昨（14）日美元指數一根殺回近三個月低點，反壓區落在110，這兩天在美國CPI回落的環境下，美股表現強勁而美元快速拉回，一下子就從114.778回落到106.281，修正幅度來到7.4％，隨著最新的通膨數據發布，市場大漲慶祝，美元、美債雙雙回落，市場焦點關注美元漲幅是否到了盡頭？
自失業率高於市場預期，美元指數持續下挫，經濟可能衰退的情緒瀰漫，市場預期未來在12月升息幅度將會下降，加上接續在11月10日公布的消費者物價指數（CPI）年增率7.7％，似乎通膨逐漸受控制，CPI數據公布後，美元指數期大幅回落，目前正在半年線短兵相接，外匯專家李其展提到，針對美元指數這個現象他延伸出三個問題。
首先是，聯準會是否會因為這次數據放慢或結束升息趨勢；再者，降息時間點會否在通膨回落後跟著提早；最後，這次通膨下滑會否是消費力道下降的起點。如果確實終端利率高點下移甚至降息時間提早，那美元的拉回甚至轉弱都算合理，但若一個月的數據不足以影響政策，則下次公布PCE或就業數據後就會有不同現象，然後最重要是經濟會否進入衰退期，這些問題大概接下來幾周準備要發酵，大家可以預先思考一下，然後就有高點下移與低點破底的表現，在一根穿破下去後，反彈壓力區會在110附近，想操作的朋友可以多加留意。
至於此時可以開始布局新興市場了？摩根史丹利（以下簡稱MS）近期扭轉此前對美元看漲、新興市場匯率看跌的看法，對美元和新興市場匯率看法皆轉為中性，建議可以開始逢低布局部分新興市場貨幣，但因美元還是存在上行風險，不建議直接做空美元。
MS主要論點在於，隨著美元利率走高的步伐放緩，歐美利差起穩收窄，雖然歐洲前景依然堪憂，但過去因為歐洲低利率外流的資金有望回流，同時在新興市場部分，有利差與基本面支撐像是墨西哥、巴西等國家也可以搶先布局，另外是有旅遊回暖支撐經濟復甦的泰國，在亞洲區域beta系數較高的韓元等也是可以關注的市場。
瑞銀（UBS）則提到，明後年的經濟成長可能是過去20年以來，除了金融危機與新冠疫情之外最弱的一年。貨幣部分則會以G10貨幣（相對美元）先走強，而亞洲市場在明年上半年還是會受到疲軟的貿易、低利差和需要重新建立外匯儲備等原因而相對疲弱。
摩根大通（JPM）則認為美元還會維持相對強勢、防禦性的地位更久，因為在這一輪升息的週期，除了少數國家（瑞士、印尼、中國）在過去一年維持比較穩定的經常帳盈餘，大部分國家都深受這一輪全球下行週期影響，加上根據彭博的預期，全球主要國家衰退預期都在上升，配置上還是維持保守，針對一籃子主要新興市場匯率還是相對看跌，唯一看漲的貨幣是泰銖。
大拇哥投顧認為，雖然美國最新通膨數據看似樂觀，也有好轉的跡象，但核心通膨率對於通膨的僵固性更有其指標意義，同時通膨要穩定回到央行目標區間的難度還是很高。
除了通膨之外，也伴隨美聯儲持續進行縮表、國債海外持有者持續拋售、財政部發債力道不減等多重壓力下，都可能使利率在未來1~2年居高不下，伴隨現在市場風險事件與波動不斷，對於美元或有所支撐。至於新興市場匯率，若要逢低布局，則建議以財政與貨幣基本面無虞、經濟復甦軌道明顯的內需市場為主，反之，受到全球經濟週期性下行、財政狀況惡化的國家則應該避開。
