台股日前看到萬點，市場卻沒有興奮的感覺，因為萬點雖然看到了，上櫃指數卻跌更兇，靠著台積電(2330)、鴻海(2317)等權值股撐盤，台股出現強弱不同的世界，卻也讓投資人失去戒心。一強一弱的盤勢，這一波萬點行情，投資人手上若沒有權值股，不只賺不到錢，反而套牢成分居多，尤其上櫃指數已經出現月、季線死亡交叉，一般散戶買的幾乎都是中小型股，股價走勢卻與大盤相反，面對這樣的情況，該如何減少損失或反敗為勝呢？這就必須要利用金融商品來規避股票下跌所帶來的風險。小資操作 規避股票下跌風險市場常說「掉下來的刀子不要接」，可是散戶通常都會忘記這個至理名言，若是散戶手癢在猜底時發現買錯，該如何規避風險？權證則是一個很好的避險工具。上一期(八七一期)討論多頭避險與空頭避險的操作策略，但投資朋友到底該怎麼針對手中的弱勢股作避險？尤其當資金不足時，要如何有反敗為勝的機會？我們舉同致(3552)為例說明。同致從今年二月十四日盤中高點三六二元下跌到四月份的二百元附近，很多人認為跌深了而進場買進，造成融資創新高，可是五月八日的跌停又創波段低點，結果又套牢了一堆投資人。假設你五月八日當天開盤認為同致跌深了想進場搶短，開盤價一九六元買進一張，但是又怕還會跌，此時就可利用空頭避險策略─買進認售權證。
量大、波動度大、距離時間長從附表可以找到跟同致相關的認售權證，再挑選量大、波動度大且距離時間較長的認售權證，如73773P玉山6B(履約價二○八元，到期天數一九八天，行使比例二十二股)。但要買多少張權證避險呢？這裡可以從行使比例來換算買一張同致需要買多少張權證。換算公式：1/行使比例=該買進多少張權證才可規避一張股票的風險。行使比例22股/1000股=0.022，1/0.022=45.4=46張(買四十六張權證等於買進一張股票)。五月八日開盤同致買一張一九六元，跌停收在一八六．五元，買一張賠了九千五百元。散戶在買進同致股票的同時，買進四十六張玉山6B，同樣權證當天開盤價一．○七元，買進到收盤漲到一．三元，漲了二一．四％。46×(1300-1070)=10580，權證部分當天就賺了一萬五八○元。買一張同致賠的錢，就可以利用權證全部賺回來，而且只要花四萬九二二○元(46×1070)就可以規避買一張需要十九．六萬元同致的損失，這就是以小錢來避險的概念。舉這個例子，是因為近期盤勢震盪加劇，尤其個股跟不上大盤腳步，頭部形成股一檔接一檔，因此在權證操作上建議投資朋友以認售權證為主，本期介紹兩檔股票的認售權證做避險操作。
