唐朝李白《宣州謝眺樓餞別校書叔雲》云：「棄我去者，昨日之日不可留；亂我心者，今日之日多煩憂。長風萬里送秋雁，對此可以酣高樓。蓬萊文章建安骨，中間小謝又清發。俱懷逸興壯思飛，欲上青天覽明月。抽刀斷水水更流，舉杯消愁愁更愁。人生在世不稱意，明朝散髮弄扁舟。」原詩是李白抒發有志難伸的惆悵，但筆者認為此詩正適合引用來形容被強制在相對高檔回補的空頭心境。對於錯過了3月至今的1453點漲勢之後，如果沒有強而有力的理由，只怕保守者還是會繼續保守下去，因此本周就針對「為何台股從3955低點已經上漲了1916點之後，還是繼續偏多操作的角度來剖析」。
#@1@#台股在4月12日復活節之前站上了5770點關卡，這道關卡不僅是有4110低點的X線反壓通過，更與2007年8月的7987低點連接2008年1月的7384低點所形成的壓力線交會，可是多頭無懼技術面的雙重壓力之下，竟以周K連7紅且幾乎是最高價來作收；在周量價與指標皆無背離警訊之下，顯然中多漲勢並無力竭的疑慮，看來4月結束之前，應該就有機會看到多頭挑戰6000點大關的表現。為什麼市場如此重視6000點這個關卡？除了2008年9月18日國安基金盤後宣布啟動護盤機制的5970~6198點進場成本理由之外，更要給空頭一個合理的解釋，來證明這次多頭在5100點以下完成了大島狀反轉底之後，已重返長多之路，所以如果連9807高點起跌以來的0.382弱勢反彈測幅的6190.5點反壓都碰不到的話，又怎麼能讓空頭服氣呢？所以4月的月K線不僅是要收長紅K，來完成月K連3紅的長多訊號，更要極力收復6190.5點的弱勢反彈測量參考點，來證明落在2485連接3411的18年長期支撐線上的3955低點，的確是具備底部的資格，然後配合20年來月KD第6次在20低檔區附近的黃金交叉訊號，邁向回升之旅。
#@1@#何以筆者如此大膽的研判台股已重返牛市呢？以古鑑今，就讓歷史來說話。2007年的次貸風暴堪稱百年難得一見的金融海嘯，撼動1944年所建立的布雷頓森林體系──以美元為中心的國際貨幣體系協定，全球經濟所面臨的嚴峻考驗幾乎只有大蕭條可比擬，因此在經歷過2008年9月的全美第三、四大投資銀行與最大的保險公司相繼破產事件之後，幾乎聽不到景氣會呈現V型走勢的論調，更別說當下的股市漲勢都是用熊市反彈來研判後勢。可是1987年的儲貸危機與1997年東南亞金融風暴，當時也都是相當驚人的股市崩盤導火線，但1988年與1999年的全球股市都是大漲再創新高，貨真價實的牛市。為什麼呢？難道只要祭出寬鬆的貨幣政策，就萬事OK嗎？當然低成本的資金是個關鍵，但是更重要的一點就是，這些金融風暴的起源點都在金融業，而金流的重要性不單凌駕於人流與物流，最關鍵的一點就是它是「特許行業」，沒有一國政府願意看到金融機構出事，進而引發系統性風險，然後動搖政權，所以每次只要跟金融機構有關的股市崩盤，一定會看到政府很積極的救市。但是如果是類似1990年的波斯灣石油危機，或是2000年網路泡沫等，都是源自於「產業」供需問題的話，縱使政府出手救市，其效果都難以迅速地反映在股市上，原因在於供需問題可以推給市場機制。
