投資高息ETF要注意什麼？本文提供評估高息ETF配息能力的重要指標：指數息率(指數息率=報酬指數報酬率-價格指數報酬率)，並深入分析高息ETF指數息率排名的玄機。
本陣降息風由00929颳起，因投資人對高股息的預期心理，卻慘遭只配息0.05元的現實打臉，失望性賣壓出籠，導致公告當天爆出116萬張天量下跌1.66%並跌破淨值，折價0.26元、1.44%，引起市場對高股息型ETF的放大性檢視，不過，其中卻有一檔ETF竟屹立不搖吹不倒，探討其背後的祕密。
解析降「息」風原因
首先解析為何這次一大票高股息ETF的配息都如此慘烈，理周投研部表示，一、大部分這些ETF的上市時間都在近兩年，剛好在台股的相對高檔處，換股成本高，且成立時間短，尚未累積足夠可分配收益，導致資本利得較低。二、時序來到除權息低潮，距離下個除權息旺季仍有半年多。三、台股現金股利金額尚未跟上價格漲幅，大盤殖利率已從去年4.7%下滑至約2.5%，成分股殖利率普遍下降，連帶影響整體高股息ETF配息表現。四、內部配息政策調整，為在市場充滿不確定性的環境下，保留更多資源應對未來可能的挑戰，若強行維持高配息可能會削減長期的發展潛力。
單看股息收入 從指數息率看端倪
因整體環境影響及內部政策的調整並非一般投資人能排除的因素，所以單純從ETF在創造股息收入的能力來看，首先，指數可分為「價格指數」和「報酬指數」，價格指數主要反映指數成分價格波動的綜合表現，配發股息並「不會」反應於指數。而報酬指數則反映指數價格波動以及股息收入再投資的綜合表現，配發股息「會」反應於指數值，並以再投資的方式分配於各指數成分股。如果ETF除息，價格指數就會隨著股價修正而下修，而報酬指數則不會，兩者最主要的落差就在於股利收入，因此在一段區間中兩者報酬率的差異就是期間指數所參與成分股除息的息收殖利率，也就是指數息率等於報酬指數報酬率減價格指數報酬率。
再觀察台股市面上高股息型ETF的指數息率比較(表一)，可以發現本次颳降息風主導者00929的指數息率只有4.10%，排名在中後段，那也難怪配息金額會每況愈下，不過，赫然發現排名第一的竟是匹黑馬-富邦特選高股息30(00900)，且其指數息率7.71%更是硬生生高了第二名的5.47%一大截，探討00900高息收背後的秘密。
00900上市於2021/12/22，雖和00929一樣成立於台股相對較高的位階，但00900透過追蹤「臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃高股息30指數」，主打納入「最貼近市場真實除息」的成份股，其中最具特色的就是依照4月、7月、12月不同投資組合核心會有不同的成分股調整方式，4月以「宣告股利」或「最新財報選股」，7月以「實際殖利率為準」並「掌握除權息旺季」，12月以「最新季報計算殖利率」和「捕捉旺季後配息」鎖定最近四季表現最佳者，更能貼近市場的現況。
00900主打「最貼近市場真實除息」
根據富邦投信官網公告00900自12月開始改為月配息，本次12/17最新配息預估為0.1元，年化配息率超過8%，12/16為最後買進日，預計2025/1/10領息。此外，00900的收益平準金餘額尚有1.02元，從帳面數字看起來到明年除息旺季，每個月配息超過0.1元都不成問題，不過也因其成分股篩選的高標準及高汰換率，相對內扣費用也較高，且高股息ETF也並無保證收益及配息，投資人須多謹慎留意。
(本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。)
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