美聯儲昨(4)日晚公布升息50個基點，至0.75～1％，基準利率區間由0.25％～0.5％升至0.75％～1.00％，為2000年5月以來首次上調利率50個基點。此外，央行計劃6月起縮減資產負債表，由最初每月縮表475億美元，3個月後規模倍增至950億美元。本次決議符合市場預期，且排除了未來一次加息三碼的激進做法，市場投資情緒為之振奮，美國三大股指收漲2.8～3.2％，美國十年期公債殖利率則較前一日小幅滑落。
本次會議結果符合市場預期，雖未明確表示三個月後的縮表路徑，不過，預期聯準會官員們將高度關注通膨發展狀況，並積極應對以維持經濟及勞動市場的穩定，會後記者會鮑爾的談話則降低了政策對經濟的負面衝擊，除了排除一次升息三碼的預期，也強調聯準會目前將焦點放在打擊通膨，以穩定且可預測的政策緊縮壓抑通膨，不過，整體市場短期變化快速，投資人的操作難度持續增加。
儘管美聯儲的行動符合市場預期，但投資者最初的反應不大，直至主席鮑威爾在新聞發布會上回應記者提問，股市才明顯反彈。他表示，在未來幾次的會議上，升息50個基點將是合適的，並稱沒有積極考慮升息75個基點。
此前，市場預期美聯儲在6月升息75個基點、在未來4次會議（包括昨晚）合計加息超200個基點的可能性達到35%。因此，鮑威爾的言論令鴿派投資者感到驚訝，這對債券和股票市場都是積極的。美國2年期國債收益率下跌14個基點至2.64%。
這次聯準會排除「極端升息」，即所謂一次升息3碼的情境，緩和市場對升息政策過緊的擔憂，加上通膨將逐漸降溫，市場升息符合預期及美國十年期公債殖利率預計將逐漸自高檔回落，有利於美股及跌深具長期成長性的產業回歸基本面，反彈行情有望延續。
股票佈局方面，凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳指出，根據Factset截至 4/29 數據顯示，S&P 500 企業中已有 55％企業發佈第一季財報，其中 80％的企業 EPS 高於預期，優於過去五年平均值 77％，預計第一季企業獲利年增 7.6％，全年增速可達 10.4％。受到聯準會政策緊縮的預期及地緣政治角力的影響，今年以來股市評價已大幅修正，部分評價修正幅度較大的產業估值已回落近長期均值，若後續企業財報傳出積極訊號，預期股市表現將有望回穩，在去年高基期的影響之下，今年企業獲利仍可維持雙位數成長的優質標的。
債券部分，李怡勳表示，儘管近期因為公債殖利率快速上行導致各類債種普遍下跌，但是研判隨著貨幣政策走向明朗，目前利率水準已經大部分反映後續政策緊縮預期，利率再大幅上升空間有限。而債券殖利率上升也提高未來投資的潛在報酬，例如新興企業債、全球非投資等級債等債種的投資吸引力目前正逐漸浮現，而成熟國家/新興國家債券違約率仍然溫和，且信用風險可控。整體而言，債券選擇偏好具有高利差的債券資產，在貨幣政策轉換期間也較能夠抵禦公債殖利率震盪所造成的波動。
隨著升息時間表逐漸確立，企業回購、獲利優於預期等消息面有望刺激市場量能，國泰投信表示，短期逆風無礙長線趨勢，建議現階段投資人可關注三大投資面向：
一、電動車產業：儘管在全球原物料價格高漲下，電動車供應鏈及成本端也面臨壓力，但從近月銷量觀察，純電車廠的交付量穩健增長。韓國市場研究機構SNE數據顯示，全球動力電池第一季裝車總量為95.1 GWh，年增近一倍，顯見產業仍持續高速發展。
二、半導體產業：根據半導體產業協會(SIA)公布，2022年3月全球半導體銷售額為506億美元、月增1.1％。2022年第一季，全球半導體銷售額為1,517億美元，年增率達23.0％。半導體產業成長動能強勁，4月以來股價修正主要反映升息腳步加快，由於聯準會升息２碼符合預期，此前股價歷經大幅修正的科技股買氣爆棚，相關產業止穩回升趨勢可期。
三、ESG相關永續產業：受通膨升溫加速升息及俄烏戰爭影響，市場恐慌提升也導致資金收手，即便如此永續型基金也相對較留得住資金。根據Morningstar報告，今年第一季全球整體基金淨流入為1,380億美元，較去年第四季減少73％，同期間全球永續基金資金淨流入為966億美元，只比上季減少36%。由於近年ESG投資掀起熱潮，具高ESG評級的企業更受投資人青睞，預期此一趨勢仍將延續。
有鑒於目前在升息初期的震盪行情中，保德信市場策略團隊主管葉家榮建議，逢震盪下跌時可採「分批買進」具基本面的美股和台股，也可部分配置具評價優勢且政策已轉向的陸股；債市方面，在升息循環下仍須留意公債殖利率的上行風險，雖然短期市場情緒面對債市較為保守，然目前利差水準已具長期吸引力，建議逢低可分批布局美國非投資等級債券，長期持有可掌握收益機會。