#@1@#所以答案已經再明顯不過了，這次的次貸風暴可說是已經進入尾聲。因為從G20的1.1兆美元紓困，聯準會斥資1.15兆美元購買美國國債，再加上中國大陸祭出各種振興產業計畫，提供全世界「消費需求」，因此筆者認為美元的地位暫無可替代，而寬鬆的貨幣環境之下，資金大量流向美國尋求避險的需求還是存在，美國房地產價格終將因強勢美元而止跌；聯準會既然已經啟動印鈔票機制，就沒有裡由再讓其他金融機構倒閉；中國大陸溫家寶總理既然在國際場合舌戰群雄、公開宣示GDP保8％，那麼就不用懷疑中國大陸官方拚經濟的決心，因為這不僅攸關國家面子，更重要的，今年是中華人民共和國建國60周年慶，怎麼能讓西方國家看衰。於是既然市場存在著台股逢「七」有災的歷史經驗(1987、1997、2007)，那麼就別忘了，過去20多年來，台股逢「九」重生的歷史軌跡。
#@1@#什麼叫台股逢「九」重生？1989年台股受惠強勢台幣下的資金潮，指數從4645低點漲到10843高點，漲幅高達125.68％；1999年台股受惠Windows 98上市所影響的網路熱潮，指數從5422低點攻到8710高點，也有60.64％的漲幅。既然在台股的歷史裡如此巧合地重複3次驗證逢「七」有災的規律，那麼正值台股5100點以下的大島狀反轉底已確立之下，就不妨再相信一次2009年的指數將有機會重演V型反轉的歷史。或許有聲音會質疑，台灣今年2月份失業率達5.75％，失業人數達62萬4千人(因公司倒閉或裁員而失業者達32萬9千人)，雙創新高；美國3月份失業率亦創25年新高，達8.5％，多了這些人口的控制消費支出，股市的漲勢並不扎實。這點其實之前也提示過，1993年與2003年都曾經在景氣衰退後出現過類似的「無就業」復甦，股市同樣也都是以大漲來反應，這是邁向實質復甦之前的必經階段。所以換個角度來想，股市愈多頭，其實也愈是暫時地提供了吸納失業人口的功能，起了穩定社會的作用，不用太鑽牛角尖地對於當下的漲勢與總體經濟欠佳的數據搭不起來，畢竟「頭部與底部」的股價都因領先基本面的變化，而出現不一致的矛盾，只有「主升段或主跌段」的走勢才吻合基本面的變化。所以當下的台股正因處在5100點以下的大底初成之際，自然會出現這種股價領先基本面「難以解釋」的漲勢。
#@1@#為了增強信心，回顧一下2003年4月底台股從走出SARS的4044低點，直奔隔年3月的7135高點這段3091點漲勢的過程。當年的SARS造成了全球經貿往來的暫時急凍，不知名的病毒引發人心惶恐，其悲觀的氣氛與2008年9月美國3家百年老店的金融機構所引爆的大裁員潮極為雷同。但不可思議的是，SARS之後的全球股市就演出了V型反轉，而當時最先引領台股殺出重圍的就是TFT-LCD，打著「液晶取代CRT」的空間美學革命號召，配合面板廠商史上最大一次的集體籌資活動，硬生生成為2004年總統大選之前的多頭總司令。各位親愛的讀者，有沒有發覺什麼共通點？沒錯！就是「面板、籌資、選舉」這3個關鍵要素。農曆春節之後景氣能見度最高的產業就是面板族群，受惠於中國大陸的家電下鄉急單效應，據了解友達(2409)與奇美電(3009)的產能利用率已滿載至7月，比筆者3月時所知的6月又延長了1個月。但是這次面板族群真正具有人氣的題材並不是家電下鄉，而是「Windows 7的觸控面板」，從義隆電(2458)與新思交叉授權開始，接續禾瑞亞(3556)的韌體，再到原相(3227)與廣達(2382)合作開發光學觸控，然後是熒茂(4729)與洋華(3622)的新股掛牌，短短的5個月，「觸控」的投資方向已經成為當下的台股顯學，跟當年的「液晶取代CRT」題材有著異曲同工之妙。而籌資與選舉應該不用多談，經歷過2008年底的金融信用緊縮衝擊，公司派已趁當下股價熱絡之際重啟籌資動作，目的就是要拿到足夠的現金來禦冬。而2004年的總統大選與2009年的縣市長三合一選舉同樣都具有指標性，這點從年初以來的政策偏多積極度就明顯可以感受到。所以毫無疑問的2009年是偏多操作的一年，而且觸控是投資組合裡不可或缺的標的。
