聯準會主席鮑威爾在全球央行年會談話展現捍衛通膨回落的決心，強調近期升息政策不會輕易轉向，鷹派發言導致主要股市週線下挫。利率期貨市場預期聯準會9月升息3碼之機率提升，美國兩年期公債殖利率上揚約16個bp至3.4%，十年期公債殖利率上揚約7個bp至3.04%，持續倒掛顯示市場對未來經濟展望仍有疑慮。升息預期令美元指數突破108.5，加上俄羅斯宣布月底檢修，布蘭特原油升破每桶100美元，歐洲衰退風險升溫，歐元兌美元再度跌破平價。
聯準會(Fed)主席鮑爾上週五(26日)在傑克森洞(Jackson Hole)央行年會強調將持續升息壓制通膨，還說緊縮貨幣政策將對企業、家庭帶來痛苦。意謂著近期內美國央行的激進升息立場不會轉向。他表示，美國家庭和企業將不得不忍受一些痛苦，因為央行為了讓通膨重新受到控制，必須將利率提高到必要的水準。
「我們必須堅持下去，直到工作完成。」鮑爾一席話表明將不惜一切代價來控制住通膨，這番話意味著美國利率將走高、失業率將上升，而經濟增長將放緩。面對當前的高通脹的環境，瑞銀認為，投資者低估了央行們收緊政策的意願，市場對鮑爾的言論所做的反應正符合此觀察。瑞銀認為美聯儲今年末前升息100個基點，如果通膨不如預期般降溫，風險將會增加。
瑞銀認為，在全球媒體的鎂光燈下，鮑爾這次釋出的信息是聯邦公開市場委員會目前首要關注的把通脹壓回2%的目標，價格穩定是美聯儲的責任。另一個關鍵是“為恢復價格穩定，美聯儲需要在一段時間內保持限制性政策立場，歷史記錄強烈警惕不要過早放鬆政策。如果美聯儲一如其經濟展望般經濟實現軟著陸，此做法是合理的，但我們認為這並非一成不變。經濟一旦陷入衰退及通膨迅速下降，美聯儲可能會較早降息。
在鮑威爾講話前公布的7月PCE價格指數下行，環比下跌0.1%，同比增長6.3%；核心PCE價格指數小幅上漲0.1%，同比增長4.6%，降速比市場預期要快。鮑爾表示，樂於見到7月通膨降速，但單月數據改善仍遠不足以令美聯儲確信通脹正在下降，他還指出了通膨預期的重要性。
自7月初以來，因市場預期聯準會之政策有機會轉向，金融條件出現緩和，風險性資產亦出現反彈，然而，聯準會主席鮑威爾在傑克森霍爾(Jackson Hole)之全球央行年會發表談話，其以1970年代與1980年代居高不下之通膨為例，警告勿過早採取寬鬆貨幣政策，並誓言對抗通膨，且重申繼續升息至通膨回到目標區間。鮑威爾此番言論強化聯準會鷹派立場，並承認這些政策將對經濟帶來痛苦，但若不採取這些措施，更高的通膨會帶來更大的傷害。目前期貨市場預估聯準會9月升息3碼之機率攀升至61%，年底前尚有5碼升息空間(即基準利率自2.25～2.75%升至3.5～3.75%)。
美元強勢尚未結束。美元指數（DXY）月初迄今已上漲3%，瑞銀認為美元強勢要結束，前提包括美聯儲的鷹派政策轉向、歐洲的能源風險消退，以及中國防疫政策和房地產市場政策改變，但目前這些因素並未出現。短中期內，美元料將進一步走強，瑞銀最新調低了歐元及英鎊等兌美元的匯率預測。
瑞銀提到，美元在未來6個月可能見頂，其短期走勢與長期趨勢背道而馳，長遠來看，如此強勢將會逆轉，只是難以判斷拐點何時出現。因此，投資者可以考慮利用貨幣市場波動帶來的機會，選擇在有吸引力的匯率水平削減美元敞口。這既能夠對美元中長期見頂的觀點布局，美元一旦短期內進一步走強，投資者則仍然受益，而澳元和加元等商品掛鈎貨幣值得關注。
儘管美國 7月核心個人消費支出（PCE）物價指數略為下滑，且日前拜登通過4,850億美元之通膨削減法案，富達投信認為，該法案可說是重建美好未來精簡版，對實體經濟影響不大，加上鮑威爾在全球央行年會談話較市場預期更為鷹派，因此預期聯準會為扭轉 7月份以來市場之寬鬆預期，9月份利率會議升息3碼之機率非常高，且預估聯準會此波升息循環之最終利率可能來至4%。再者，儘管目前就業市場維持強勁，然近期PMI與房市等實體經濟數據轉弱，富達認為經濟硬著陸風險將再提升，預估金融市場短期波動將加劇，就資產配置角度而言，對風險性資產維持審慎看法不變。
