美股大幅修正，投資動向正悄悄改變，台股本益比來到近年低點的10倍，大幅偏離長期平均，反映市場對企業獲利下修的保守預期，但伴隨負面消息陸續出籠，加上聯準會升息終點日漸清晰，台股利空打底後，未來勢將開始等待下一波景氣上升循環，近日也見摩根士丹利證券率先逆勢升評台股。
元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊分析，第四季全球央行將進入升息高峰，美國聯準會持續提高基準利率的機率仍高，不過觀察生產者物價指數(PPI)有緩解情況，需求面則因升息轉弱，市場預期通膨狀況應朝降溫方向發展，因此評估2023年全球央行升息速度將逐漸收斂，股市評價面有機會減輕。
永豐金證券策略分析師陳泓睿指出，美股本益比已回落至10年平均值，股價評價趨於合理，近期投資風向從追求資本獲利轉為重視股息收益，高股息股票近一年波動度明顯低於大盤，統計過去九年MSCI美國高股息指數表現，只有2018年下跌2.3％，其他年度均為正報酬，高股息股表現穩健特質，被視為市場震盪及抗通膨的避風港。
陳泓睿表示，2000年以來標準普爾500指數現金股利成長速度超越通貨膨脹水準，今年2Q指數組成的美國企業現金股利總額續創紀錄，現金股利發放從2021年1,234億元，到2022年1,406億元，年成長達14%，市場專家預測股利成長力道可望持續至年底。
在股價表現方面，根據永豐金證券的統計，標準普爾500指數年化標準差為16.27%，與MSCI美國高股息指數12.27％相較，高股息股票波動度相對較低。另外、2013～2021年九個年度，MSCI美國高股息指數僅在2018年下跌2.3％，其他年度裡表現均為正報酬。
陳泓睿表示，高股息具股息保護、波動較低的特性，也讓長期投資人興趣持續增加，根據美國商務部經濟分析局統計，現金股利佔個人所得收入從1980年的3.2%持續上升至2022年的7.3%，顯見高股息股票已成為投資人不可缺少的投資組合組成之一。
各國央行為抑制高通膨展開升息，美國從3月開始至今已升息5次，升息幅度從1碼調到3碼力道越來越強，衝擊美股大幅修正，那斯達克及標準普爾500指數一度跌入熊市，投資人關切通膨能否觸頂下滑？陳泓睿指出，美國7月CPI年增率8.5％，低於6月的9.1％，顯示通膨有降溫跡象，市場預期年底通膨率可望下降至5%，2023年則可能降到3%，高通膨壓力將逐漸恢復；那斯達克、標準普爾500指數本益比已回落至10年平均值，預期今年第4季受到債市震盪和通膨壓抑的股市評價有機會回升，建議投資人把握機會，趁勢布局高股息類股和ETF。
美股該如何找到適合的高股息標的，陳泓睿指出，投資人可以考慮高股息ETF，以Vanguard High Dividend Yield ETF(VYM)為例，追蹤FTSE High Dividend Yield Index，持股偏重大型類股，產業分布以金融、健康照護、必須消費為重；Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD)，持股較為集中於104檔大型價值型股票，持股具備低股價評價特性；Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)則聚焦於高現金股利股票，持股具備現金股利穩定增長特性，產業佈局則偏向科技類股，都是國際間知名的高股息ETF。
至於台股方面，元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊並表示，台股占比高的半導體業、電子業在第四季持續調整庫存，2023年上半年電子新品上市搭配庫存漸近低點，產業景氣可望進入復甦期，車用、工控、雲端發展仍是主流，科技成長趨勢沒有因通膨或升息而停滯；傳產部分，原物料價格回落有助於降低生產成本，消費趨勢將由物品轉服務、家居轉戶外，雖通膨對消費面有影響，但消費板塊此消彼漲的力道更為顯著，建議把握台股評價仍低之際，展開中長線分批布局，並可選擇擁配息與潛在資本利得空間的高股息龍頭標的。
元大投信認為，從中長期投資角度，現在可逐步逢回增持台股部位，特別是擁配息與潛在資本利得空間的高股息及優質龍頭標的，台灣企業經歷產業升級後，抵禦經濟逆風能力優於其他新興市場國家，且持續受惠於全球供應鏈調整，出口表現相對穩健。台股基本面紮實而本益比來到近五年新低，考量龍頭企業面對利率走升或景氣波動有良好的應變能力，並在景氣復甦階段有機會拓展市佔率，整體具備高營運穩健度和穩定股利配發特色，是逢低增持、長期投資理想標的。
提醒投資人，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。
