權證持盈保泰56562' />
今年對台股投資人是個相當精彩的一年，從年初在一片對經濟的悲觀情懷下，加權指數從最低點七六二七一路上漲，過完年後三月跨過年線最多來到八八四○，隨即沿著年線緩步修正，但外資期貨多單一路攀升，四月底甚至來到接近六萬口。四月摩台結算後，指數卻一路下滑不回頭，再度跌回八千附近，接著在五二○前隨著市場的不確定心態開始進入箱型區間整理。回頭看看這五個月的發展，不禁要問，在兩波大趨勢中獲利是否有增加？是否有在損益高點時獲利入袋？是否太早出場而沒有參與到後來的行情？除了利用個人不同的判斷方法找到適合標的外，如何做好資金及風險控管，更是市場常勝軍一直在默默遵守的法則。本文要和讀者分享的就是，在未來景氣或股價走勢永遠不能百分百確定之下，如何利用「權證」這個工具在投資路上幫績效再加分。權證 買一個未來希望「權證」究竟是什麼？要如何買賣並挑選適當的權證？簡言之，權證就是一個買﹁未來希望﹂的概念，當我們對標的看多時，買的是標的上漲超過某個價格的希望，此時會買進「認購權證」。我們利用「兆豐權壘打」上所提供的資料來看，例如以鴻海(2317)為標的的兆豐4F(044418)，履約價是七十八元，到期日二○一六年十一月八日，執行比率○．六，五月十七日權證價格約在二．四左右(圖一)，也就是說我們現在花2400(2.40×1000)所買進的是○．六張的鴻海在二○一六年十一月八日以前股價漲超過七十八元的希望，隨著股價逐步上漲超過七十八元的希望越來越濃厚，則權證價格就會上升，如果到期時鴻海漲至九十元，那麼這一檔權證到期時的價值應該是持有人可以用履約價七十八元買進○．六張市價九十元的鴻海，化成算式就是(90-78)×0.6=7.2。同樣的道理，當對標的方向看空時，會買進「認售權證」，例如同樣是以鴻海為標的的HU兆豐(08679P)，履約價為七○．四七元，到期日是二○一六年八月十一日，執行比率為○．三五，目前權證價格約在○．九六。那麼買進的概念就是花九六○元買一個在二○一六年八月十一日以前○．三五張鴻海跌破七○．四七元的希望。有了初步概念後，有兩件事還是要留意，第一，權證並不是一定要持有到期的，目前市場流動性相當充足，主管機關也有相關規定，因此假如買進上述的兆豐4F，當鴻海股價漲至七十九元，權證價格可能為四(僅為舉例，不代表真實價格，後續同)，如果認為未來股價空間應該有限，此時就可賣出權證，獲利了結。反之，若鴻海股價下跌至六十九元，權證價格可能只剩一．二，如果認為走勢依然偏空，也可以停損賣出權證，拿回部分資金。另一個重點則是「希望」是有時間價值的，也就是若股價都沒動，隨著時間流逝，權證價格會一天一天減少，最終如果到期日時股價沒有超過或跌破履約價，權證價值也就歸零，損失最大金額即為當初買入權證花費的權利金。初階策略1 空手者 看多買認購 看空買認售 初階策略2 獲利放口袋，權證留未來
討論到此，那麼要如何使用權證這個投資工具呢？先教大家兩種比較容易上手的策略。第一是當空手時「看多買認購，看空買認售」，到期日盡量選兩個月以上的，因為在時間越少的情況下，一般時間價值減少速度也會加快。另一個是「獲利放口袋，權證留未來」，當原持有股票獲利達一定程度，想獲利了結，又擔心賣出後股價繼續漲，此時可拿出部分獲利買進相關認購權證，若股價持續上漲，可利用權證的槓桿保持獲利，若股價反轉下跌，則大部分獲利也已放入口袋。參考圖二，以今年宏達電(2498)股價走勢說明這兩個策略。文章最後，做個簡單的結論。權證是個有槓桿效果的投資工具，最大的損失金額在進場時就已經可以確定，但連結標的走勢對的時候，權證價格可以用槓桿的方式反映報酬，如果股價不動，則時間價值會每日遞減。在充滿不確定的股市，適當的利用權證，並做好資金配置，可充分發揮控制風險及增加報酬的功能。
