民國100年即將來臨,相信許多投資人已經迫不及待,想要尋找領跑的黑馬。回顧前兩年的投資市場,2009年表現最好的是新興股市,2010年則是由債券商品拔得頭籌,而2011年我們則認為REITs(Real Estate Investment Trust)商品有可能再放光芒!由於美國祭出二次量化寬鬆措施(QE2),貨幣供給大量增加,預計民國100年全球投資環境,將由通貨膨脹與升息周期所左右。簡單來說,在美國打開資金水龍頭,貨幣供給水漲船高情況下,通膨會讓民眾手上的錢愈來愈薄,資產減損的壓力將迫使投資人把錢從銀行轉移出來,尋找報酬率較高的投資工具。在此投資風向下,什麼族群比較可能受惠?首先應是商品原物料和貴金屬,由於均以美元計價,美元弱勢將會推升相關族群,再加上通膨環境,亦相對保值,在投資市場應有一定優勢。另外新興市場股票與債券報酬相對亮眼,而高收益債由於違約風險降低及報酬率仍持續高檔等利多,亦可著墨。此外,也絕對不能忽略REITs。簡單來說,REITs就是可以在交易所賣賣的商業不動產證券化商品,不但可以享受商業不動產增值效果,還可獲得租金配息收入,性質介於股與債之間,在乍暖還寒的景氣復甦初期,在各資產類別中表現相對突出。就民國100年的全球總體經濟前景,由於美國QE2及歐盟大舉救市,市場崩跌機率不高,景氣可望逐季增溫,伴隨市場回暖,融資環境改善,建物價值上升,空置率降低,種種條件都有助商業不動產行情。更重要的是,明年的通膨環境對REITs行情亦有助攻效果。首先由於景氣回春,企業對商業不動產需求提高,再加上通膨升溫,業者增加租金,如此一來REITs可分配給投資人的配息收入必然相對增加,有效提高商品吸引力。此外,通膨另一方面也會促使資產價格走高,房地產原本就具有保值抗通膨功能,雖然近期央行祭出多項打房措施,但台灣房市行情仍逐步墊高,最主要原因就是資金氾濫,房地產價格欲小不易。同理,REITs旗下的商業不動產亦將受惠於資金潮與通膨所創造的增值效果,除了配息收入之外,還可以分享商業不動產增值利益,達到雙重獲利效果。綜合來說,民國100年全球總體經濟環境對REITs商品有利,要提醒的是,REITs或有可能在租金與增值兩方面均有表現,不過性質介於股與債之間,其報酬率亦介於兩者之間,對獲利可能不要有過於樂觀的期待,相當適合定存族或投資屬性較為穩健的民眾。