第四季以來法人作帳行情，一直是只聞樓梯響，操盤手忌憚川普的「關」刀血滴子，只能以高賣低買來因應。近來，外資大舉回補台指期貨空單，加上賴總統出訪友邦，銜命護盤單位賣力表現，12月三個交易日累積大漲近千點，不但收復月線季線還站上23000點整數大關，低檔強彈連三紅，年底作帳行情終於有影了。
交叉比對台股前10大主動型基金持股比例，從相關成份股中找到操盤手認同度最高的投信鎖碼股，本期封面故事特別深入分析內資法人操盤手的口袋名單，做為投資人參與年底作帳行情的參考。而12月哪些個股上漲機率最高？理周投研部依據大數據分析一一羅列，篩出一些低基期潛力股，有機會成為未來飆股。
台股揮別11月受美國川普準總統就任前談話效應影響，加權指數共計下跌577.93點，如今正式跨入年底12月份，在外資回補台指期空單7350餘口，並中止連4日賣超於本月2日起連2日買超，共計433.6億元，投信則是持續加碼買超，從盤面上分析外資與投信近日買賣超佈局的個股，可以看出年底作帳行情已正式啟動，並點燃台股12月份的多頭氣勢。
台股11月份遭遇美國大選落幕共和黨候選人川普順利當選回鍋白宮，市場預期川普2.0關稅政策對台股科技供應鏈族群股造成的干擾影響，以及川普11月下旬再度談到為防堵中國貨物借地銷往美國，將再對中國、墨西哥和加拿大加徵10%及25%關稅，再讓台股科技供應鏈股陷入空頭盤整。
內資唱旺台股年底行情
經歷了二波震撼，所幸輝達(NVDA)公佈FY2025第三季財報雖不如市場超高預期，但至少與原先預測值相當並超前一些，而川普上任將對鄰國加稅問題，也被視為上任後的談判籌碼，其效應也逐步被市場消化，包括美國本周公佈的11月製造業採購經理人指數為48.4已朝正向發展，並符合市場預期。因此，國內券商法人表示，2024年12月的美股與台股，外在干擾因素減少下，都將回歸到市場基本面，同時也進入季底與年底作帳時節，沒有理由看衰台股年底這波走勢。
理周投研部指出，從近日盤勢外資與投信積極佈局的重心，除了台積電(2330)及CoWoS相關設備供應鏈族群股如萬潤(6187)、辛耘(3583)、弘塑(3131)及志聖(2467)外，具有獲利業績題材及相關供應鏈概念股題材的中小型個股，更是市場法人資金積極買進的焦點股，其中多檔個股更為國內多檔投信基金鎖定持有的主要成份股，從台股盤面上分析自11月中旬以來，市場法人「低買高賣」的標的股，都有大型基金前10大排名成份股的身影，足證投信法人作帳行情早已悄然啟動。
盤點投信法人認養股
針對投信法人年底作帳行情部份，主要觀察台股相關各檔基金的績效與基金持有的成份股，而目前基金區分為「主動型基金」與「被動型基金」，兩者差異在主動型基金係依賴基金專業經理人的專業知識與判斷能力選股，藉由其專業智能實現超越市場的平均回報；而被動型基金則是追蹤特定指數，最終目的是期望與市場同步表現。
本期理周投研部特別彙整台股前10大熱門定期定額主動型基金，並根據投信投顧公會的統計資料，截至今年11月30日止的基金規模、今年以來的績效、近5年的績效及各基金持有前10大成份股排名(如表一)，分析各檔基金持有的前10大成份股的所占的比重，約在45%至55%之間，姑且不論各基金發行的定位主軸為何，公開持有的前10檔成份個股，其股價幾乎都是500元以上的高價股或是權質股，而中小型與低價股的個股相對有限，或是隱身於各基金中未公開的成份股中，但該部份亦可從投信連日買超的個股中看出端倪。
理周投研部表示，從前述表一的主動型各基金公開前10大成份股明細進行解析，發現各基金的主要成份股有集中於電子相關類股的大型權值股現象，非電子股僅有富邦金一檔，且列在國泰高股息基金的主要成份股中。而綜合10檔主動型基金的前10大成份個股，重複者不予計算，共計有31檔個股，其中台積電及健策(3653)二檔個股是各基金同時擁有，顯見其在基金操盤人眼中的份量，而台積電的排名幾乎都列首位，最差也排在第4位(如表二)。
10檔績優主動型基金成份股
另分析表二中的31檔各基金的成份個股於12月3日的收盤價，與個股前三季每股盈餘(EPS)相除發現，力旺(3529)與聯鈞(3450)共2檔的倍數分別達162倍及133倍；另華碩(2357)、大立光(3008)、健鼎(3044)、金像電(2368)、順達(3211)及富邦金(2881)共計6檔的股價與EPS相除還不到25倍，顯示上述6檔個股後續股價還有再漲的空間；其餘各股的股價與每股盈餘相比的倍數，則是在25倍以上至最高的84倍左右情形。
對於台股10檔績優主動型基金成份股開箱大解析，對照近期台股盤面個股的實際漲幅表現，不難看出前述31檔個股均是前述基金操盤人年底衝刺績效時的壓箱寶，若能順應年底這波法人作帳行情，搭上操盤手拼績效的壓箱寶順風車，有機會再為自己戶頭帳上再添紅利績效。
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