美國於上周度過充滿不確定與驚喜的一周,埃及總統穆巴拉克終於在上周五美股盤中宣布下台,本周除美國預算、貿易雙赤字持續擴大外,經濟數據均良好,美股三大指數連續第二周上漲,道瓊工業指數和S&P 500指數為兩年半來高點。道瓊指數上周五從一度下挫75點,終場上漲43.97點至12273點,S&P 500指數上漲7.28點至1329點;NASDAQ Composite上漲0.68%至2809點,三者收盤價均為2008年金融海嘯後新高。道瓊指數一周來累計漲181.11點(+1.5%),近兩周漲幅達3.8%;S&P 500一周上漲18.28點(+1.39%);NASDAQ Composite周漲40.14點(+1.45%)。上周四美國勞工局公布初領失業救濟金人數「意外」大減,相信許多讀者已把此則新聞的失業數據倒背如流(較前周減少3.6萬人至38.3萬人,原預期減少0.4萬人)。但讓筆者感興趣的是,為何美股上周四開盤與收盤沒有「意外」的大漲,上周二已達12000點關卡,反而讓筆者認為美國市場表現並無新聞中所說的「意外」,另外加上在盤中傳出埃及總統穆巴拉克將宣布下台新聞的不確定性,投資者於上周四反而需注意利多已出的賣壓。另外2則較不被人重視的經濟數據,筆者卻認為相當重要,the National Association of Realtors公布美國都會區房價調查報告,目前美國152個都會區房價,超過半數78個都會區相較於去(2010)年第4季呈現上漲走勢,美國房價出現止穩的些微徵兆,其中紐約州某些都會區甚至出現16%的漲幅,但美國房地產專家仍然預期美國房價將會繼續下跌5~10%,不過美國房地產研究先驅Homer Hoyt(1895~1984)曾說過,大部分的房地產專家無法在房地產賺到超額利潤。美國聯準會2月7日公布統計,自2008年以來美國信用卡消費金額首次成長,去年12月份信用卡消費金額統計增加61億美元至2兆4千1百億美元(+3%),另消費者貸款(Consumer Credit)已連續3個月(2010年10~12月)成長,去年 第4季MasterCard淨利大幅增加41%,上述消費貸款統計金額不包含消費者不動產貸款金額(home mortgages and other real estate-secured loans)。經濟活動中很大一部分來自消費者支出,消費者支出增加,代表經濟體終端需求的消費者已明顯感到景氣好轉,後續需繼續觀察此消費金額成長是因假期因素影響,還是實質景氣轉趨穩定的結果,才能判斷美國消費者是否已逐漸恢復購買能力,消費者須對未來經濟前景感到樂觀,如感覺未來工作穩定,才會開始使用信用卡消費,信用卡消費金額增加,也對未來經濟提供了乘數效果,此數據提供了投資人一個觀察美國消費者行為以至未來經濟展望的窗口。另美國商務部上周五公布去年12月美國貿易逆差月增5.9%,至405.8億美元,美國12月單月出口額增加28.1億美元到達1629.6億美元,進口額也增加50.9億美元至2035.5億美元,去年出口額擴增16.6%達1.83兆元,但進口額更是大幅擴增19.7%至2.33兆美元。美國除貿易逆差擴大,美國國會預算辦公室預測,2011財政年度的預算赤字將會達到1.48兆美元,較去年的1.29兆美元增加,且預期今(2011)年的財政缺口占GDP的比重將達到9.8%,較去年的8.9%幾乎高出一個百分點,接近2009年高點10%。有趣的是,美國預算赤字與貿易赤字持續擴大,但美元卻反向升值,日圓一度突破84日圓兌1美元,兌歐元則來到1.3518美元,上周五美股也呈現上漲走勢,也許美股走勢主要是反映埃及總統穆巴拉克下台。預算、貿易赤字與股市的相關性一直是投資領域有趣的議題,從筆者學到的經濟理論,預算、貿易雙赤字不利經濟成長,但由過去歷史資料顯示,預算、貿易赤字與股市表現之間的變化,似乎不是負相關,舉最明顯的例子,就是日本過去20年均維持大額的貿易順差,但日本股市直到最近,相較其他股市才漸有起色,也許有人說這是日本龐大負債的影響,依此邏輯觀察,近期日本債務不減反增,日股仍是不斷的上漲,投資問題永遠不會讓人一眼看穿,沒有表面想像的單純。由上周美股消息,美國民間消費增溫、進出口額的增長似乎反映美股經濟已緩慢復甦,另一方面受到新興市場近期不斷下跌的影響,在投資美股方面不免會有戒慎恐懼的心理。值得投資人注意的是,美股處於兩年的高檔位置,S&P500 VIX恐慌指數近期已在低檔震盪一段時日,在市場消息面良好的同時,投資人仍需做好資金控管,避免未來不確定因素的風險。