台灣的財經記者喜歡訪問鴻海的大家長郭台銘先生，除了郭董健談風趣以外，更重要的是鴻海乃一家跨國企業，因此對於全球景氣的掌握、進出口的榮衰，鴻海的掌舵者自然比一般投資人更為強烈與敏銳。同樣的，香港傳媒則偏好亞洲首富李嘉誠。每天凌晨4點多就起床的李嘉誠被香港傳媒尊稱為李超人，雖然年過80，但是在業績說明會上語調依然鏗鏘有力、思路清晰的為投資人勾勒長和系(編按：即指李嘉誠旗下的長江實業與和記黃埔)乃至香港的遠景。他掌管的長江實業(0000.1HK)與和記黃埔(00013.HK)是香港最大的企業，業務範圍包含地產、貨運、港口、電訊、連鎖藥妝等等，遍及全球54個國家，例如以一句「買貴退兩倍差價」在台灣廣受歡迎的屈臣氏，就是長江實業旗下的公司之一。由於業務範圍比鴻海更大更廣，李嘉誠對景氣的看法在香港受重視的程度幾乎無人能出其右，近日超人直言，今年第2季香港的進出口會開始復甦，而中國更會是全球最早復甦的地區，明確的點出了春燕歸來的時間點與落腳之處。
#@1@#李嘉誠有多準？2007年，全球股市飆漲，香港股市更因為中國官方提出的港股直通車計畫而沉浸在全球資金的熱烈懷抱中，恆生指數一路由年初的20000點上漲到32000點，券商每天開門都賺到手軟，當時香港部分中小型券商年終獎金竟高達20個月，羅湖關口每天都有內地民眾冒險提現金闖關要到香港開戶，可見市場瘋狂的程度。而李嘉誠是第一個向香港投資人呼籲冷靜的企業家。早在2007年8月與11月，當時恆生指數由23000點上漲到將近27000點，李嘉誠就兩度提出預警，「以我對股票投資這麼多年經驗，就算長線投資也要小心，如果是投機性質，在高位也有些危險成分，現時香港和內地的股市都升得很高，實在有可能發生問題。」、「現階段股市波動很大，投資者於現在這個水平一定要小心。」判斷市場之外，李嘉誠也身體力行，他在2007年9月大舉出脫手上的中資股，包括中國南方航空(01055.HK)、中海集運(02866.HK)、中國遠洋(01919.HK)。當時恆生指數還在約27000點的位置，之後一路上漲到10月30日的歷史最高31958點，許多人都揶揄李嘉誠看錯，包括澳門賭王、知名分析師、人稱四叔的香港地產大亨等都預估恆生指數會上4萬點，不過李嘉誠只是默默的將90億港幣收入口袋。11月起恆生指數一路下滑跌了整整一年，2008年的10月27日跌到10676點，若李嘉誠持有那些股票，市值恐怕只剩10億港幣，一如巴菲特的名言，海水退去了，全香港的投資人又再次看到，李嘉誠是那個唯一穿著泳褲的人(表1)。
#@1@#由於李嘉誠是長江實業的主席，他不能公開推薦其自家公司以外的股票，那麼，要怎麼跟著李嘉誠來賺錢呢？我們由他今年的談話，仍可以尋找出許多選股的邏輯與四大受惠族群。1.「每年我只拿5000元工資，你說我有沒有信心？」業績發表會上被問到買什麼股票好？李嘉誠的信心票投給了自己的公司─長江實業與和記黃埔。超人說：「我放了許多時間在這兩間公司，每年我只拿5000元工資，你說我有沒有信心？」接著又說：「我不敢肯定現在是不是最低點，但是除非再有意外，否則就長期2至3年來看，現在買進長江實業與和記黃埔都是好的。」2008年李嘉誠連續增持長江實業股票，但長江實業也隨著大盤下跌，許多媒體大肆報導李嘉誠帳上就損失了超過5000萬港幣。