台北股市在這上周面臨內憂外患，內憂是本土疫情爆發到了第二級的警戒，14日周五甚至來到第三級警戒，而外患指的是美國股市還有其他國際股市轉弱的疑慮。台股受通膨升溫以及本土疫情爆發，一週以來重挫1,457點，跌幅8.43％，收盤指數為15,827.09點，5日均量再創新高來到6,188億元。
受疫情影響，市場恐慌情緒急遽升高，外資、自營商及融資大減致12日盤中創下15,165.27低點，萬七行情短短在三個交易日崩解至半年線附近。雖然13、14日美國Fed多位官員提出看法，試圖化解市場對於通膨的疑慮，但台股依舊身陷疫情不安情緒中，連續兩日K線收十字線，且週線收661點下影線，後續盤勢有望止穩。
在類股表現部分，傳產股因有原物料報價支撐，本應不受通膨影響，但在疫情威脅下，投資信心盡失，航海王及鋼鐵人受多殺多影響，跌幅分別為15.56％及16.27％，電子類股跌幅則在8.86％。
統計5/10～13官股券商買進前四大股票，分別為台積電（+52億元）、國巨（+10億元）、鴻海（+10億元）及聯發科（+7億元），縱使台積電及聯發科4月營收表現不如市場預期，但仍為官股護盤重心所在。
內憂外患導致台股波動，直接反映到籌碼鬆動。上週集中市場外資賣超934.73億元，投信買超68.07，自營商含避險賣超278.48億元，三大法人合計賣超1,145.14億元。融資減231.51億元，融資餘額2,366.36億；融券減少67,717張，融券餘額41.95萬張，法人散戶奔逃。上櫃股票方面，外資買超23.69億，投信賣超8.69億，自營商賣超27.91億元，三大法人合計賣超12.9億元。OTC融資減88.45億，融資餘額600億，融券減4,556張，融券餘額33,397張，法人散戶減碼。
資料來源：CMoney；永豐投顧整理，國際股市5/10～5/13，台股至5/14
圖二：上市類股表現
資料來源：CMoney；永豐投顧整理，5/10～5/14
對應市場對於通膨及疫情過度反應，融資籌碼已大幅清理過，雖然短期內依舊震盪，反覆測試半年線支撐，法人建議本周可逢低佈局。原因有以下四點：
一.預期本次通膨利空逐漸淡化：本次通膨警戒起因於美東最大輸油管業者Colonial Pipeline 遭駭客攻擊，輸油管系統中斷，市場認為油價將大漲，通膨疑慮大增，惟Colonial管道已重啟，西德州原油現貨已於5/13下跌3.42%。
二.Fed官員出面安撫市場對通膨的焦慮：近日美國公布CPI及PPI年增率高達4.2％及6.2％，分別創下2008年及2010年來最大增幅，貨幣市場定價Fed將提前於2022/12月升息一碼，不過近期已有四位Fed官員出面喊話表態：「現在經濟的不確定性超過正常時期，部分通膨屬於短期現象，Fed需要數月的通膨與就業數據才可以展開調整貨幣政策的討論」。由於美國失業率不降反升，QE縮減的議題可能會延後，升息議題現在擔憂更是為時過早。
三.本土疫情再起，融資籌碼已大幅清理：印度疫情嚴峻，但波段高低點跌幅僅7.7％，台股跌幅卻高達13.66％，可見台股對疫情反應過度。5/11～5/13融資大減335.93億元，紊亂的籌碼已見清理，預期在疫情觀望心態下，散戶依舊不敢貿然進場，倘若美股穩定下來，外資回補，台股在籌碼穩定情況下，很有可能逐漸回穩向上。觀察外資期貨淨空單已由3萬多口降至1.5萬口，5/19台期指可能拉高結算。
四.最悲觀時，保持理性，台股評價已至15倍合理水準：以目前台股本益比來看已修正至15倍較低水準，長線而言，全球股市處於資金行情與景氣行情的交接期，展望樂觀，但是波動劇烈，建議目前投資選股以電子龍頭權值股及殖利率個股為主，貨櫃及鋼鐵類股套牢者眾，暫時觀望。指數區間看15,600點至16,000點。
法人建議本週留意以下事項：
一.重要經濟指標：5/17中國4月城鎮固定投資、零售銷售。5/19 4月FOMC會議。5/21 5月Markit製造業初值。
二.美股財報：5/18沃爾瑪、5/19 Cisco、5/20應用材料、5/21Nvidia。
三.台股法說：5/17台泥、華夏、國泰金。5/18亞聚、台達化、台達電、定穎。5/19 台新金、5/20美律、和碩、5/21德律。
四.台股重大事件：5/19台期指結算。
五.除權息：5/17 燦坤、5/21材料KY。
圖三： 加權指數收十字線，盤整待變
資料來源：CMoney；永豐投顧
