「最近台股雖然一直無法突破6700點壓力關卡，陷入盤整格局的膠著狀態之中，不過近期利多頻傳，中長期趨勢還是以偏多看待為主。」王慶堂觀察台股表現持續強勁不變，儘管遭遇利空侵襲指數拉回，跌幅不僅相對有限，且能馬上穩紮穩打地回升，最關鍵的因素便是來自頻頻傳出的利多支撐。除了政府每周釋放一則兩岸利多，電子業龍頭大廠訂單滿載、能見度直至6月，金融股又有兩岸金融MOU(金融監理合作備忘錄)簽訂在即的題材面利多激勵，再加上傳統原物料需求旺季即將來臨，傳產股後市行情看俏，台股主要的權值股都有利多支撐之下，實在沒有看空的理由。即便如此，主計處最新公布台灣今年第1季GDP，創下史上最差的-10.2％數字，仍為當前最大隱憂，加上台股加權指數6700點有龐大解套賣壓籠罩，王慶堂研判未來除非能有進一步的重大利多出現，否則台股很難能夠一鼓作氣突破壓力關卡，恐將陷入6200點至6700點盤整一段期間。有鑑於此，王慶堂在股票部位的操作上，每當台股上漲至6700點附近時，便會加入避險部位建立投資組合，藉以防範指數壓回可能造成的損失，並等到回跌至支撐關卡時，再把避險部位獲利了結平倉出場，靜待指數上揚賺取投資收益。
#@1@#「雖然最近根據這幾次組合操作下來，總算順利賺到不少獲利落袋，但考量時間已經逼近金融MOU簽訂、傳統原物料旺季行情啟動的6月，接下來不排除會有更大的利多消息出籠，促使台股強勢突破目前的盤整格局。」王慶堂認為，隨著時間慢慢逼近題材面與消息面的發酵時點，接下來趨勢可能較容易出現大波段的行情走勢，但畢竟上檔壓力太過沉重，操作上雖然高檔還是需要避險部位的保護，但卻又同時需要掌握適度調整的技巧，如此才能在不受避險部位虧損的拖累之下，順利展現應有的投資獲利能力。但是，王慶堂長期操作股票，對於指數期貨與選擇權商品的操作並不熟練，光是如何運用作為避險部位，就已經感到十分複雜難懂，更別說後續因應行情變化適度調整、大增操作勝率的技巧。也因此讓他面對後續行情發展，該如何擬定正確策略以及建立適當投資組合，大嘆完全摸不著頭緒，苦惱著不知該如何是好。
#@1@#寶富期信總經理賴聖唐表示，其實像王慶堂這樣的投資人，在股票市場裡相當常見，單純以加入避險部位建立投資組合而言，只要實務多運用幾次往往就可以掌握操作訣竅。但是，由於投資的複雜度因此增加，若必須隨著行情演變進行部位的調整時，操作複雜度卻又隨之大增許多，造成難以拿捏甚至判斷錯誤的情況，讓人感到始終無法得心應手。「針對預期行情發展方向，選擇當下較為合適的投資工具，並且搭配手中持有投資組合資金比重，只要掌握這3大思維進行操作調整，便可順利發揮大增勝率的投資效果。」賴聖唐指出，投資操作不論再怎麼複雜，最後仍會回歸多、空方，以及不漲不跌的3大主軸，因此，只要本身對於方向已有一定判斷，以此作為調整的基準，便不容易發生操作錯誤的情況。
#@1@#其次對應挑選投資工具的適合度，則須視預期行情波動情況、距離結算到期日遠近，以及偏好投資操作習慣決定。賴聖唐進一步指出，投資工具所產生的效果因人而異，這也是為什麼很多投資人明明判斷正確，最後卻發生不小心賠了錢的重要關鍵。以王慶堂的例子來看，由於本身已經會隨時針對行情變動而調整避險部位的買進與賣出，其實屬於每天都會看盤的投資人，加上預期未來行情可能會隨利多出現強勢突破的情況，以及台指期剛結算、距離新月份合約到期日尚遠，所以最簡單的調整方法，便是若行情一旦突破壓力重要關卡，便把手中建立的避險部位平倉出場，只要用最簡單的操作方式，便能大幅提升獲利能力。相對來說，王慶堂也擔心行情突破上去隨即便會面臨重重壓力，若沒有避險部位的保護，恐怕獲利能力增強下，虧損能力同時也被放大，「這個時候，選擇正確的避險商品，以及計算適當的避險比率，便是十分重要的關鍵。」賴聖唐表示，針對上述情況來看，假如選擇不出清期貨的避險空單部位，則可以根據自己偏多的程度賣出1至4口不等、6200~6300點之間的賣權，如此一來，若到時候行情雖然下跌，但在6200點左右有支撐，則雖然現貨部位虧損，但是期貨空單可以獲利，且賣出賣權的部位也可以收取權利金增加獲利。
#@1@#一般投資人最常遇到的難題，便是該如何計算適當的避險比率。賴聖唐認為，雖說答案因人而異，但其實關鍵在於自己願意承擔多少的操作風險，以及持有資金部位的大小，不妨用這個簡單的角度去思考，如此便能輕鬆找出避險部位應該投入的資金比重。以完全避險的例子來看，便是當台股無論上漲或是下跌時，整個投資組合均不會產生任何的損益變化。那麼，避險商品對應手中資金部位，若台指期收盤價格為6700點時，相對表示1口台指期契約價值為市值134萬元的股票(6700點x1點200元)，小台指為台指期契約價值的1/4，也就是33.5萬元，這也相當於1口履約價價平選擇權的契約規格，以此作為計算基準，便可順利計算出整體投資組合採取個別商品操作之下的避險比率。