不過我們細部去追蹤，由港交所每日公布的大股東進出紀錄來看，2008年李嘉誠共14次回購長實，其中有13次股價在一個月後都高於買進價格；美林也在2005年做過類似的統計，在2002年到2005年期間，李嘉誠每次買進旗下公司股票，以1個月、2個月、3個月計算，李嘉誠回購股票的獲利率分別是13％、16％與19％，數據充分顯示，隨著李嘉誠波段操作長和系股票擁有極高的勝率。長期來看，長江實業創業至今59年，沒有一年虧損過，雖然今年財報顯示長江實業的投資收益大幅下降了95％，不過請注意，這是在金融海嘯下創造的成績，且長江實業的投資收益仍然是淨獲利2.68億港幣。加上今年長和系業績公告前，李嘉誠分別於2月3日及5日兩次大手筆回購長實股票(根據香港規定，大股東在年度業績公布前有2個月的禁售期，以防止大股東在業績不好時先行出脫持股)，這個舉動充分顯示對旗下公司的信心，配合上長和系每年近3.5％的股息率，絕對是值得長期投資的股票。
#@1@#2.「長線可投資香港房地產」除了自家股票以外，李嘉誠也公開喊進買樓(房子)，記者會上有人問及長江實業是否會暫緩收購土地，還沒問完李嘉誠就已經大力否認，更呼籲香港市民在能力許可範圍內購屋(目前香港每7個私人住宅中，就有一個是李嘉誠蓋的房子)，近期香港地產市場出現熱銷情況，地產股最壞的時間點似乎已經過去。香港房地產可說寸土寸金，畢竟香港土地只有台北大小，卻住了將近700萬人口，長期僧多粥少的情況下，地價其實有很強的下檔支撐。以股價淨值比來看，香港大型地產股歷年來普遍維持在1上下的水準，過去一年可說遠低於平均值，然而隨著房價的下跌，香港房地產成交已經連續2個月上揚，部分精華地區如九龍、太古等等，價格都已止跌反彈，且中型地產股股價已率先反映，其中恆隆地產價淨比率先突破了1，對於大型地產股而言，可說充滿了想像空間(表2)。
#@1@#3.「未來5年都不賣中國銀行股票」在中國的投資方面，李嘉誠說中國將是全球最早復甦的地方，而他旗下基金有30億股中國銀行股票，這30億股是做長期投資，未來5年他都無意出售。這個說法正呼應日前高盛宣布自動延長工商銀行的禁售期，也可見在這些外資與大型法人的眼中，中資的銀行股目前非常具有長期投資價值。只是李嘉誠當年是被邀請入股中國銀行，但中國銀行在香港上市的六大中資銀行中，卻是受到次貸風暴影響最大的銀行，其他五行幾乎完全沒有踩到美國次貸的地雷，因此我們可以將超人的話解讀成看好中資銀行業，但不一定要選中國銀行。從獲利與壞帳的角度來看，招商銀行近年大幅躍進，表現最好，但以規模和通路分析，工商銀行、建設銀行又更勝一籌，加上工行與交行都是外資入股最多的銀行，長遠來看，競爭力均高於中國銀行(表3)。4.「4月及5月，香港及內地的出入口將有所改善」最後，李嘉誠預言今年4、5月份起，香港與中國的進出口數據會開始好轉，因為美國與歐洲的存貨都已經減少。存貨減少最有利的當然是出口類股，而且香港與美元是採聯匯制度，在美國大幅舉債救經濟的情況下，美元長期走貶已經成為定局，因此貨幣走勢也對香港的出口類股有利，經營港口業務的和記黃浦、中海集運(02866.HK)、中國遠洋(01919.HK)等等，都將因為訂單的增加而讓營運數據改善。另外包括利豐(00494.HK)、德昌電機(00179.HK)、富士康(02038.HK)等出口企業都可望走出谷底，特別是連續2年股價表現蟬聯香港最差藍籌股的富士康，極有機會成為庫存回補效應下的大黑馬，值得留意。
