時序進入2021年，台股市場熱門談論話題無疑是台積電（2330），股價從年初的536元盤中最高一度飆漲到679元；晶圓代工老二聯電（2303）來勢洶洶，今年股價從45.55元漲到57.2元，法人紛紛看好聯電的投資價值，究竟事實真相為何？
晶圓代工大廠聯電27日舉行線上法說會，公佈2020年第四季營運報告，受惠市場需求強烈，晶圓產能滿載供不應求情況下，稅後純益112億元，季增22.3％，每股純益 0.92元，創近13年新高；全年稅後純益291.9億元，年增200.7％，每股純益 2.42元，創近 20年新高；合併營業收入為新台幣453億元，較第三季的448.7億元，成長約1%。與2019年同期的新台幣 418.5 億元相較，則是成長8.2%。第四季毛利率為23.9%，歸屬母公司淨利為新台幣112億元，每股EPS為新台幣0.92元，單季EPS就超越2019年全年。
在需求強勁下，實際產能利用率達到 99％，也進一步推升毛利率優於原先預期，晶圓代工需求強勁，從第三季一路延續至第四季，單季出貨量達到230萬片約當8吋晶圓，動能主要來自終端市場強勁需求，特別是消費性產品和與電腦相關的應用。
台積電長年專注在先進製程發展上，也是推動營運成長的主力。相較於聯電已停止14奈米以下製程的研發，專注在較成熟製程的發展，避免了龐大的資本支出，加上過去幾年備受中國市場的殺價競爭壓力，如今風向轉變，可順勢讓價格回到相對較穩定的水位。
為了緩解車用晶片短缺，聯電又將車電訂單列為優先生產目標，而目前產能利用率已逼近100%。聯電法說會亮點之一，是因應晶片需求強勁，加上為了解決供應短缺，聯電將資本支出增加到15億美元，從2020年的10億美元，需求驅動力來自於在家，5G和汽車復甦，似乎沒有跡象表明需求放緩，並且過去兩個季度供應鏈中的庫存水平都有所下降。
因此，該公司增加了資本支出以解決供應短缺的問題，其中12英寸的資本支出佔85％，而8英寸的資本支出佔15％，摩根士丹利表示，代工車電晶片有助聯電毛利率，就短期而言，聯電第一季展望也超出市場預期，正來自代工產能進逼滿載，聯電預期首季晶圓出貨季增2％，產品平均價格（ASP）採美金計價同步成長2％～3％，毛利率預期達25％。
法人表示，聯電2021年起折舊將明顯下降並有助獲利能力改善，近期市場對8吋晶圓的需求增加，而聯電在韓系大廠的挹注下，2021年12吋晶圓出貨也將明顯提升，平均售價具上漲空間，可望擺脫過去製程落後、獲利不佳的營運低潮。
從年初至今籌碼面來看，今年以來至1月22日，外資買超聯電達26.5萬張，投信買超有4.8萬張，但從1月25日到1月27日漲多調節，這三天外資賣超68,445張，三大法人這三天賣超79,937張。
以技術面解析，股價仍站穩在5日線之上，也已突破45元至50元的盤整區段，就技術面來看，1月22日當天股價達56.5元到1月27日的股價54.8元，無論是籌碼面與技術面，聯電均仍維持一定程度的強勢格局，2021到2022年的獲利將具成長動能，故短期以本益比評價，雖然預期市場評價仍將不如晶圓代工龍頭台積電，但仍有突破過往區間的契機，因此法人給予目標價設定在67元。
摩根士丹利上修聯電今、明年每股純益（EPS）預測至3.1元、3.7元，因此將目標價格從新台幣54元上調至新台幣61.80元：公司應繼續享有定價權和進一步的利潤率擴張。至於滙豐則上修聯電目標價至63元；高盛則是從54.5元升至65元。
