聯亞光電工業股份有限公司(股票代號3081，以下簡稱聯亞)創立於1997年，主要從事生產以砷化鎵(Gallium arsenide)與磷化銦(Indium phosphide)為基板的Ⅲ-Ⅴ族材料化合物之磊晶片。
聯亞所生產的磊晶片受到國內外之光電元件製造廠商的廣泛採用，亦積極進行投資計畫與新產品開發。長期在優質的技術及經營團隊領導下，成為專業的磊晶片設計、製造公司，提供給客戶品質穩定、準時交貨且具有競爭性價格的產品；以豐富的磊晶技術經驗，滿足各種研發需求之磊晶服務。
隨著AI需求的爆發，提高傳輸速度與效率的需求跟著提高，以光傳訊替代電傳訊是其中的解決方案之一，帶動矽光子的研發需求。
聯亞是國內外少數在矽光產品領先開發速度的廠商，因為篇幅有限，本文的重點在於矽光相關的研發與公司營運面。
矽光模型開發與進度
由於在矽光子的模型研發難度較高，與客戶共同開發產品，需要一到兩年時間，合作團隊先做規格討論，在討論完成規格之後，做模組設計。
設計後請模組廠商生產供應給台灣以及中國的客戶，採購矽光子、雷射等；開發出來的產品規格會給其他廠商使用。
聯亞與日本客戶也有合作開發，受限於保密合約(NDA)，不能洩漏量產的時間點。
聯亞在800G的產品已經有出貨，但尚未普遍採用；1.6T的產品原預計2024年底開始試產(可能提早到Q4初期)，出貨時將會是國內首創。
2023年第四季營運
聯亞2023年第四季營收297百萬元，QoQ成長66%；其中Data center在AI的出貨順利如預期，Telecom在中國地區營收有回升，大於第三季。
．損益兩平營收規模
公司的損益兩平營收規模大概落在每個月1.1億元的營業收入，相當於目前的平均月收入。
第四季毛利7870萬，毛利率26.5%。
營業費用1.07億元比前季減少750萬，其中RD減少600萬。
折舊1.17億元，比前季增加100萬。
來自於匯損1400萬，減少營運獲利，稅後淨損3100萬元，每股盈餘-0.33元，主要係折舊提列約4.5億元。
．存貨週轉天數提高
第四季存貨週轉天數增加是因為矽光產品的存貨增加，不過未來會快速地賣出，存貨與其週轉天數將會下降。
2024第一季營收與毛利率預估
因為二月份農曆過年工作天數減少，預期2024年第一季的收入與2023年第四季的收入接近；加上年終獎金的提列，因此毛利率將是持平第四季或小幅增加。
常態訂單
矽光為主，矽光產品的能見度在2023年第二季訂單在半年以上；目前2024年一月客戶在一到兩個月前下訂單。
資本支出與折舊
折舊費用從2022年開始減少，2023年也是減少，因為並沒有採購大額設備，折舊下降以線性方式減少。
2023/2024大額設備支出已付，剩餘幾千萬元支出，可以提列的折舊費用相對減少。
毛利率
．聯亞因為提列閒置產能損失造成毛利率下降。
2023年第四季毛利率提列閒置產能損失，閒置產能主要是矽光產品為主，因為提列閒置產能造成毛利減少，以至於第四季帳列損失。
．存貨賣出利潤沖回
這些閒置產能損失在存貨賣出後會沖回，未來仍將持續提列產能損失，存貨賣出後就會沖回，在最後一季不提列時，將沖回增加收入。
．個別產品毛利率
10G以上個別毛利率不揭露；LD毛利率大於平均值，PD毛利率小於平均值。
．CPO終端使用上的阻力
CPO可以提高速度與效率，但在使用上也有阻力，使用者如果採用CPO，一顆壞了整個系統模組要換；如果是用switch，不管是32顆還是16顆，損壞只換一顆單顆就可以，如此可以節省更換成本。
目前CSP大廠仍以傳統方式使用，較少使用CPO的原因如上述，故尚未能產生較大營收。
CPO雷射是相對獨立的，因應2024年資料中心成長性大，客戶2024年上半年出貨將倍數成長。
產品開發進度
．矽光的開發進度
聯亞矽光產品的開發進度自信在全世界處於領先的速度，以400G以上晶片為主，60%是800G的產品；以美系大廠為主要客戶。
另與新加坡、香港的資料中心也有合作廠商，矽光產品已經在驗證中。
400G產品在驗證中，係由模組廠驗證，2024年一月開始量產。
．800G產品的研發進度
800G和1.6T的產品開發難度高，原因如下：
．在速度上需要雷射的速度要求高。
．準確度要求在千分之三的差異數內，例如1330、1333、1335。
．客戶有35家CSP大廠，大廠有CPO的研發Ph.D；其他CSP廠商因為能力不足，還有人手不足，需要幾年的時間，才能順利開發出產品。
800G預計第三季有不錯的出貨，使用量越多對營收都有幫助，目前Data center使用矽光的廠商還不多，目前透過模組廠驗證中。
．1.6T產品研發進度
