人民幣計價基金5月上路，投資人到底該怎麼買，才是最適合自己的呢？在二月六日台灣開放民眾可以定存人民幣時，四十歲的王先生就把之前手邊所有的人民幣十萬元拿去做定存三個月，先享受二％以上的報酬率，再來想定存到期之後要怎麼辦。相較於新台幣三個月定存利率不到一％，現階段人民幣定存是新台幣定存的兩倍；然而，銀行所推的人民幣定存優惠方案門檻愈來愈高、利息愈降愈多，因此第一波搶進人民幣三個月定存方案的投資人，現在急著找投資管道，剛好人民幣債券基金上路，有機會賺比定存要高兩倍的報酬。人民幣存款總額突破五百億根據央行最新統計，台灣人民幣存款總額已突破五百億人民幣大關，由於第一波推出的短期優利定存將陸續到期，繼投資型保單、寶島債之後，人民幣計價基金也加入戰局，業者預估，未來一季人民幣理財商品仍是台灣金融市場最夯的熱門話題。但無論是定存、投資型保單、寶島債，對於一般投資人來說，較能夠接受定存，因為確定保本且小額就可以投資，無奈投資天期最多只有一年，並且較高利率的「人民幣定存專案」通常都只有三個月的期限，等三個月一到，就要再想辦法把這筆資金挪到另一個有利可圖的地方；而寶島債投資門檻高，還要考慮被課稅的問題。相對於這些金融商品，人民幣計價基金則流動性佳，且還有配息基金可以選擇，適合每個月有固定現金需求的民眾(表一)。首檔人民幣基金 五月二日開賣所以，多數的投資人就像王先生一樣，手中已經存了滿滿的人民幣現鈔，卻苦無其他可投資工具，買人民幣保單，又擔心資金一綁就是好幾年，同時也擔心看不懂人民幣保單的投資內容及架構，只好繼續放在銀行定存裡孳息。終於，第一檔人民幣債券基金確定五月二日起就可以在銀行通路買到，這是由宏利投信發行的兩檔「加掛式」的人民幣計價基金，包括「宏利東方明珠短期收益基金」以及「宏利中國點心高收益債基金」，這兩檔同時也是多幣別基金，可以用美元、人民幣做不同幣別的投資，適合各種不同需求的投資人。宏利投信總經理謝誠晃表示，所謂的多幣別計價基金，是指同一檔基金，可用美元、歐元、澳幣及新台幣等多種幣別計價，並在各銀行通路發行銷售，對基金投資人來說，投資同一檔基金，等於有多種幣別可選擇，可增加投資操作彈性。對於投信業者來說，多幣別計價基金可藉以拓展海外市場、擴大基金規模，也可免去另發一檔外幣計價的新基金成本。復華傘型人民幣基金 五月六日開賣也因為是舊有的基金再加掛人民幣，所以有過去的投資績效可以參考，以宏利中國點心高收益債基金為例，無論是人民幣計價或美元計價，其歷史的配息紀錄平均年化的配息率最高有二~四％，相較於銀行一年期人民幣利率一．一％，至少有兩倍以上的獲利空間。復華投信則是第一家取得金管會核准函的投信公司，確定在五月六日起開放申購人民幣計價基金，雖然比宏利投信晚了四天，但因為是第一家取得核准函，因此廣告量也曝光了不少，兩家投信爭首發人民幣基金的煙硝味相當濃厚。而這次復華投信是以傘型基金的架構來包裝兩檔人民幣計價基金，包括：復華人民幣貨幣市場基金、復華新興人民幣債券基金，這些都是新送審的基金，所以沒有過去的績效可以參考。不過，復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，人民幣投資等級債券殖利率比同等級債信的台債或美債要高出一％到二％。換句話說，現在投資以人民幣計價的債券，其獲得的報酬率就是會比其他計價幣別的債券來得高，再加上人民幣穩定升值，所以擁抱人民幣計價基金不只賺債券收益，還能參與人民幣一年升值二％的利基。復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚指出，目前香港大額人民幣一年期定存利率約二．八％到三％，皆高於台灣人民幣、台灣美元的一．一％、○．八％；此外，香港點心債的各天期利率，也高於台灣及美國同天期政府公債。所以對於保守型投資人及外幣定存族來說，人民幣貨幣市場基金已成為人民幣投資的資金新出路。遠東新世紀 創企業寶島債先例繼中國信託發行台灣第一檔寶島債之後，國內的產業龍頭遠東新世紀，所申報的人民幣債券及日圓債券確定5月2日生效，額度為人民幣5億元及日幣50億元，由中國信託商業銀行擔任銷售財務顧問。 遠東新世紀本次發行之日幣債，採浮動利率發行，以3個月日圓倫敦拆款利率加碼計息，而人民幣債券則採固定利率，主要考量長期以來離岸人民幣債券市場利率呈下降趨勢，鎖定利率對投資者較有利。 此案發行為台灣債券市場樹立多項新指標： 1.本次人民幣債券申請發行，是台灣首檔由產業提出以人民幣計價的債券，創下企業寶島債發行者先例。2.亦是台灣債券市場首度以日圓發行債券，而同時申請雙外幣債券發行，亦創下台灣發行公司直接金融籌資管道先例。 