美國總統歐巴馬2月17日正式簽署了7870億美元振興經濟方案，這筆龐大預算未來主要用途將分為二大部分，其中約35％用於減稅，65％則做為擴大公共支出。天達投顧市場投資研究主管顏銘志指出，就減稅來看，對象包括個人與企業，雖然減稅數字不大，對於恢復消費者消費力的助益有限，但將可降低經濟陷入大蕭條的機會；而在擴大公共支出方面，則潛藏新的投資機會，符合歐巴馬新政政策，以「創新」為核心價值的產業將愈來愈受到重視。
#@1@#不過，這次救市方案中卻出現「買美國貨」條款，不免引起市場投資人擔憂，恐將掀起全球貿易保護主義浪潮。由於金融危機爆發以來，美國失業率節節上升，民眾收入減少並開始縮減支出，使得高度仰賴美國消費市場的產業或國家經濟已經受到不小的衝擊，連帶所及歐洲、日本汽車廠也出現業績委靡不振的現象，一旦貿易保護主義再起，對全球經濟將是雪上加霜，值得密切關注。
#@1@#整體來說，美國新人新政仍是令人期待的。只是美股似乎不領情，救市方案通過後不只沒有為美股帶來激勵作用，美國道瓊工業指數2月19日還跌破去年11月下旬低點，顯示短期內，經濟振興方案宣示意味較大。現在市場所反映的仍是過去幾個月的景氣狀況，企業獲利數字下滑、裁員減薪的數字高升都仍持續，低迷的投資氣氛將難以在一夕之間改變。顏銘志強調：「不會因為紓困案一通過，人人立刻都可以找到工作。」換句話說，現在美國經濟正處在救市方案發酵前的空窗期，每項振興經濟計畫都需要時間，按部就班一一落實，沒有辦法在1、2個月內就看到成果，因此，顏銘志指出，振興經濟方案從提出、落實執行到發酵，將出現時間上的落差，並不會有立竿見影的效果。不過，就中長期投資角度來看，仍具有正面的意義，尤其這次由房地產泡沫引發的金融海嘯，導致失業率攀升、信用交易趨於緊縮，對美國消費力重重一擊，未來提高就業機會與重振委靡的消費力，都將需要長期規劃來改善。雖然振興經濟方案沒有為疲弱的美股帶來及時雨，不過各國政府透過各種財政支出與貨幣政策救市的積極作為，將有助全球總體經濟環境不致再持續惡化，市場悲觀與恐慌的氣氛亦有漸趨舒緩的現象。
#@1@#以美國ISM製造業與非製造業採購經理人指數來看，此為衡量企業活動力的指標，目前雖仍低於50，代表景氣趨緩，所幸最新公布的數字並沒有持續走跌，分別由去年12月底的32.9、40.1，上升為35.6、42.9，顯示經濟雖然呈現低度成長，但並沒有像之前自高點直直落的情況(圖1)。然而，何時才能安穩入市？顏銘志建議，可以觀察以下3項指標，只要整體出現止跌回穩訊號，代表經濟衰退危機將可獲得紓解，投資風險將可降低：指標1 美國車市及房市銷售數據對大多數人來說，由於車市與房市的消費金額較大，當景氣低迷，所得減少的情況下，往往成為優先縮減支出的項目；反之，當景氣熱絡，所得增加時，對這兩種的消費支出需求相對也會提高。因此，一旦兩者均出現由負轉正數據，代表市場消費力重振，市場信心恢復。指標2 中國工業產出年增率工業產出成長率上升，意味訂單開始湧現，全球消費市場將逐漸擺脫衰退危機。指標3 日本機械業訂單指數一旦連續幾個月出現回復正數，也透露出市場景氣回春訊息。當然，這3大總體經濟面的觀察重點為落後指標，股市往往在經濟數據出現好轉前先行落底，只不過到底何時才是底部，沒有人可以精準掌握。面對嚴峻的金融海嘯危機，顏銘志建議，在尚未有明確反轉訊號出現前，仍宜先透過定期定額方式分批進場布局，待這3大觀察指標同時出現顯著好轉後，積極一點的投資人，將可開始以單筆方式伺機進場布局，掌握中長期較佳的獲利契機。
#@1@#至於未來的投資機會在哪裡呢？由於美國是這次金融風暴的震央，率先反映各種壞消息，預期未來也將有機會領先反彈。只是考量單一國家波動風險較高，面對動盪的投資環境，顏銘志建議，不妨透過側重美股，且鎖定營運轉型題材的全球股票型基金，以全球化的布局，分散投資風險。而這次美國振興經濟方案的龐大商機，其中近3千億美元的大規模減稅政策，將有助於刺激消費，其中與景氣循環連動性較低的民生必需品，將是最直接受惠的產業，如平價餐飲、零售通路。此外，從歐巴馬新政府政策將投入對醫療照護、各級學校補助款以及綠能環保的方向觀察，預期生技醫療、新能源、基礎建設等產業可望趁勢興起。顏銘志補充說明，今年各國政府政策主導的方向，將成為推動未來全球經濟發展的動力來源，若從歐巴馬新政府強調「創新」的核心價值來看，未來具備「新科技」、「新產品」等營運轉型題材的企業將優先受惠。而從去年的股票表現來看，也可以發現，即使處於不景氣的年代，能夠擁有「創新」行銷手法的企業，依然可以在低迷的環境中逆勢成長。以麥當勞為例，除了低價策略奏效之外，重新裝潢店面、加入健康概念的新菜單，就成功吸引顧客來店意願，締造銷售佳績，2008年全球同店銷售比前年同期高出7.7％，股價同樣也報以「漲」聲，2008年在美國標準普爾500指數下跌38％、MSCI世界股票指數下跌42％的情況下，麥當勞股價反而逆勢上漲5％(圖2)。