1.6T是剛性需求，但是需要矽光子解決方案的驗證。
1.6T可以用800Ga兩顆，800Ga*2=16顆的雷射；1.6T也是等同於16顆400Ga或100Ga。
1.6T預計第三季試產，明年可以大量出貨。
1.6T輸出的功率比800G提升很多，使用上功率增加很多。
．車用
聯亞的產品在幾年前已通過車用的標準規範TS 16949認證，可以合規地供應車用產品。
長距離Lidar與短波，與美、歐、日、中十幾個客戶合作專案洽談中，產品如在駕駛座裝上3D感測變速箱；另有別在胸口的AI應用裝置使用的3D感測也是公司提供。
中國地區矽光研發進展
在中國10G、25G尚未有合格廠商，市場需求仍小。
在中國10G 、25G使用上不順利，IC零組件25G美國才能供應，10G中國廠商都可以供應，故基地台仍以10G為主。
中國資料中心有AI需求，2024年將會出貨。AI應用雖可能淘汰400G，2024年仍可以400G維持，未來將以800G取代400G，營收仍可以維繫，上半年400G是主流，下半年800G開始出貨，以800G取代400G，規格會提升，價格差異不大才能吸引終端使用，以持平為目標。
800G、1.6T或1.6T以上的市場，推論IC公司有產品需求，可促進營收。
矽光的營收成長
聯亞在矽光的部分，2022年開始量產，約佔35%到40%。
2023年矽光的營收較2022年成長，全年比2022年是倍數成長，處於成長狀態。
矽光最大的客戶占70~80%的營收比重，2021~2022年美系手機營收比重較高。
．矽光營收占比
2023年第三季矽光的營業額成長20%到30%。客戶以美系CSP廠商為最大客戶。
．矽光的客戶類型
矽光客戶的類型有三類：
一是非400G，也非800G的先進應用，發展矽光應用。
二是美系設備規模大廠，有客戶經過調整獨立矽光事業部開發矽光產品。
三是在亞洲地區的非矽光模組廠，以美國客戶為對象開發產品。
IAS提列損失的部分
DRAM、TFT、晶圓代工都有提列損失；訂單集中機台使用，因為產能都有開，正常可以不用提列，然而公司已有提列，減少存貨單位成本，符合公報精神。
2024年第一季矽光仍然是成長，會提列存貨損失，2024年第二季可能不再提列；存貨三個月以上就會提列，3600萬元提列是屬於矽光存貨，預計很快會賣出沖回。
各季度產品比重
聯亞的產品概分在Telecom、Datacom、Consumer三領域，產品10G以上TFD-LCD、矽光、PD+APD，產品營收比重在各季度分別如附表。
比較明顯變化的是，在第三季Datacom比重60%~65%，明顯高於第二季(30%~35%)、第四季(45%~50%)；且矽光產品占比50%~60%，明顯高於第二季(30~35%)、第四季(40~45%)。
又，Telecom的比重有比較明顯的波動，從第二季50%~55%，急速下降到20%~25%；且10G以上TFT LCD從第二季35%下降到第三季10%~15%，都是有明顯下降的現象。
在Consumption的部分持平在10%~15%；PD加APD也持平在15%上下。
成長動能
．資料中心的需求仍大
2024年第一季美國Data center需求強，原因是資料中心資本支出仍大。
預期2024年第一季矽光優於2023年第四季，營收接近，矽光成長15%，Telecom逐季回升。
．矽光需求與出貨
美國大戶主要是美國大型網路公司，矽光大多是800G新產品，占三分之二營收。
1.6T預計提早到Q4初試產。
下一代手機相關與感測PD產品與美、日客戶開發順利，產品在驗證中。
CPO有涉入與半導體廠共同開發，矽光研發合作廠商有十家以上。
．車用成長
車用Lidar在2023年營收占比約5%到10%，2024年將會成長，提高到接近10%，最先在中國量產，以NRE為主，占比大於5%。
．股利配發
2023年虧損係因為折舊提列採加速折舊，共提列折舊4.5億元，然而現金流入有2.4億元，故董事會決定配發現金股利每股0.5元。
．矽光LD沒有競爭者
聯亞提供的服務是按照客戶需求設計雷射晶片，製作好後提供產品給客戶，全球矽光LD(Design Service)磊晶片或雷射晶片廠商很少，都是IDM公司(只賣產品沒有設計)，所以聯亞在雷射晶片Design Service沒有競爭者。
．費用與支出
2024年營業費用在RD、管銷沒有大變化，折舊比2023年減少約5%到10%，相關的設備在驗證中。
聯亞是國內矽光領導廠商，面對資料中心的需求仍然強勁，產品持續獲得訂單，預期未來在AI需求熱潮下，出貨順暢營收、獲利越來越好。
