人口老化造成慢性病患者人數逐年增加，讓全球生技產業從醫療走入預防醫學，在預防醫學觀念的推廣與實施下，人們服用保健及機能食品來增加營養、促進健康、延緩老化等效果，藉此輔助與替代療法來預防疾病發生，逐漸受到具有健康意識的消費者所青睞。
由於保健食品產業不受景氣低迷的逆勢影響，過去20年間，保健食品產業在台灣生根壯大，從2014年開始，市場值更是突破千億台幣，不論是電視購物頻道、便利商店、藥妝店、傳銷、直銷，甚至是電商線上等銷售通路，都能看到琳瑯滿目的保健食品，也都為各家公司創造佳績，保健食品逐漸成為台灣及國際間深具發展潛力的產業。
中國過去幾年有醫療保健、化妝品，以及日用品三個產業處於快速成長，過去幾年皆有10％以上的成長。根據市調機構Grand View Research、Statista研究報告指出，2019年全球營養保健品（Nutraceutical）市場規模3,918億美元，預計2024年將成長至5,628億美元，美國仍是全球最大的單一保健品市場，亞洲則是近年來發展迅猛，其中中國保健品市排名全球第二，佔全球市場的16％。
保健食品屬於生技股中的食品產業，今年因新冠肺炎疫情延燒，帶動預防醫學概念崛起，促動康健概念股例如葡萄王（1707）、大江（8436）成為市場矚目焦點，也帶動個股營運表現。
及預防醫學概念崛起 益生菌及菇蕈類產品具優勢
對此元大投顧研究部表示，葡萄王為大中華地區保健食品製造領導廠商，在益生菌以及菇蕈類產品具有開發及優勢，且具備完整的產業鏈，上游原料開發部分葡萄王擁有全台最大發酵產能，樟芝、益生菌等發酵技術領先全球，中游製劑包裝部分葡萄王使用全自動生產線生產多樣劑型，除了開發自有品牌也提供全方位代工服務。
葡萄王為大中華地區保健食品製造領導廠商，在益生菌以及菇蕈類保健食品具有開發及優勢，葡萄王（1707）9月16日宣布旗下「虎乳靈芝菌絲體」及「GKF3益生菌」獲頒「2020倫敦國際發明暨貿易展」2金2特別獎。葡萄王生技投入益生菌、真菌的研發20餘年，加上本次發明獎，自2015起總計獲得118面獎牌。
在台灣，葡萄王益生菌產品市佔率為31％，菇蕈類產品市佔率為45％，兩類產品在台灣市佔率皆為第一，葡萄王生技自有品牌於實體通路(超商、藥妝店、量販店)以及虛擬通路(電視購物、網路購物、葡萄王官方商城)銷售。
另外，葡萄王經營台灣第二大直銷公司-葡眾，其2019年在台灣傳銷市場市佔率達8.3％，透過經營直銷事業已建立消費者對於品牌的忠誠度以及黏著度。元大投顧研究部表示，葡眾直銷業務為公司帶來穩定現金流，過去11年間葡萄王獲利能力穩健，年複合成長率達21％，期間平均股東權益報酬率為20％，過去五年公司股利發放率維持至少60％之水準，在亞洲健康保健市場持續成長之下，葡萄王自有品牌以及代工業務成長可期。
上半年葡萄王營收年減3.5％，元大投顧研究部表示，主因今年1～5月底，在防疫需求下，葡眾無法靠面對面活動帶動直銷業績，以及上海葡萄王因為工廠延後開工、中國消費力道放緩導致營收衰退，展望2H20，台灣葡萄王受惠於電商通路以及代工業務成長，維持強勁成長動能；葡眾下半年會推出兩個新產品，營運將於第四季回升；上海葡萄王在新產品推出以及新客戶貢獻下營運將回升。
目前直銷仍是中國保健食品市場重要的銷售管道，其每年成長率大致與整個產業相當，另一方面，隨著3C產品使用率上升，電商通路在保健食品銷售上日益重要，電商通路銷售額於201～18年間年複合成長率高達31.2％，在防疫期間將進一步增加民眾在電商通路消費的機會。
2018
大江生醫歐美營收占比提升
大江生醫為專業的保健產品開發及代工廠商，主要產品為保健食品固態製劑，如錠劑、膠囊及粉劑等，此外也開發各種機能性飲品，及面膜與精華液等保養品。
近年來美容保養品與機能性食品素材以及配方流行變化快速，元大投顧研究部表示，大江的獨家生物整合技術平台過整合多樣科學知識與技術，提供全方位ODM/OEM服務，將有助於其電商客戶以及直銷客戶的開拓；另一方面，大江在三月起建設虛擬辦公室(VGO)，使其在疫情期間仍可持續開拓新客戶，並提升營運效能，其效益已在1H20浮現，長期來看，中國營收可望隨中國消費力道回溫而回升，歐美營收佔比可望提升。
此外，大江持股61％的大江基因透過基因檢測，評估消費者先天體質的狀況，提供精準醫療的客製化服務與專利保健保養特調，元大投顧研究部表示，今年在疫情之下，大江基因將原來的基因檢測機台改裝成QVS-96全自動整合檢測系統，QVS-96全自動整合檢測系統可進行24小時自動化篩檢，每日檢測近900個檢體，精確度達 99.9％。QVS-96已於四月已拿到TFDA認證外，七月也拿到美國FDA註冊列名，歐盟預計今年下半年取證，目前可銷售至台灣、美國、香港以及東南亞。
大江持股79％的大江生活透過大江生醫全球獨步的生物挖礦及先進的研發技術，將有效的專利原料結合全新樣態的功能性產品，研發以食衣住行為核心的功能生活日用品、營養補充、食品等，創造未來生活。
元大投顧研究部表示，今年下半年大江歐美地區成長較明確，大江打進美國直銷通路，美國直銷客戶對於機能性飲料、液態包，以及提升免疫力的產品詢問度高，直銷客戶訂單較明朗，東南亞部分，2Q20因東南亞疫情嚴重營收年衰退，下半年東南亞營收應會較2Q20回溫；中國市場部分，目前狀況起伏不定，後續須觀察中國消費力道回溫情況。大江目前透過自動化倉儲增加生產效率，既有產品的飲料及粉包產品交期皆縮短至 25～30 天，可因應客戶急單，長期而言對代工業務有利。
元大投顧研究部認為，台廠在中國具有龐大的代工市場，尤其是在電商通路部分，具有多個小型的保健食品品牌廠商，初期在打市場時需要小量多樣的產品，在沒有自己蓋廠的情況下，會委託代工廠生產保健食品。台廠如葡萄王以及大江，在中國皆設有生產基地，除了有機會爭取到許多電商客戶，也有機會利用在地化生產優勢爭取海外直銷品牌客戶的訂單。
