市場一致看好的AI概念股，在7月台積電法說失靈股價重摔後陷入整理，主要原因是業績還沒有跟上，這回在台積電法說與輝達公佈財報前，封面故事檢視第三季業績，發現許多AI股業績爆發成為第四季助漲的底氣，到底哪些AI股最有機會成為第四季領漲指標，理周投研部有深入分析。
美股自10月第2周起進入超級財報周，其中率先由美國大型金融股登場，接著再由科技股接棒，台股權值王台積電(2330)亦選在本月17日舉行第三季財報線上法說會，美股的AI巨頭輝達(NVIDIA)則定於25日公佈財報，對於全球AI晶片設計、代工製程的兩大巨頭本月相繼發佈財報，市場除關切兩者財報獲利的達成率或超前比例多寡外，另一項關注焦點便是下一季財測的預估值。
台積電與輝達財測吸睛
目前已有外資法人搶在台積電與輝達兩大巨頭公佈財報前夕，分別就兩家推出個股研究報告，其中摩根士丹利預估台積電今年全年營收年複合成長率仍保持在15%-20%之間，並看好CoWoS及2奈米等產能擴張速度的較高預期，將台積電2025年及2026年的營收分別上調3%及4%，且獲利部份也上調4%、5%，同時調高未來12個月的目標價5%至1280元(如表一)。而摩根大通證券則看好台積電第四季營收可望再季增10%。
而對輝達部份，大摩的研究報告指出，輝達Blackwell未來1年的份額已經全數售完，且需求會持續旺到2026年，並調高輝達的目標價至150美元；這部份也呼應輝達執行長黃仁勳日前所說：「Blackwell需求很瘋狂，大家都想要的最多，也都想最先拿到」。
理周投研部指出，分析外資分別調高台積電與輝達兩大巨頭目標價的動作，就是對兩家公司業績與獲利的肯定。在輝達帶動全球AI潮流下，台股供應鏈個股也跟著受惠，包括晶片代工龍頭台積電與全球代工大廠鴻海(2317)，在營運上也受到連動，在第三季的營收動能上都創下歷史新高紀錄。
其中台積電第三季營收為7600億元、季增13%，毛利率達55.5%，均優於預期；累計今年前三季營收為2兆258億元，再創歷史新高。鴻海部份，累計今年前三季營收達4兆7276億元，亦創歷史新高紀錄。
面對市場對AI應用需求持續暢旺，不僅輝達接單滿載，台積電更是不斷地擴大資本支出與擴充產線與產能來因應市場廣大需求，根據大摩最新的研究報告內容顯示，為因應客戶(輝達)的強勁需求，台積電已將先進封裝CoWoS的產能擴充時程提前1年(即2025年)，估計至2025年底前將CoWoS產能提升至每月8萬片，且產能仍將持續擴充，也直接帶動CoWoS設備供應鏈族群個股的營收創新高，股價也跟著受到市場關注而帶量走高，如志聖(2467)、辛耘(3583)及萬潤(6187)。
CoWoS設備供應鏈營收爆表
理周投研部表示，台股7月初於台北國際電腦展期間，隨著黃仁勳來台演講與受訪，掀起台股AI風潮，並直接帶動AI相關概念族群股的一波漲勢，台積電股價也受到激勵，股價當時首度突破千元大關，晉身千元俱樂部的成員。
以當時台股加權指數7月2日盤中最低點22833.78點做為起漲點，台積電當日收盤價為960元，至7月11日台股盤中攻上24416.67點的最高點，台積電收盤價漲至1080元的歷史新高計算(如表二)，台積電股價漲幅達12.5%，當時的加權指數最高點與最低點相差的漲幅為6.93%。
AI股底氣來自第三季營收表現
分析先前7月的AI行情，帶動了台股AI相關概念族群股，如以所羅門為首的機器人、AI伺服器、CoWoS及扇型封裝(FOPLP)等概念股，當時市場主要反映是AI發展應用前景的題材。
而自第三季以來，AI的實質生產與出貨效應開始逐步發酵，隨著AI市場需求帶動生產供應鏈的出貨量增加，業績直接反映在各概念族群股的營收上，不僅多數概念股單月營收創歷史新高如台積電、鴻海等，更締造出台股史上最強的第三季營收紀錄。
台股現階段有基本面的實質支撐，即便面臨中共14日再度發動第二次環台軍演，在公股行庫出面力挺護盤下，也未見台股出現恐慌性殺盤，讓台股加權指數能守住22500點的心理關卡，並且隨著軍演結束，15日台股開盤也在台積電、聯發科(2454)及鴻海等大型權值股的強勢表態與支撐下，台股加權指數得以開高走高，終場指數大漲316.75點、收在23292.04點，成交量亦放大至4103.5億元。
第四季多頭行情 AI股不缺席
國內券商法人表示，輝達Blackwell GB200晶片市場已呈現供不應求、GB300預計明年可以量產交貨，外資報告中也給予肯定，並調高目標價至150美元的加持。
同時輝達的業績效應，亦逐步反映台積電的訂單與出貨量，加上蘋果新機AI中文系統明年啟用可帶動換機潮，以及有英特爾、高通及聯發科的訂單貢獻，台積電可望再迎來史上最強的第4季營收，估計全年營收可望有27%-29%的成長。
在台股與美股中台積電與輝達兩大科技巨頭，分別於本周及下周接力公佈財報及財測，展望兩大巨頭下一季財測，外資法人預估將有二位數的成長動能，加上11月5日美國大選也底定明朗，台股第四季可望迎來新一波的多頭行情，而備受矚目的AI相關概念族群股(如表三)，也將成為內外資關注的熱門焦點。
