股市中流傳的一句話，就是「藍燈買股票，紅燈數鈔票」，指的是國發會公布的「景氣對策信號」。「藍燈」代表著景氣低迷，「紅燈」則是景氣熱絡的狀況，這句話一定程度上也隱含著「別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼」的意思。那麼近期景氣燈號短期內二度亮出紅燈，是否也代表著應該出場的警訊？但電子消費旺季在即，過往第四季到農曆年前後都有不錯的表現，這個時候到底是該走還是該留？本文就和大家聊聊在這個時間點，投資人應有的觀念與可以留意的方向。
景氣燈號轉紅燈 與景氣見高反轉非同步關係
「藍燈買股票，紅燈數鈔票」這句話從我剛進入市場就聽到前輩常掛在嘴邊，乍聽之下似乎很有道理，有那麼點「巴菲特式」的價值投資味道。但當經驗慢慢累積之後才發現，這個說法其實並不那麼精確。
其實景氣燈號是由九個項目所構成，涵蓋了具備領先意義的「M1B」、「股價指數」，但同時也包含了「海關出口值」、「機械及電機設備進口值」等與景氣同步的項目。所以光看景氣燈號，其實並不具備作為預警的效果。若要預警或許可以觀察國發會另一個指標會比較有參考價值些，那就是「領先指標」。它包含「外銷訂單」、「M1B」、「股價指數」、「工業及服務業受僱員工淨進入率」、「建築物開工樓地板面積」、「實質半導體設備進口值」，及「製造業營業氣候測驗點」等七個構成項目組成，可用來預判未來景氣變動。
若嘗試用「領先指標」來觀察指標與股市的連動，近期指標高點出現在2021年10月，但股市卻在2022年1月才見高反轉，相較之下，股市存在一定程度的滯後。而現在呢？領先指標尚未出現反轉跡象，所以要擔心景氣是否過熱、股市是否反轉還言之過早。近期的市場波動，仍以多頭趨勢中的震盪整理看待即可，第四季到農曆年的行情還是可以期待。
「那如果股市還是多頭，我可以想買什麼就買什麼嗎？」如果你有這樣的想法，那可就大大的錯誤了！
資金集中大型股 首選龍頭企業
目前股市雖仍處於多頭軌道，但是和年初時買什麼漲什麼已經有了很大的不同，隨著指數不斷攀高，來到二萬點以上高空，不管是機構投資人或一般投資人也都開始提高戒心，所以目前選股難度較過去有了很大的提高，這點相信大家都有體會到。那麼這個時間點該如何選擇？我的答案仍是老話一句，「首選龍頭企業，避開小型成長股」。
誠然，在大多頭時代，小型成長股會比龍頭企業來得更活潑。但是在多頭的中、末段，因為資金開始趨於謹慎，很多實質獲利未能跟上股價的小型成長股漸漸的會失去資金的青睞，形成看漲不漲的狀況。相對的，又因為多頭尚未結束，資金又需要尋找停泊港口，此時，相對穩健的龍頭企業會有資金磁吸效應，推升股價進一步走高。等到龍頭企業估值過高漲無可漲，就會進入下一個階段，就是開始到處拉投機股，營造股市熱絡的假象，同時開始出脫龍頭股的大部位，為下一個空頭階段預做準備。而從現在這個時間點開始，到農曆年前後，就是準備進入資金集中龍頭股的階段，投資人不妨可多留意具有良好基本面與題材的大型企業，相對之下會比較有機會。
把握農曆年前好光景 積極布局年節行情
近期影響市場的幾個不確定因素有「美國總統大選」、「美國經濟疑慮」與「中東地緣政治」，除了中東局勢仍不明朗外，另兩個主要因素將會在近期陸續解除。美國大選將在11月5日舉行，屆時不論誰當選，不確定性消除都有利於股市的上漲。美國經濟疑慮在近期勞動市場升溫下其實已經消弭大半，只要後續大型藍籌股財報未見意外利空，對市場影響也將轉淡。而此時正好是傳統電子旺季，加上過往到農曆年前台股上漲機率偏高，股市經過七、八月震盪修正後，此時正是入市好時機。
在選擇標的上，如前文所述，可優先選擇龍頭企業，可享受到資金磁吸的效應，具有相對穩健且具有成長空間的優勢。如台積電期、鴻海期等，也剛好搭上近期AI熱潮趨勢。若偏好現股也有相關標的，如國泰台灣領袖50(00922)等，把握農曆年前絕佳布局時點，迎接旺季到來！
