金管會今再祭擴大「外資限空令」有效嗎？黃天牧：會再觀察

台股經歷昨天大跌近600點後，今(12)日早盤更一度跌破萬3大關，一度跌到12991點，是自2020年11月6日12973以來的盤中新低點。金管會主委黃天牧今早列席立院財委會表示，不知道跌勢會到何時，但對台股基本面仍保持信心，至於是否祭出禁空令，他表示會再觀察。

近期受烏俄戰爭加劇、通膨疑慮及金融市場主要國家加速升息等國際政經情勢不確定性因素影響，全球股市大幅波動，連動台股震盪，台股11日跌點創下史上第七大跌點，金管會宣布擴大限空令。金管會11日晚間緊急宣布，自10月12日起，調降每日盤中借券賣出委託數量，由原不超過該種有價證券前30個營業日之日平均成交數量從20%調降為10%；上市及上櫃有價證券的最低融券保證金成數由100％再拉高至120％。這也是金管會10月1日啟動第一波限空令後，再次加碼。

今年截至10月7日止，集中市場加權股價指數13,702點，今年跌幅24.79%，相較美國那斯達克跌幅31.91%、韓國跌幅25.01%、深圳跌幅27.45%、香港跌幅24.18%、上海跌幅16.91%、日本跌幅5.82%，台股表現仍介於國際主要股市之間。同期間台股集中市場日均成交量約新臺幣(以下同)2,526億元，較去年同期跌幅39.08%。

金管會表示，為維持證券交易市場秩序及穩定，保障投資人權益，金管會於本(11)日宣布自111年10月12日起再採行下列措施：
一、 調降每日盤中借券賣出委託數量，由原不超過該種有價證券前30個營業日之日平均成交數量之20%調降為10%，但證券商因發行認售權證、指數投資證券、營業處所經營結構型商品與股權衍生性商品交易業務、擔任受益憑證流動量提供者或期貨自營商擔任股票選擇權或股票期貨造市者等避險需求、或證券商擔任股票造市者提供買賣報價或避險需求之借券賣出，得不受限制。
二、上市及上櫃有價證券之最低融券保證金成數由100%調整為120%。
金管會將持續密切關注國內外金融情勢及證券交易市場動向，並將適時審慎評估及進行應變。

金管會證期局副局長張子敏提到，限空令實施成效如下：

借券賣出部分：實施前（111/9/30）後一週成效比較：實施以來(10/3~10/7)集中市場日均借賣成交值佔市場成交值比率2.60%，較實施前(9/26~9/30日均)3.56%降低約0.96%；實施以來10/3~10/7外資借券平均賣出量46億元，相較實施前9/26~9/30的外資借券賣出”平均”量新臺幣73億元，減少27億元(今日外資借券賣出量須待證交所彙整資料計算而得，約於明早8時以後)。

借券賣出數量實施前與今日比較：實施前9/30的外資借券賣出量新臺幣68億元，與10/7(最近交易日)外資借券賣出量41億元，相較減少27億元．(今日外資借券賣出量須待證交所彙整資料計算而得，約於明早8時以後)。

信用交易部分：截至111/10/7，信用交易之整戶擔保維持率為163.26%，實施前9/30為159.33%。(今日整戶擔保維持率實際數值須待證交所彙整業者申報資料計算而得，約於下午6時30分以後)

張子敏表示，台股基本面尚屬穩健：經統計台股111年第2季上市櫃公司稅前淨利約2.47兆元，較去年同期增加23.03%；上市櫃公司111年截至8月底營收合計約27.54兆元，較去年同期成長9.93%；又集中市場截至111年9月底本益比約9.74倍，現金殖利率達5.13%(加計股票股利為5.34%），基本面尚屬穩健。

至於外資賣超、匯出情況：111年受到美國連續升息(3月1碼、5月2碼、6月、7月及9月下旬各3碼-共12碼)、通膨、烏俄戰爭影響，外資調整資金佈局，全年賣超12,756.91億元(截至10/11)。另截至9月底外資歷年累積匯入淨額仍有2,071.24億美元，顯示外資仍持續投資台灣。

對於金管會因應措施，張子敏提到，金管會7月14日發布新聞稿提醒上市(櫃)公司適時評估實施庫藏股，7月15日實施「放寬信用交易追繳差額之抵繳擔保品範圍」，並自10月1日調降每日盤中借券賣出委託數量不超過前30個營業日之日均量30%降至20%，及調整上市及上櫃有價證券之最低融券保證金成數由90%調為100%。未來將密切注意後續美國聯準會升息及外資資金匯出入動向，適時採行相關措施。

證券業股票、債券的投資水位：

經查截至111年8月底與110年同期證券商自營投資債券及股票金額如下：

單位：新台幣 (帳面成本)

註1：以上債券金額均為投資外國(外幣)部分，投資國內債券須逐一詢問各證券商統計。

註2：111年8月債券主要係投資美國(27.67%)、新加坡(14.06%)及德國(20.31%)。

另外，全體證券商截至最近月底(111年8月)資本適足率均達200%以上，高於法定最低資本適足率150%之要求，顯示全體證券商風險承擔能力佳，可因應未來不確定性提高總體經濟及金融環境。金管會將持續監督證券商財務業務變化情形，確保證券商在金融市場發生劇烈變動時風險承受能力及穩健的資本適足率。