美國聯準會17日凌晨宣布升息一碼，聯邦基金利率來到0.25%至0.5%區間，是自2018年12月以來首次升息，而股市也以大漲回應。台股近期單日漲跌劇烈，同時外資賣超提款壓力不小，展望第二季台股機會，是否會因升息後不確定性因素消除，短期利空出盡，有哪些族群有機會上攻？
2022年3月17日FOMC以8-1的結果通過了升息25基點至0.5%的決議，為2018年以來FED首次升息，委員會預計在接下來的某一次會議上開始收縮資產負債表。對於此次升息一碼，從最新點陣圖顯示，委員們認為今年還會升息六碼(從0.25%-0.50%至1.75%～2.00%)，年底基準利率會來到1.90%(十二月時預測為0.90%)。2023年升三次，2024年停止。 就利率期貨來看，市場預期年內每次會議的升息機率為100%。至於每次升息的幅度，除了六月會議外，其餘皆為一碼(0.25%)。
法人表示，三月預測2022年GDP成長2.8%，較去年十二月4.0%調降1.2%；2023年和2024年預測值未變，維持2.2%和2.0%，失業率預估值則變化不大；至於通膨指標方面，2022年個人消費支出價格指數(PCE)和核心PCE分別預測為4.3%和4.1%，較前次預測分別高出1.7%和1.4%，並且皆上調2023年和2024年預期值。
「科技股評價已先修正，短期殖利率攀升影響力已不若以往。」法人認為，原先市場預期三月份可能升息二碼，但此次只升息一碼，而全年度升息幅度預估也較先前來的緩和；加上先前科技股價已隨預期出現大幅修正，預估近期股市將再下修風險低，不排除短期有反彈機會，但幅度則取決於系統性風險例如俄烏戰爭變化、俄羅斯美元債券是否違約等是否緩和和企業財報狀況。
近期台股多項數據出現降溫，包括獲利年增率下滑、景氣對策燈號轉為黃紅燈、外銷訂單年增率也趨緩，紛紛面臨高基期效應。群益馬拉松基金經理人王耀龍表示，受到俄烏戰爭的影響，歐美開始對俄羅斯實施制裁，台股一度重挫，所幸下檔有撐，市場逐漸消化地緣政治的利空；FED受到戰事的影響，仍升息一碼，符合市場預期，美股也開始出現反彈，在地緣政治以及升息的雙重影響下，台股弱中透強，低接買盤強勁，後市仍看好。
「第二季選股不選市趨勢更明確。」下次升息時間點落在年中，此期間台股有機會上攻，瀚亞投信建議投資人可將焦點放在創新科技推動獲利的族群、具備缺貨、漲價題材電子股及低基期高股息股等3類題材股，瀚亞菁華基金經理人鄭行甫進一步表示，第二季後獲利年增率將下滑，甚至轉負，主要由於去年獲利基期較高，如航運族群獲利創新高、科技股如IC設計轉嫁晶圓代工廠漲價等等，但台股企業獲利仍在上調，基本面仍佳。
美國聯準會宣布升息一碼，市場判斷今年可能升息7碼，股價大多已經反映並且大舉反彈。鄭行甫認為，升息後不確定性因素反而消除，短期利空出盡，下次升息時間點落在年中，此期間台股有機會上攻，產業選股方面，電子族群看好受到全球對半導體需求帶動，高階晶圓代工、ABF載板、記憶體、IP矽智財等供應鏈持續受惠，掌握缺貨及漲價利基；也看好高速運算、車用電子、雲端伺服器長線題材發酵，短線上可留意Mini LED。
另外，如ABF載板產業持續供不應求至2023年，主要終端需求含括高速運算、伺服器、5G基地台、AI、物聯網、自駕車等。台灣具備完整產業鏈，將於本次產業循環中顯著受惠。此外，低基期高息股也是全球進入升息循環時，有機會表現的族群，電子股可留意電子通路、封裝測試；而獲利良好金融股在長線升息循環趨勢下，可望享有利差優勢，加上較其他亞洲國家有較高的殖利率，金融族群有機會獲得內資、外資青睞。
「高殖利率及跌深的績優股，有機會是下一波上攻的主流。」王耀龍建議，台股目前處在高檔，短線上指數震盪難免，指數空間有限將以個別族群表現為主。建議選擇業績展望佳、具題材性的個股來擇優布局，目前看好晶圓代工、半導體設備、ABF、矽智財、伺服器、電動車、航空、貨櫃、原物料、儲能等相關類股。
鄭行甫提醒，短線外資賣壓大，過去三個月賣超規模已超過去年全年，也讓大型權值股帶來股價壓力，中小型股相對有表現機會，具備漲價、缺貨優勢或者受惠於新應用產品推出的產業與個股，自然也不會寂寞，由於短線變數仍多，建議投資人直接透過台股基金，降低選股的不確定風險。
表、台股指數走勢與台股上市公司獲利成長
資料來源：2022/03，Bloomberg
鮑威爾會後記者會要點：
一.升息立場：儘管經濟增長風險上升，但面對四十年來最高的通脹率，美聯儲03/2022決定升息25基點，並暗示年內還會進行六次同等幅度的升息。此次升息很可能只是一個開始，因為美聯儲表示“預計聯邦基金目標利率區間的持續上升將是適宜的”，主席鮑威爾承諾將“靈活應變”。在美聯儲發布的點陣圖中，官員們預測中值是基準利率到2022年末將在1.9%左右，與市場預期一致，但高於美聯儲先前的預期。
二.縮表議程：美聯儲表示，將從“接下來”的某次會議上開始允許對8.9兆美元資產負債表進行縮表，美聯儲沒有對具體時點加以詳述。美聯儲主席鮑威爾在利率決議後的新聞發布會上表示，美聯儲最快可能在5月份宣佈開始縮表，資產負債表框架將與上一次相似，速度將比上次更快。
三.通脹評估：美國通脹率仍遠高於美聯儲2%的長期目標。能源價格上漲正在推高通脹，烏克蘭危機造成了更大的通脹上行壓力。高通脹持續時間將長於預期，他預計通脹將逐月下降，美聯儲將採取一切工具，避免通脹長期高企。在新的經濟預測中，美聯儲表示，2022年通脹率將明顯高於先前的預測，達到4.3%，但2024年將降至2.3%。
四.俄烏危機：烏克蘭衝突對美國經濟造成的損失非常不確定，衝突可能會對美國的供應和貿易產生溢出效應。
展望後市，通膨高企之下，抑通膨已成為Fed的首要目標，預期05/05/2022繼續升息壓抑通膨，並最快於05/2022開始縮表：
近期美國就業市場逐步改善，初次申請失業金人數仍維持單週在30萬人以下，失業人數下滑至630萬人。物價方面，02/2021美國CPI YoY+7.9%，創06/1982以來新高，能源、運輸服務、二手車與租金價格仍是增強物價主要因素，另一方面，原材料短缺、航運瓶頸和招聘困難等持續的挑戰可能會在未來幾個月繼續給價格帶來支撐，加上經濟復甦的預期不斷上升，均使美國通脹壓力增溫。近期俄烏衝突導致石油、糧食等主要商品價格飆升，通脹可能將在3月或4月達到8%-9%左右的峰值，而後隨著基期墊高，增長動能減緩。
整體而言，通膨高企與市場資金過剩，為Fed當前優先處理的問題，並加快縮減購債規模。FED 在03/2022首度展開升息後，預期將持續升息壓抑通膨，全年升息7-8次，每次一碼幅度，並最快於05/2022開始縮表。
