美國物價指數續創40年高位後，聯準會暗示5月升息可能一次升兩碼，再次引發近期恐慌賣壓，加上5年及10年期美債收益率曲線倒掛，反映投資市場對升息引發經濟衰退的擔憂越來越大，根據歷史資料，每當出現殖利率倒掛之後，醫療產業表現在各類股排名中較其他產業更抗震，而面對疫後生技商機，各事件驅動之股價效益題材齊放，儘管日前市場波動較大，但頻繁輪動同時也代表機會仍存，同步受惠經濟重啟及政策面的支持，就等投資人抓住進場趨勢。
隨著疫情逐漸趨緩，股市有逐漸回穩，生技醫療基金的績效皆有不俗的表現。根據各國醫療支出GDP的佔比顯示，過去十年來因著人口老化的趨勢，高品質的醫療服務日益精進，預估未來十年全球65歲的人口會超過各國人口的兩成以上，產業利多之下，投入於其中的資金累積勢必可為接下來的股市環境及商機議題，帶起連動的股價效益。
富蘭克林華美生技基金擬任經理人劉翠玲表示，世界各大醫療產業的技術不斷創新，生物藥、細胞治療、mRNA及基因療法正在改變醫療的遊戲規則，人類的健康品質要求提升，讓生物技術扮演著重要的角色，應用領域也相當廣泛，癌症、再生醫療，甚至是極富話題性的新冠肺炎疫情研究，都還有尚未被滿足的需求。
今年FDA新藥核准速度相當積極，而新創生技IPO及併購熱絡，相關臨床成果不間斷，即便於疫情最嚴重的2020年仍提升8%，質量快速成長，醫療生技不再只是傳統產業，政策面的助推之下，生技股潛力無限，是投資人可擇優長期佈局的好時機。
生技醫療股去年因升息提前疑慮而進入修正，目前全球生技產業股價處在低位，不免讓市場擔憂升息環境下生技股是否能有所表現，許多投資人會疑惑此時選擇投入生技相關標的可以嗎？劉翠玲表示，自烏俄爆發戰爭以來，各種利空衝擊金融市場，而近期Nasdaq生技指數卻已出現止跌緩漲的跡象。
根據彭博資料，今年以來(截至2022/4/12)，大型生技製藥公司如必治妥施貴寶(BMS)漲幅23%，雷傑納榮製藥(Regeneron)漲幅13%，安進製藥(AMGEN)漲幅11%，顯示具穩定營收及成長機會潛力的公司仍有機會領軍上漲，看準全球經濟復甦，戰爭及疫情影響持續淡化，股市快速反應聯準會升息，保守展望可提供獲利上修契機，以三大重點看到生技製藥新商機：
一、生技股評價跌至一倍標準差後進場，一年後多有不錯表現
從生技股評價面平均本益比觀察，目前已接近低於長期均值(18)一倍標準差的低位水準，跟據過往經驗分析，當8成以上NBI成分股皆跌破年線時，適宜逢低進場，一年後多有不錯表現。參考小型及大型生技股股價指數及累計資金流向，機構法人正積極尋找逢回買進的機會，運用手中聰明錢。
PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔提到，目前醫療生技產業還有評價面便宜的優勢，據統計，之前彈升的美國中小型生技指數XBI，目前的股價評估已接近歷史低點，預期在產業併購、正面臨床實驗結果等因子推動下，皆有助帶動股價正面表現，且2022年上半年預計有多項重要新藥公布臨床實驗結果，可望對股價帶來正向幫助。
資料來源：彭博資訊，2022/03/31，以標普500生技指數為參考。
資料來源：彭博資訊，2020/1/1~2022/03/31，大型生技股以那斯達克生技指數、小型生技股以標普生技精選行業指數為代表。資金流向以IBB(安碩Nasdaq 生物科技ETF )、XBI(SPDR標普生技ETF)之總和為參考。
二、波段題材帶動風向，可望再造生技股行情
劉翠玲表示，上半年度陸續有多場世界級重要的醫學年會將登場，歷史經驗效應加持，Q2～Q3生技股表現機會大幅增加；而搭上知名生技製藥業收購案，也有機會撿到鑽石。以2021年Jazz Pharma收購GW Pharma為例，當時Jazz Pharma以72億美元成功收購GW製藥，併購方當日股價漲幅高達45%，此可做為操作小型股成功的精彩案例。
就大型製藥廠的本益比偏離程度來看，江宜虔分析，近期已出現大幅收斂，主要原因是由於市場風險趨避明顯增加，目前大型製藥廠本益比相對於S&P500指數本益比仍有10%的偏離幅度，顯示股價仍有上漲空間，此外，共同基金目前在大型製藥及生物科技產業的持股水位仍為近5年低點，預期資金持續流入空間仍大，對股價是一項支撐。
因此，在生技股多頭期的選擇上，除了醫學年會可往增添題材話題優勢，小型股爆發力也比大型股來得驚人，股漲機會也更多。生技基金中長期的表現不看淡，將評價面便宜及將部分資金轉向生技價值股，作為風險分散配置，也增加投資效益，日後皆有望持續上升。
三、掌握生技股穩定成長趨勢，長期投資布局不吃虧
根據資料顯示，過去20年來，生技指數成長幅度更勝科技股，NBI生技指數則高達831%，產業成長趨勢鮮明，平均報酬率從1%穩定成長至30%(投入時間約為一個月到兩年期間)，在生技產業中，抱得越久，表現越佳，贏面也越大，適合長期或是定期定額的投資方式。
參考NBI生技指數於1994年至2021年間的漲幅<註三>，生技產業挺過了三輪股市循環，分別是網路革命到網路泡沫結束、新興市場大漲至次貸暴風結束、最後即至現今，表現更超越大盤趨勢，在技術發展及獲利空間都不斷成長，應對不同市態，表現皆穩健，長線投資不吃虧。
江宜虔認為，目前聯準會進入緘默期，市場可能持續震盪測試底部，待5月4日聯準會會議宣布升息前後，可望利空出盡；就投資策略而言，建議持續趁低檔震盪時分批布局股市，不僅降低平均成本，也可掌握未來回升行情。
資料來源：彭博資訊，2001/12/31~2022/03/31，以NBI指數為參考。
劉翠玲表示，在疫情期間，許多公司在推出新藥及臨床試驗時遇到阻礙，但隨著疫苗接種已使各地區逐漸重新開放，相關業務將恢復正常。而中小型生技公司具備豐沛的創新能量，大型生技製藥公司財務體質穩健且有強化產品線來帶動成長的需求，預期透過併購動能驅動生技股表現；最後對生技產業的大量創新及技術進步感到振奮，看好基因療法和基因編輯、免疫腫瘤和精準腫瘤領域，也對用來解決醫療需求未被滿足的疾病，包括阿茲海默症、自體免疫疾病的整體產業成長盼找到機會。
