台灣在雲端產業中的位置
考慮到我們的讀者大部分都是台灣人，在整個雲端產業系列文的最後，我們決定加碼三檔台灣的雲端產業類股給各位投資人。
這裡先給各位打一個預防針，台灣在雲端產業鏈中較屬於代理商的角色，許多的產品與服務都是跟國外的母公司掛鉤，業務自主性相對較弱，所以如果真的想要投資世界頂級的雲端產業，還是建議投資美股，就如同投資科技業投資微軟、蘋果一樣，之前我們也有推薦的雲產業超強美股，想暸解的讀者可以點這邊。
接下來帶各位暸解台灣在雲產業鏈中的位置，台灣廠商大多在產列鏈中擔任生產設備與雲廠商的位置，而生產設備的由於面相多元、產業結構複雜，這邊我們就先不談，我們一樣會以之前介紹的雲廠商為主，如此不僅能和美股標的相輔相成，各位也能更輕鬆開始投資。
投資邏輯架構
接下來的三檔標的我們都將會以下面三點的順序為大家介紹，藉由系統化資訊來帶大家快速暸解這三檔標的，在看完每一篇標的解說後，你將會清楚知道自己投資的標的在做什麼，以及對公司的營收、獲利…等基本面有全盤的了解。
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標的業務簡介
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獲利能力分析
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營收基本面概況
熱門標的一 <精誠資訊 6214>
標的業務簡介
精誠資訊的業務主要分為以下三類，在雲廠商中不僅擔任國外PAAS代理商的角色，在科技整合上更是涉足PAAS領域，可以說是同時兼具代理商與軟體製造商兩個身份。
- 金融服務：以證券、期貨、權證、債券、票券、外匯之投資金融信息、商品報價及下單交易系統為主要業務。
- 科技整合暨應用：提供IT基礎架構產品與加值服務解決方案，包含基礎建設、系統規劃、建置與營運管理，亦提供含IT設備維運、網路加值服務、帳單委外列印與分眾行銷服務、卡片支付應用以及電子化政府系統開發建置等IT委外服務。
- 加值服務：代理資訊安全、網路安全、資料庫等加值應用軟體。
獲利能力分析
不難看出精誠資訊的獲利能力在近幾年上升許多，正好呼應近幾年市場對雲端產業的期待。但可以看到在其營收（藍柱）成長的同時，毛利率（紫線）不增反降，就要特別注意公司的營業成本突然增加的問題，可能是因為新設備或新技術的引進導致公司在營運上需要花費較高的成本，這方面就留給有興趣的投資人自行判斷。
營收基本面
從每季的營收來看，能看出近兩年精誠資訊的表現十分亮眼，平均每一季度跟前一年同一季度相比，YOY（黃線）幾乎都有超越8%的漲幅，在最近一期甚至突破前高來到24%，若之後仍維持這樣的表現，同時獲利也隨之起飛的話，真的可以好好期待一下這隻股票未來的表現。
目前因為大盤走跌的關係，此時的股價落在相對低點的位置，待市場表現漸入佳境，跟隨2021下半年電動車與電子股的浪潮，可以期待未來會有一波反彈。
熱門標的二 <零壹科技 3029>
標的業務簡介
公司主要係提供印表機伺服器、網路伺服器設備、儲存設備、網路管理、視訊監控及車載通訊平台等軟、硬體解決方案，以網路應用為。此外，公司並以自有品牌「ZO TECH」推出印表機伺服器等產品。
其代理產品如下：大數據分析及AI應用,系統應用,整合通訊設備,虛擬化應用,雲端應用,資訊安全,網路設備,儲存設備。以下是公司歷年的重大事件。
- 截至2019年，公司所代理之產品占進貨比重為CISCO 41%、NetAPP14%
