儘管經濟衰退已成為2023年不可避免的大概率事件，但金融資產的實際反彈，往往又比景氣落底要更早反應，摩根資產管理表示，投資人在2023年初應著重高品質的固定收益投資，而隨著已開發市場的政策利率逼近高點，且經濟數據也會日漸趨於穩定，投資人應轉而關注股票配置的投資時機。
「預期2023年對投資人而言或許會是更好的一年。」摩根資產管理亞太區首席策略師許長泰(Tai Hui)表示，由於政府的財政支持縮減、以及全球央行(中國與日本除外)都同步升息，加上高通膨導致家戶可支配所得減少，所以2023年全球經濟將面臨衰退風險，儘管已開發市場在2023年的經濟表現將低於預期，但各資產類別的估值都相對具有吸引力。
許長泰說，美國的商業投資和營造業活動已經開始減速；期中選舉後出現的分裂政府，也會使財政支持法案更難通過；但穩健的就業市場仍可支撐當地消費。但在歐洲，衰退風險就要高出許多，當地的家庭和企業需要政府財政的支持，才有辦法克服生活成本飆漲的危機。而在中國，官方已在2023年加速與病毒共存，應能強化刺激政策的成效，但實際效應有多大，仍要透過時間觀察才能確認。
同時，聯準會的貨幣政策不太可能出現逆轉趨勢，但由於2023年的需求已由商品轉向服務業，核心服務通膨很可能維持不變，所以勞動市場的緊俏也會讓薪資再持續成長，並迫使企業提高價格。在此情況下，聯準會2023年不太可能在貨幣政策上出現180度的大逆轉。目前預計2023年聯準會仍會緩慢升息，即使升息到頂，降息的時程較有可能落在2024年，而非2023年底。
一直以來，投資人都會關注美國長短天期公債市場的變化，來作為預測經濟變化的風向球，甚至認為發生「殖利率倒掛」現象，就是短天期的債券殖利率高於長天期的債券殖利率，就是經濟成長趨緩的象徵，使市場產生較大的波動，由於長天期公債的持有期限較長，中間面臨的風險較多，但是，摩根資產管理環球策略師林雅慧提到，目前來看短天期收益率高於長天期。
林雅慧表示，2022年現金的表現明顯優於多數風險性與防禦性資產，但這情況在2023年不會持續。首先，歐洲（不含英國）、亞洲（不含日本）與新興市場的估值面都已低於15年平均，投資級與非投資等級債的利差也比長期平均更大。第二，雖然市場面臨衰退風險，但在經濟的恢復期間，風險性資產通常能提供較高的報酬。第三，股市的觸底時間通常領先經濟數據和獲利好轉，因此投資人應該準備分批布局風險性資產。
林雅慧表示，歷經2022年的洗禮，債券資產現在的殖利率更高、估值更佳，隨著殖利率提升，債券市場相對於股票市場的吸引力也跟著提升；特別是在美國衰退風險日增，以及聯準會逐漸接近升息週期尾聲的情況下，倘若今年經濟前景惡化，公債殖利率就能獲得下跌的空間，價格就會出現上漲；倘若今年經濟前景好轉，與股票連動的投資等級債券與非投資等級債券，也有資本利得的機會。
長天期債券價格則已經從高點走多近兩個月，且Fed表態短期內不會降息，相較短天期債而言需等待更長時間，靜待市場確認經濟走疲後才有另一波行情。從長期投資的角度來看，林雅慧認為，現在投資債劵是進可攻退可守的配置，因債券殖利率的上揚就代表長期收益水準的提升，2023年是配置債券資產的絕佳機會，不妨先從短天期債劵開始配置，再適度進行存續期調整策略。
美國股市去年已經跌幅超過兩成，創下2008年金融海嘯以來最大跌勢，林雅慧補充，有鑑於聯準會的升息已近尾聲、多數股票已修正到歷史平均值以下、以及中國經濟將在今年重新開放，亞洲股市可望在今年享受到多元輪動的題材。另外，儘管企業獲利下修的狀況仍在持續，但美國股市的估值也來到相對合理的價位，所以投資人在今年反而要更要注意資產配置，透過流動性佳的美國公債、投資等級債及非投資等級債，掌握核心收益的同時，也要留意股票資產的投資機會，尤其高息股，不妨留意美股與亞洲市場中長期逢低佈局的契機。
