預估2011年全球經濟成長率為4.22%,顯示全球經濟仍朝平穩發展,但仍有為數不小的風險值得注意,尤其2010年金融市場經歷過上半年的歐債危機,及下半年聯準會的第2次量化寬鬆政策(QE2)等事件,全球投資商品因此出現大幅波動,顯示在資金狂潮下,八大類資產價格輪動快速與捉摸不定。展望2011年,投資市場的主軸將聚焦在近幾年氾濫的資金是否開始退潮,尤其上半年新興市場的通貨膨脹問題,與下半年各國央行會不會轉而採取緊縮貨幣政策。反映在各類資產,債券與利率市場首當其衝,由於通膨預期升溫,債市資金的流出將拉升長期債券殖利率,同時打壓債券價格,債券市場在經歷過去幾年的多頭行情後,可能展開長線的空頭走勢。反觀股市今年由於之前遭受金融海嘯衝擊的已開發市場,經濟復甦狀況逐漸好轉,各項指標也透露景氣有機會出現2008年以來較為明顯的擴張階段,反映在股市上也呈現溫和上漲的趨勢,預計今年在歐債問題沒有惡化以及新興市場穩定成長下,股市表現將相對亮眼。外匯方面,歐債問題懸而未決,儘管歐元區各國對於如何解決債務問題的意見紛歧,但維持歐元穩定度的決心卻是一致,因此推估歐元下探幅度不會如去年上半年歐債問題剛爆發時來得深;不過,美元在聯準會可能減緩寬鬆貨幣政策下,大幅走弱機會並不大。商品市場表現預期將多空分歧,連續幾年表現強勢的貴金屬商品,今年吸引力將不如過往,尤其避險需求減弱程度將相當顯著,在股市預期走高及利率未來拉升下,貴金屬可能出現修正走勢;相對的,與景氣相關性高的民生金屬,則可望受惠於景氣擴張而挑戰高點。能源去年漲勢雖落後,但預期今年有可能出現較明顯的波段漲勢,下半年若景氣擴張加速,配合過去兩年過高的庫存狀況獲得改善,油價挑戰每桶1百美元的難度不高。另外,農產品市場雖然經歷2010下半年的漲勢,需求受到部分壓抑,但天災頻傳的困擾也支持農產品價格維持高檔,今年上半年供給沒有明確增加的狀況下,農產品市場有機會再出現另一波漲勢,不過下半年全球產量提升的預期,將可能扭轉農產品價格走勢。投資需掌握契機,但行情卻是詭譎多變,唯有透過投資CTA,才可搭上各類商品撲朔迷離的多空走勢。