不過，寶島債不是每個投資人都可以買得到，一來有認購的額度限制，通常都要大戶或是法人機構才買得起。此外，從中信銀發第一檔寶島債的經驗來看，通常都是超額認購，也就是還沒開賣前詢問度就很高，大家都搶著要買，若沒有特定的關係或門路，別想提早卡位。富邦中國債傘型基金 六月上路由富邦投信所發行的富邦中國債券傘型基金包含兩檔子基金，分別為富邦中國高收益債券人民幣計價基金及富邦中國優質債券人民幣計價基金，預計於六月份展開募集。富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜指出，這兩檔基金的投資內容，中國高收益債是以投資中國企業所發行的點心債為主，中國優質債券則鎖定跨國企業在香港發的投資等級債為主，前者適合積極型的投資人，後者則適合保守穩健的投資人。 陳怡靜表示，觀察過去五年，相較於開發中國家貨幣波動率動輒達一○％以上，人民幣具備低波動度特性，且與其他貨幣相關係數低，成為貨幣儲備中風險分散的好工具，加上人民幣債券長期趨勢看好，一年升值一％到二％，因此人民幣債券基金是投資人搶占人民幣商機的絕佳選擇。值得注意的是，人民幣計價基金多設有「配息」機制，陳怡靜建議，投資人如果有人民幣現鈔的需求，就可以選擇「配息」機制的人民幣計價基金。但是如果不是定期要使用人民幣現鈔，就不建議選擇「配息」，因為每個月配的息放在銀行戶頭，領出來又沒得花，想要繼續投資，還得等到累積到一定門檻才能再轉投資(例如買基金基本的申購門檻一千人民幣)，與其把利息當閒置資金，不如選擇「累積型」的基金有機會創造更大獲利。心理測驗》你適合買人民幣計價基金嗎？整體來看，現階段進場投資人民幣計價基金仍舊有利可圖，不過，對於多數的投資人來說，不是每個人都適合買人民幣計價基金，在考慮要不要加碼之前，先來做個測驗，就知道自己該不該買人民幣基金。Q1.我有人民幣的需求？A1：有。(請答下一題)A2：沒有。(請停止作答)Q2.我已經有人民幣存款，至少6千元。A1：是。(請答下一題)A2：不是。(請停止作答)Q3.我知道債券型基金可能會虧損？A1：是。(請答下一題)A2：不是。(請停止作答)Q4.我知道人民幣的匯率是波動的？A1：是。(請答下一題)A2：不是。(請停止作答)Q5.我能夠承擔投資虧損的風險？A1：能。(穩健型及積極型)A2：不能。(保守型)選擇適合自己的人民幣基金》如果你是可以買人民幣基金的投資人，但現階段一下子面對這麼多檔人民幣計價基金，從名稱上看來根本不知所云，到底該買哪一檔，來看以下分析：◎如果你是保守型投資人如果你無法承擔任何的波動或者虧損，只求錢放在基金裡，可以「保本」加上一點點的利息，那就選擇「復華人民幣貨幣市場基金」吧！因為這一檔基金的風險級數最低RR1，而且投資標的全數投資在「投資等級債券」，債券評等相當高，幾乎不用擔心發債公司倒債的危險，但相對債券殖利率也比較低，只有2.5％到3.5％。不過這一檔基金的投資門檻很高，需要5萬人民幣，而且沒有配息的機制，不適合小額或想要固定領息的投資人。◎如果你是穩健型投資人幾乎多數的投資人會把自己歸類為「穩健型」，因為可以承擔一點點的風險來獲取較高的報酬，又不希望風險太高把本金都吃光光，如果你是這樣的人，則可以選擇「宏利東方明珠短期收益基金」或「復華新興人民幣債券基金」或「富邦中國優質人民幣計價基金」。這三檔基金的風險級數都在RR2，比投資等級債的風險高一些，但是又不如高收益債的風險，藉由不同債種的配置，同時可以參與高收益債的利益，又能享有投資等級債的安全。這裡還有配不配息的差別，如果是講求「短期資金」的績效，則可以選擇「宏利東方明珠短期收益基金」，相當適合法人或者公司資金操作；如果想要每個月領人民幣現鈔，則可以選擇「復華新興人民幣債券基金」或「富邦中國優質人民幣計價基金」。值得注意的是，配息有可能會從本金中分配，不完全是來自於債息或買賣債券的價差。◎如果你是積極型投資人如果你很有GUTS(膽識)，又不擔心虧損的話，建議可以買「宏利中國點心高收益債基金」、「富邦中國高收益債人民幣計價基金」，兩者的風險等級都有RR3，主要的投資標的就是以中國企業所發行的高收益債為主。所謂的高收益債，就是債券評等在BBB+以下，甚至沒有評等，不過也因為如此，這些評等較低的高收益債通常都會給予較高的債息，最高可達8％，就看投資人要不要冒發債企業倒債的風險去賺取這8％的報酬。宏利投信投資策略部副總鄭安佑強調，高收益債雖然很多都沒有評級，但發債企業的母公司往往是中國的大企業，所以不用擔心倒債，如果基金經理人能夠掌握這一點，自然就能夠挑選出優質的中國高收益債。
