在俄羅斯承認烏克蘭東部的頓涅茨克和盧甘斯克獨立後，俄烏緊張局勢升溫。俄羅斯在烏克蘭邊境大規模集結軍隊，烏克蘭緊張情勢升溫，市場對俄羅斯全面入侵的擔憂加劇。根據普丁簽署的法令，已向烏東分裂區派遣「維和」部隊，俄羅斯軍隊似乎將無限期地駐留在當地，恐怕是侵略烏克蘭的前奏，美國總統拜登(Joe Biden)週二(22日)隨即宣布第一波對俄制裁。
根據The Hill、CNBC、NBC News等外電報導，美東時間22日下午拜登在白宮發表演說表示，這波制裁主要瞄準俄羅斯銀行與主權債務；拜登提到，「我們無意跟俄羅斯打仗」(we have no intention of fighting Russia)，且美方已調派部分駐歐軍隊、強化波羅的海盟國邊防，他強調這僅是「防禦性」措施。
拜登表示，若是俄羅斯決定侵略烏克蘭，美國人民勢必也會受到影響，汽油價格即是其中之一，希望減少美國人民因為加油受到的磨難，在反制俄羅斯之際，華盛頓也會利用手邊一切工具，保護美國企業及消費者不受汽油價格跳升衝擊，美國正在密切監控能源供應鏈是否受干擾，我們正在協調石油生產及消費大國，一同進行投資，確保全球能源穩定供應，進而削弱油價。
「油價飆升是關鍵風險因素。」星展投資總監針對經濟的影響評估認為，隨著烏克蘭的緊張局勢繼續升級，市場關注這場危機在未來幾個月將如何影響全球經濟和金融市場，對經濟負面影響擴散的風險偏低。
由於俄羅斯僅佔全球GDP的1.8%（美國為24.7%，中國為17.4%），因此烏克蘭情勢導致經濟危機擴散的風險偏低。同樣的，全球貿易量部份，俄羅斯僅佔全球出口的1.7%（中國為12.1%，美國為9.5%）和全球進口的1.4%（美國為12.8%，中國為10.8%）。
星展投資總監表示，烏克蘭危機帶來的更大威脅將是能源價格飆升，薪資上漲和供應鏈中斷帶來的通膨衝擊已推升今年以來公債殖利率上揚，而美國聯準會鷹派緊縮貨幣政策立場也令投資人感到不安。能源價格進一步飆升只會加劇此情況。
以歷史經驗評估軍事衝突和金融市場表現來看，投資者普遍認為，軍事衝突將對金融市場造成顯著衝擊。然而，從1990年以來的重大軍事衝突的經驗來看，數據顯示並非如此。如表1所示，全球股市在軍事衝突期間平均上漲了38%。在阿富汗和伊拉克戰爭期間，全球股市平均漲幅最大。隨著市場不確定因素上升，同期間黃金價格平均上漲138%，原油價格平均上漲89%。
若俄羅斯入侵烏克蘭對金融市場的潛在影響評估，星展投資總監認為，油價將因供給緊張而上揚：在俄羅斯入侵烏克蘭的情況下，由於供應緊張，油價將走高。歐洲主要地區依賴俄羅斯的液化天然氣（LNG）管道的比率高達40%，對俄羅斯的制裁將導致供應中斷並使當地政治騷動。從俄羅斯輸往歐洲北溪2號管道的建設也將停止，這對供應面更增加了壓力，特別是全球經濟正在從歷經兩年的肺炎疫情中逐漸復甦。
今年冬天LNG供應已經相當緊俏，更進一步對LNG供應或進口量的影響將導致更高的LNG價格，對油價也有間接影響。星展集團預期，過去幾年受到肺炎疫情的影響，能源企業的投資不足，而當後疫情時代需求復甦時，供給不足導致供需失衡，2022年和2023年平均布蘭特原油價格分別為每桶80和87美元，高於2021年的71美元。
黃金是有效的地緣政治風險的避險工具：俄羅斯入侵烏克蘭可望帶動金價突破星展集團每盎司2000美元的目標，投機者正在建立地緣政治風險的避險部位，因為黃金長期以來一直被認為是市場波動時的避險資產，2014年俄羅斯與烏克蘭危機期間，黃金一個月內上漲了100美元。不過，這一次由於美元相對強勢（避險因素）和歐元較弱將限制金價的上揚幅度。
貴金屬對那些面臨美國制裁威脅的國家是個有效的地緣政治避險工具，2014年以來，俄羅斯的外匯儲備中，黃金部位已超過美國公債，這也顯示貴金屬作為外匯儲備貨幣多樣化工具的興起。
投資等級信貸（IG）和公債為避風港，在市場存在不確定性的期間，IG可作為一種不可預測性的緩衝，當風險事件佔據了新聞頭條時，無風險的公債將受惠於資金流入安全性資產（flight-to-safety）；而IG也可望獲得支撐。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．
就台股方面，近期受到俄烏邊境衝突愈演愈烈，地緣政治風險陡增，導致VIX恐慌指數短線驟揚，在18日飆高至28.11，高於過去一年平均的20，不過從歷史數據來看，VIX指數在30以上，台股加權股價指數通常也會來到相對低點，因此，反而可以將近期的台股短波段修正，視為逢低分批布局，或是定期定額進場台股基金的絕佳時點。
元大投信指出，隨著防疫政策逐步趨於正常化，有利民間消費明顯反彈，且從一月份數據來看，台灣出口和固定資產投資有望維持強勁表現，都有利台股企業每股盈餘持續向上增長，加上台股目前本益比僅約在15倍水準，低於過去十年平均的17倍，扣除台積電後的本益比更僅約12倍，相當具有投資吸引力。
元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊指出，長期來看，每逢市場震盪都是擇優布局的良好機會，隨著台灣出口維持強勁成長力道，民間投資動能熱絡，而國內疫情在控制之中，有利台灣企業獲利表現，配息金額也可望同步成長。近期看好具國際競爭力的優質龍頭企業，以及具有高股息特質的投資標的，有機會展現抗震特性，並在市場反彈向上時率先脫穎而出。
富達國際亞洲固定收益主管Martin Dropkin指出，對於密切關注中國債市的投資人，中國政府債正浮現更具吸引力的投資機會，中國政府協調各政策趨向寬鬆，將為更多基建項目及建築項目作準備，並進一步支持中國政府債的收益率，市場預期人民幣匯價很大機會將保持穩定。儘管聯準會升息可能對人民幣匯率構成下行壓力，但預期任何轉弱趨勢都有可能緩和，並將有助中國延續近期強勁的出口態勢。人行也已表明，將長期保持人民幣兌美元匯率的基本穩定。
