美國聯準會釋出3月升息訊號，引發全球市場震盪，美國聯準會預期加速升息，面對高漲的通膨壓力，持續強化市場對於貨幣寬鬆政策退場的預期，推升美國10年期公債殖利率已走揚至2%，各類債種普遍承壓，平均信用評級為投資等的特別股今年來也受到牽累而下滑。
近期台股景氣位於復甦氛圍，搭配5G、智慧物聯網等相關產業應用，推升台股基本面優勢加溫、本益比返回至過去五年中間值，企業獲利面也築底攀升，海內外資金依舊青睞台幣資產；惟因烏、俄國際關係緊繃及美國聯準會收緊資金，市場高檔震盪頻繁。凱基投信表示，對於有興趣布局台幣資產又希望提高抗震度的投資人來說，建議可利用多重資產型基金的配置組合，有助降低台幣資產的波動性。
美銀美林調查顯示，全球經理人淨加碼銀行股的比例來到五年新高。柏瑞投信表示，從目前美股S&P500指數成分企業已公布的財報來看，有約8成企業2021年第4季的獲利表現皆優於市場預期，整體企業獲利預估年增近3成，基本面依然良好；此外若未來Fed升息，對金融業的獲利前景反而是利多，金融股占比較高的特別股指數後市並不看淡。
美銀美林全球經理人調查顯示，今年1月全球經理人因應美國將升息，淨加碼銀行股的比重自前一月的46%提升到55%，創下2017年10月以來的新紀錄。在美國公布1月CPI年增率達7.5%，市場對於聯準會3月一次升息2碼的預期機率更達到八成以上（資料來源：CME FedWatch，資料時間至2022/2/11）。
元大投信表示，若美國調升利率，存放款利差擴大，金融機構的營運體質將受惠改善，因此升息題材往往帶動市場資金布局金融股。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，隨著各大央行政策重點聚焦通膨、論調相繼轉鷹，不免引起投資人擔憂，但是借鏡歷史，在Fed於2014年正式啟動QE退場、至2018年末的最後一次升息期間，特別股的表現其實相當亮眼，期間即便歷經Fed同時升息及縮表的情境，特別股仍繳出34.4%的佳績。
元大投信表示，美國特別股通常較美股有較高的股息水準，並有長期波動低於一般股票的特性，吸引機構法人核心配置。面對美國升息加劇市場波動，在投資組合中納入特別股，有助降低波動又能創造現金流。
特別股與普通股相比最大優勢是 特別股擁有優於普通股的股息分派權，只要普通股要分派股利，特別股的股利需先足額發放，元大投信表示，特別股的名稱中有「股」字，許多投資人以為其報酬和波動特性類似普通股票，其實特別股在資產類別的特徵上，比較像固定收益資產，因為特別股在股利分配順序方面較普通股優先，通常按事先約好的股息率發放，使得上漲潛力較普通股為低，也讓特別股價格受利率的影響較大，所以，特別股在多數時期呈現和公債殖利率反向連動的特色。
例如當前債券殖利率走高，債券價格下跌，特別股股價通常也會跟著走低，但股息收益率也隨之提高，對於追求收益的投資人而言，其實是出現了更好的切入進場點。
法人表示，美國升息階段，主要資產皆受影響，不過特別股具備配發較好股息水準的特色，受股市波動影響較小，且長期呈現成長趨勢，隨著基期因素消散與供應鏈問題緩解，通膨有望在下半年降溫，聯準會也將如過往看著數據動作、保持政策彈性，經濟與金融市場中長期表現仍可期，柏瑞投信認為，特別股無論在價格或信用利差面皆已浮現投資吸引力，中長期投資人不妨可逢低布局。
但在通膨危機解除前，市場波動料將持續，做好資產配置仍是達到中長期投資目標較好的途徑，而特別股主要以息收累積做為總報酬的貢獻來源，較易維持穩健向上的趨勢，相對於資本利得更容易掌握，故建議投資人衡量自身風險承受程度，長期持有特別股，於低利環境中打造獲取較高息收的機會。
凱基臺灣多元收益多重資產基金經理人李奇潭表示，根據過去經驗，這幾年市場遇上多空訊號之際，例如聯準會升息、中美貿易衝突、新冠肺炎爆發等事件，多次觀察台股大盤跌幅較大，進場投資台股資產的投資人相對須承擔波動度變化；若在資產配置中納入台灣特別股進行投資時，在各事件周期間的表現相對於台股加權指數抗震，有助強化資產的下檔保護能力。
表：台灣特別股相對大盤表現抗跌
資料來源：凱基證券，Bloomberg，2017/12/31~2021/12/31。跌幅期間依據台灣加權指數，並採用月底資料計算。台灣特別股採取期間內所有台灣特別股均權計算；台灣加權指數為台灣加權總報酬指數。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。
法人表示，想參與全球金融產業的升息題材，除了直接投資海外個股，也能留意台股掛牌的特別股ETF，布局國際金融機構所發行的特別股，同時特別股ETF有特別股低波動的特色，可作為升息及震盪環境下的核心布局。
如果要投資特別股ETF，元大投信提醒，投資人參與ETF配息時，除息交易會將配息金額自ETF淨值中扣除，因此投資人關注ETF的配息表現外，應同步留意其報酬表現，另當ETF的配息率較高時，可能因市場短期買氣增加而有溢價偏高的情形，交易前須留意ETF折溢價幅度。
※境內以投資特別股為訴求的基金績效表
資料來源：Lipper，績效統計至2022/1/31。以台幣計價，累積A級別為主，單位:%，依基金成立日排列。基金規模資料來源，投信投顧公會，統計至2021/12/31。過去績效不代表未來績效之保證。