- 公司於2015年6月取得Splunk「營運智慧解決方案」全產品線獨家代理權
- 2020年6月成為Lucent Sky AVM台灣正式授權代理商，提供通路銷售及技術支援服務。Lucent Sky AVM專利的應用程式弱點修正技術可有效的提升網站、雲端應用程式和行動應用程式的安全性
可以看出零壹科技不僅有代理國外公司軟體的業務，並且同時推出自家的伺服器產品，可說是同時兼具代理商與硬體開發者兩種角色。
獲利能力分析
零壹科技的獲利能力十分穩定，毛利率（紫線）長年皆維持在10%附近，但也具有和精誠資訊一樣的問題，也就是營收提升，毛利率卻沒有變動的情況，這說明營業成本也同時上升了，而觀察公司的損益表後也的確如我們所預測。
營收基本面概況
一樣可以看到零壹的季度營收在近兩年有高幅度的成長趨勢，但是他的季度營收YOY（黃線）甚至不如前幾年的表現，從2019年的30%~40%跌落至現今的10%甚至是個位數，成長速度明顯放緩。
代表公司的營收確實增加，但隨之而來的營業成本也跟著上升，導致兩者相減後公司的毛利率並沒有顯著提升，這就是代理公司的通病，因為有部分的營業成本會被母公司把控，若不是自身本頁的業務獲利能力增強，通常帶來的營收都會只是表面。
此類股票是很強的景氣循環股，很容易在整體盤勢下跌時跟著一起暴跌，現在股價落在相對低點的位置，可說是近六個月以來回落相當大的跌幅，但同時也是一個觀察入場時機的好機會，因為現在處在低檔盤整階段，正是觀察適當買入點的時候，我們將預期在下半年景氣復甦的時候，它會跟著有一波不錯的成長。
熱門標的三 <大世科 8099>
標的業務簡介
相較於前面兩間公司，大世科就是完全的代理商，他幾乎沒有屬於自己的產品，業務皆是透過代理國外雲端的軟、硬體，這類型的公司就更容易被母公司所控制，接下來從他的基本面也可以看出這點。
但是大世科代理的業務仍然是現在全球領導的雲端企業，相當於提供台灣企業用戶一個和國外雲端廠商對接的窗口，其未來的發展仍然十分值得期待。
獲利能力分析
我們可以看到大世科的毛利率（紫線）與營收（藍柱）幾乎沒有相關，這裡的推測是大世科的毛利率來源應該是與母公司的政策有關，目前大世科在國內的代理商處於領導地位，而他的毛利率也常年保持在20%左右，相較於其他兩檔標的更加穩定。
營收基本面概況
我們可以看到大世科的營收狀況相較於毛利率而言很不穩定，有時候YOY（黃線）會有將近40％的漲跌幅，這於投資人是不樂見的表現，也充分說明了代理商極度容易受到母公司影響的情況。
特別注意的是大世科是大同集團旗下子公司，所以投資這間公司相當於將資產分散到大同公司的其他業務當中，這樣的案例我們在之前的文章中也有提到，想看的讀者可以點這裡。
我們不無意外地看到大世科的股價表現跟其他兩隻一樣，都是處在一個下跌的狀態，這與目前大盤走弱的盤勢有關，這種時候我們需要耐心等待，投資最輕鬆的方式是順勢而為，我們不能期望自己能夠預測隔天的股價走勢，也不要期望自己能買在最低點，在這種時候，靜待反轉的時機到來十分重要。
結論
總結而言，台灣的雲端產業仍屬代理成分居多，我們並沒有掌握這個產業的核心技術，但是考慮到有許多的投資人只有玩台股，所以我們仍挑選了幾隻代表標的給大家，還是建議如果有能力，想要直接投資全球領先的雲端廠商還是優先考慮美股。
接下來我們幫大家整理兩個在現在這個時點（2021/08/13)投資雲端產業的建議。
以上就是整體雲端產業的全部內容，祝各位在投資這條路上能一帆風順。這裡是Danny＆Allen，若想暸解更多有關投資的資訊，請經常關注ETF先生喔！讓我們一起享受投資的樂趣吧！
原文《ETF先生》
