物價飛漲的高通膨，民眾財富縮水效應已開始反映在消費行為，美國十二月零售銷售月減1.9％，低於市場預估的月減0.1％，創十個月以來的新低。無獨有偶，中國十二月社會消費品零售總額年增1.7％，低於市場預期的年增3.7％，創十五個月以來新低。
聯準會縮表箭在弦上
摩根士丹利的最新報告表示，聯準會建立的龐大資產負債表是決定著整個市場流動性的關鍵因素，預估隨著八月啟動縮表，流動性的撤回將產生深遠影響。
根據經驗，資產負債表每縮減一千億美元，十年期公債殖利率就會上升四～六個基點。德意志銀行則預估，一旦聯準會開始縮表，資產負債表將從目前的九兆美元縮減至六兆美元(今年縮減5600億美元，二○二三年縮減一兆美元，未來幾年將平均每年減少一兆美元)。每縮表6500～7000億美元相當於升息0.25％，因此預估至二○二三年底聯準會縮表的影響相當於升息2.5次(每次0.25％)。
聯準會提早縮表不僅會加速公債殖利率走升、增加風險資產評價修正壓力，也會讓過去兩年依靠聯準會資產負債表增加，市值不斷膨脹的股市開始消風，並改變指數與股價一路創新高的走勢慣性。
在股市結構調整的預期下，大戶資金提早離場，導致高評價個股領先大盤出現評價修正，又以籌碼掌握在大戶手中的千金股修正最為劇烈。
今年台股指數攻高，主要是由台積電(2330)及金融股等權值股所領軍帶動，不佔權值的中小型股則是在指數攻頂的同時，跟著千金股一起提早進行評價修正，以中小型股為主的櫃買指數高點正好也是出現在一月三日，本波修正已先跌破季線並準備測試半年線，不少個股更已領先跌至資金較願意承接的年線位置，未來有望領先止跌。
領先止跌就有機會領先反彈
就目前盤面觀察，股價已先跌回年線位置且近幾季產業基本面轉佳的個股中，族群性比較明顯的有網通、記憶體、光學及半導體設備材料等，未來配合各自產業的利多題材，領先止跌的股價更有機會領先反彈。
目前股價跌至年線的網通族群有仲琦(2419)、兆赫(2485)、明泰(3380)；記憶體族群有華邦電(2344)、群聯(8299)、宇瞻(8271)、商丞(8277)；光學族群有亞光(3019)、先進光(3362)、今國光(6209)；半導體設備材料族群有家登(3680)、公準(3178)、環球晶(6488)、昇陽半導體(8028)、界霖(5285)。
網通廠展望樂觀 接單直達年底
在網通族群展望方面，隨著疫情衝擊淡化及上游半導體產能缺口壓力逐漸緩解，加上無線寬頻網路應用範圍擴大至企業及工業市場，富邦投顧預期今年將是一個網路設備資本支出回溫的好年。
目前各家網通廠商對今年營運展望看法都相當正向。預估第一季多少會受農曆春節影響，但受惠各項新技術及新應用產品需求增加，許多大廠手上訂單能見度幾乎都有兩季以上，甚至可達第四季。
主因疫情造成人類生活型態改變、線上活動增多、網路流量成長的趨勢至今沒變，來自5G、Wi-Fi 6/6E、高速光纖、智慧聯網等技術發展更加速網通設備規格升級與相關裝置需求成長。
記憶體供需趨緊 現貨報價已起漲
受疫情再次擴大影響，部分位於疫區的記憶體廠因人力及物流問題影響到產品供給，上游記憶體原廠資源供應趨緊趨勢已形成，加上NB供應鏈認為第一季因終端通路庫存水位偏低及疫情變化，出貨可望淡季不淡，客戶拉貨動能積極，不會出現往年的庫存調整，部分PC品牌廠向記憶體原廠的採購訂單只能被滿足六○％。
近期記憶體原廠對部分Flash wafer及DDR顆粒供應態度趨緊，產品成本也被逐漸推高，記憶體通路商經歷去年下半年數的砍價殺紅眼，已紛紛調漲產品報價以反應成本。SSD及DRAM等記憶體今年來現貨報價持續上漲。
台積電母雞帶小雞效應加倍
台灣營運規模較小的光學廠，從消費性電子轉型車用的受惠程度，會遠高於規模大且消費性電子營收占比高的廠商，公司整體毛利率到車用低毛利稀釋的情況會較輕微，又可享受跨入車用帶來營收成長的新動能。
台積電(2330)宣布今年資本支出規模將達四○○億美元～四四○億美元，遠高於去年的三○○億美元。
由於原先三年資本支出一千億美元的計畫並未包含日本、德國及高雄設廠計畫的費用，可預期總金額還會上修，將帶動建廠所需相關設備及新廠量產後的材料需求。
