說到比特幣概念股，第一個想到的毫無疑問就是Microstrategy微策略，根據最新消息所述，截至12/2，微策略已累計持有40,210枚比特幣，持有成本約為234億美元，很多人最好奇的就是為什麼這間公司敢下重本投資在市場普遍認為「風險較高」的加密貨幣上，甚至使用槓桿來加大風險部位，幣圈知名YouTuber邦妮Bonnie在近期採訪微策略CEO Michael Saylor的影片中為投資人解答了。
波動性不等於風險
段落的一開始，Bonnie問Saylor，基於比特幣下跌的特性通常較劇烈，當比特幣價格下跌時會不會感到緊張？Saylor回答，「波動性不等於風險」，波動性是指投資標的震盪或時常劇烈變動的情況，而風險是當你預期該標的歸零造成損失的機率，比特幣的槓桿可以用較小的部位去做更大筆的交易，提供了極高的流動性，這是黃金和房地產做不到的，更不用說到假日休市的情況，Saylor認為，這些資產之所以能保持穩定，是因為它們的流動性低，當戰爭或災難發生時，也無法即時交易，而比特幣則是當下你唯一能變現的資產。
Saylor也舉了一個很有趣的例子補充說明，波動性就像在噴射引擎渦輪機裡的熱量，人們害怕引擎運作時的尖銳聲音以及發出的熱氣，但這不代表人們不該使用這項科技，畢竟在你從紐約飛往東京的飛機上不能沒有噴射引擎，就像比特幣的波動一樣，是不可或缺的，是金融系統中自然運作的體現，這也就是比特幣為何能不斷進步的原因。
微策略曾經也面臨破產的困境，當時公司手上持有著5億美元現金，卻很難產生收益，而持有現金的資本成本為15%-20%，幾近損益兩平，無法獲利，基於那時候標普500指數的回報率約為每年12%-14%，根本不足以支付成本，Saylor在深入了解後才決定投資比特幣，因為它是世界上唯一實際具有稀缺性的商品，所以Saylor認為它是唯一適合長期投資的標的，而且比特幣也是唯一的數位商品，這讓美國上市公司能夠打破資產負債表上不能投資超過40%於證券的限制。
微策略為何選擇投資比特幣？
不過，在實際推動公司投資比特幣時並不順利，Saylor表示，首先得要說服自己，還要教育管理團隊，然後是董事會，接著是審計師和會計師，最後才是股東們，帶領公司從懷疑中進步，就像電力一開始被發明的時候一樣，當時的人們害怕電，直到意識到它帶來的便利性。
「雞蛋不要放在同個籃子裡」這應該是每個投資人根深柢固的觀念，但微策略重壓比特幣帶來超高報酬率的結果，直接否定了這個思維，先不要認為這只是倖存者偏差，聽聽看Saylor的解釋。
Saylor認為，分散風險的概念是立足於假設你有一系列風險高且大多數人不太理解的投資選擇，但在你非常深入的研究該標的並理解後，直到發現了它背後的機會，那分散風險去投資其它你不熟悉的資產就會變得完全沒有意義，舉例來說，如果你在一艘下沉的船上，旁邊漂浮著10艘救生艇中，你清楚知道只有其中的那一艘是沒有問題的，而其它9艘船上都有破洞，那唯一得救的方法就是讓沉船上的其它人全部坐上那一艘安全的救生艇上，而非分散其它人去搭你明知船上有破洞的那9艘。
投資到底該不該分散風險？
因此，Saylor為吸引不想擁有原始資本的市場投資者，透過公司股票將比特幣證券化，並且操作1.5倍槓桿來讓原本就想投資比特幣的人進行交易，利用發行可轉換債券(CB)募集更多資金，只要到期日時股票價格低於行使價格，CB的持有人將能收回全部的投入資金，而當股票價格高於行使價格時，則能賺取價差，對於投資者來說進可攻，退可守，所以微策略能夠成功聚集許多比特幣信仰者的資金，並重複同樣的過程，在牛市週期錢滾錢，形成正向循環，推升股價在今年以來暴漲逾1137%。
《本篇文章採訪內容經YouTuber邦妮Bonnie本人授權》
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