股票型基金也能像債券型基金一樣配息？沒錯！如果投資人買的是「高股息」或「收益型」基金，不但能享有股票配息的收益，還有機會賺取資本利得。如果想要有穩定收入，又不想要進場買正在回檔修正的債市，還可以有另外一種選擇嗎？答案是「有」的。專家表示，投資人可以選擇「高股息基金」或「收益股票基金」，就能夠享有固定收益，在股市多頭的時候，還能享有股票上漲所帶來的資本利得。高股息基金 甜蜜點浮現宏利台灣高股息基金經理人周奇賢表示，所謂的高股息基金，簡單來說，投資標的就是那些高現金殖利率的個股，經理人在選股的時候，不只是參考過去的歷史配息紀錄，還要考量該股市未來的成長性及可能的配股策略，幫投資人找到值得中長期投資的價值型好股。其選股的條件為：1.高獲利：過去及未來的獲利表現。2.配息率：配息除以股價所得出來的結果，除了要超越同業，還要穩定，不能一年配息率很高，隔年又不配息，這樣的公司必須有穩定的現金流，沒有大舉資本支出的疑慮。3.合理的評價：瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正強調，通常符合以上條件的族群，以「公共事業」居多，像電信類股、水電公司等等，無論景氣好壞，每個月一定都會有固定的收費流入，也不用像科技業一樣可能會有一筆大額的資本支出。另外，銀行業也因為有固定的手續費收入，同樣屬於這類型的標的，只是銀行業的手續費比較會受到景氣的影響，因此投資占比不如公共事業來得高。舉例來說，國內的電信類股每年的股息大約有五％，就算股價下跌，依據歷史經驗，投資人還是會拿到穩定的配息，「重點是這些高配息的個股，其每年配息的表現都是可以預測的，所以對於講求穩定收益的投資人而言，是相當好的加碼標的。」林宜正說。周奇賢也強調，台股這一波從八千四百點下殺到七千八百點，其整體現金殖利率反而會因此而上升，因為現金殖利率是「配息」除以「市值」，配息數字不會變動，但市值因為指數走跌而變少了，所以現金殖利率便從原本的二．七二％上升到三．○六％，提供台股投資人一個短期的進場誘因。中長期來看，過去台股的投資人一味地追求資本利得，也就是搶短線、賺價差；但現在大盤指數震盪加劇，好股票難選，大型股又難追，造成投資進場的難度，近三年來，許多投資人紛紛改變投資策略，開始積極加碼能夠帶來穩定收益的高現金殖利率個股。現在買高股息基金的三大好處「根據美銀美林證券所做的調查，機構投資人以『股利成長』為投資考量的比例，已由二○一一年不到二成快速攀升，至今年已逾五成，未來高股息族群還有很大的加碼與成長空間。」周奇賢說。總結來看，現在進場買高股息基金的好處有：好處１：低利時代的穩定收益來源美國ＱＥ政策接下來將縮減規模，並且預計在二○一四年年中結束。施羅德投信表示，就算ＱＥ結束，全球主要國家還是處於低利率的環境，而投資人在低利率環境下追求收益的需求依舊強勁，因此具備固定收益資產性質且有配發股利的高股利股票則成為投資首選。好處２：跟債券基金一樣有配息投資人如果買的是具備配息功能的基金，就可以像買債券型基金一樣，每月或每年都能享有固定的現金流入。像「富達亞太入息基金」年化配息率約三％，「摩根亞太入息基金」約五％，「施羅德環球基金系列─環球收益股票基金」約四％。好處３：全球布局 隨時享受高股息七、八月為台股除權息旺季，偏好收益的投資人往往精選優質高股利股票參與除息，領取現金股利。若將高股利股票投資市場擴及海外，則領取股利時間就可以分散在不同季節。施羅德投信強調，全球各國發放現金股利的季節不但不同，且一年也不只一次，有的為期中股利和期末股利，也有企業採取季度股利。澳洲通常在三到四月和七到八月發放股利，新加坡則常在五月和十月發放股利，香港的股利發放旺季為五到六月之間，所以如果投資人選擇的是境外的高股息基金，其投資標的遍及全球，就有機會經常性地領取股利收益。高股息基金今年以來贏台股基金安泰ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，由於高股息投資策略主要是以營運與股利政策穩健度高的上市公司為投資標的，金融海嘯過後，收益型(Bond-like)兼具營運能見度高的類股受到市場偏好，此類型上市公司兼具平穩的行業特性與資本結構，股利政策也十分穩健，偏向高現金發放，因此吸引市場資金青睞。此外，根據HSBC證券研調資料，自二○○七年以來低風險股票表現優於高風險股票，高股息股票具營運與股利發放穩定性，股價亦屬低波動，可望持續表現突出。從基金績效來看，今年以來國內九檔高股息基金平均績效達二．○六％，一般台股型基金則為一．二五％，可見價值型股票在今年表現較為穩健。其中，今年以來績效表現最好的是「宏利台灣高股息基金」，報酬率達六．五九％(表一)。該基金經理人周奇賢強調，相較於多數的高股息基金跟著benchmark(指標利率)選股，也就是追蹤指數成分股，但宏利台灣高股息基金則是有自己的選股方式，先從具備成長前景的產業著手，接著再去尋找產業當中較具備成長性及高股息特性的個股。對於台灣的投資人來說，因為熟悉台股股息分配，因此買台灣高股息基金能夠蒐集到的資訊也比較充足，不過，如果能夠藉由「全球型」的高股息基金來參與全球各國高股息的福利也不錯。尤其全球型的高股息基金多有「配息」機制，適合想要參與股票市場上漲同時又能固定領現金的投資人。以績效來看，全球型的高股息基金今年以來的績效與台股高股息基金差不多，約二．六五％，中長期的績效來看，一年以上的基金報酬率超過一成(表二)。重點是，多數的全球高股息基金都設有配息機制，根據今年以來的配息紀錄所所換算出來的年配息約三~五％，與債券型基金今年的表現差不多。白芳苹強調，高股息基金的投資特性為「低波動」與「高報酬」並存，以行業別來看，必需消費、醫療保健與公用事業為主軸產業；以報酬率來看，MSCI十大產業指數中，不論是在長期或金融海嘯前高點以來，必需消費類股與醫療保健的報酬皆位居前段班。如果能夠承擔較高風險的投資人，建議現階段可以進場布局純歐洲的高股息基金，或是歐洲比重較高的全球高股息基金，因為歐洲經歷歐債風暴之後，體質逐漸改善，其企業股利至少在四％以上，無論是評價面或基本面都支撐其相關族群走勢。林宜正也提醒，高股息基金搶的不是短線的機會財，而是著眼於中長線的投資價值，這類型基金，一定要有耐心，經歷股市多空走勢，更能嚐到高股息基金的好處。