#@1@#Windows 7最大的賣點—觸控已成為兵家必爭之地，由於iPhone的多指觸控掀起風潮，因此電容式觸控技術備受重視。電容式觸控技術分為表面與投射式2種，表面式雖可將尺寸做大，但成本高，價差約同尺寸電阻式的3倍左右，因此不符合消費性電子的需求，於是投射式電容被視為真實多點觸控的最佳解決方案。但因相關技術被專利綁住，以至於技術發展不如其他觸控技術成熟，且未標準化，最大的缺點是無法藉由絕緣體達到觸控，所以成敗關鍵在於電容觸控IC。之前介紹過的禾瑞亞雖然也有投射式電容觸控產品，但並非真正的觸控IC，而是導入自家韌體技術支援Windows 7。所以雖然觸控市場很熱，但真正量產或導入裝置的數量並不大，所以基於Windows 7即將提前至第3季上市的情況下，矽統4月8日所發表最新投射式電容觸控晶片──SiS810，採投射式電容觸控技術原理研發而成，支援多點式觸控，工程樣品已開始提供予製造端客戶做驗證測試與設計，預計第3季正式進入量產，時機掌握得恰到好處。32位元RISC處理器，支援12位元類比數位轉換器(12-bit ADC)；高達42條感測器輸入可提供最大到8.9吋的多點觸控螢幕平台應用，乍看SiS810這顆IC好像沒有什麼特別，但是如果拿義隆電的eKT81系列電容式觸控板晶片產品來比較的話，同樣都是針對可攜式消費性電子產品的設計，但義隆電的就比較傾向於針對類似iPod這類可攜式產品所設計的；而矽統的這顆SiS810，卻是真正針對觸控式螢幕設計的，從中尺寸的Netbook到小尺寸的手機都可以適用，而且就畫素而言，可支援大螢幕顯示，舉例來說，就是用Netbook連接19吋LCD都沒問題，所以可應用的領域大很多。
#@1@#不過重點還是在32位元RISC處理器上面，以MCU大廠盛群(6202)的產品來說，多數是8位元的MUC，而SiS810卻整合到32位元MCU。此32位元MCU因支援彈性的工作頻率設定，能在RISC架構中針對各種應用產品提供最佳性能與品質要求，且其工作頻率最高可達200MHz，以致於電容式觸控最難突破的──面板愈大，感應不均以及雜訊干擾與溫溼度的靈敏度干擾等問題，都被解決，進而提升使用者的舒適感與滿意度。正如同新聞稿所言：「SiS810憑藉其獨到的軟硬體與韌體架構及內建的濾波處理器，可輕鬆排除和過濾來自人為操作或液晶顯示螢幕所產生的雜訊；內建的高靈敏度演算法，能自動對環境溫度與濕度變化進行補償，並有效解決因各人手指尺寸差異而產生接收感應不同的問題。」所以可以這麼說，SiS810讓矽統搖身一變成「正港」Windows 7觸控概念股。此外威盛(2388)與英特爾的山寨小筆電大戰，雙方不但互不讓步，而且Navida入股威盛的機率似乎愈來愈高，一旦Navida與威盛形成策略聯盟，則矽統之於英特爾的盟友地位就更顯得重要，所以反映在矽統的月營收上，3月晶片組接單較2月成長3成左右，4月接單又較3月增加5~6成水準，儘管受晶圓備料不及的影響，3月MOM僅2％，但隨著景氣逐漸擺脫最壞的情況，矽統應該可坐收漁翁之利。2008年導致矽統稅後淨損達62.9億元的聯電(2303)與華泰(2329)長期投資，今年分別上漲了57.46％與100％，有回沖利益。
