高速光模組產業目前還有另一個值得注意的結構性變化，就是供應鏈分散。
正文法說引用的產業資料顯示，目前全球光模組市場中國供應商占有率仍高，但隨美中科技競爭及AI資料中心供應鏈去風險化，北美客戶開始提高非中國地區生產比重。
台灣具備晶圓代工、封裝測試、光電測試、高精度組裝及伺服器ODM完整生態系，因此有機會承接部分光通訊製造需求。
正文在台灣設有高階製程基地，越南則具備大規模生產能力，也讓公司同時具備「台灣高階製造＋東南亞量產」的供應鏈彈性。
這可能成為正文與中國光模組大廠競爭時的重要差異化優勢。
股價爆量挑戰40元 市場開始提前交易2027成長故事
基本面回暖之外，正文9月22日股價也出現明顯放量。
當日以38.8元開出，盤中最高40.6元，終場收38.7元，成交量17,338張，明顯高於5日均量約7,491張及20日均量約6,888張。
目前股價已站上5日線37.17元、10日線36.53元、20日線36.64元與60日線36.35元，但收盤位置仍接近120日線38.76元，因此39至40.6元仍是短線第一道重要壓力帶。
從8月底至9月的線型來看，正文長時間在35至38元附近整理，近期伴隨成交量放大往上挑戰，與7、8月營收加速的基本面訊號形成呼應。
若後續可以有效站穩40.6元，下一個較明顯的前波套牢區約落在42至44元附近；但若爆量之後無法守住38至39元，則仍需留意重新回測37元甚至36元附近均線支撐的可能性。
正文真正的關鍵：營收復甦能不能變成獲利復甦
正文目前最值得注意的地方，是市場故事正在從單純的「AI光通訊題材」，逐漸出現基本面數字支持。
7月營收15.50億元，年增32.24%；8月進一步來到16.52億元，年增56.09%，顯示第三季營運動能已明顯高於第一季。
但下一階段還要確認的是，營收成長能否轉化成毛利率與EPS改善。
因為正文第一季毛利率僅10.4%，且仍處於虧損，因此即使營收快速回升，若產品組合仍以低毛利網通產品為主，對獲利提升幅度仍有限。
真正可能改變公司獲利結構的，仍是800G、1.6T高速光模組、Edge AI以及高附加價值光網路設備。
因此正文接下來的觀察順序，可以濃縮成一句話：「7、8月營收先復甦，2026下半年看光模組認證，2027年看高速產品能不能放量並拉高毛利。」
如果後續9月營收延續15至16億元以上高檔，同時800G、1.6T認證進度傳出正面訊號，正文的市場焦點就可能從目前的「轉型題材」，逐步進入真正的「業績驗證期」。
▲正文日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
