美聯準會暴力升息讓矽谷銀行不支倒地，接下來美國中小型銀行恐雨天收傘，新創公司一旦相繼倒下，將是高評價科技股隱憂，市場資金轉向衰退、降息交易就是先兆。
近期美國三家銀行接連倒閉，歐洲的瑞士信貸破產前被收購，將引來各政府對金融業更嚴的監管，金融業本身也將變得保守，投資或貸款都會開始停看聽，加上擔心積蓄歸零的美國民眾紛紛將存款從中小型銀行提出轉存大到不能倒的大型銀行，美國中小型銀行為保護流動性，勢必會提高放款標準，讓信貸環境面臨風險。
流動性保衛戰 美國中小型銀行恐雨天收傘
中小型銀行在美國經濟中扮演重要角色，為信貸成長的主要引擎，信貸又推動經濟成長的重要燃料。根據高盛的報告指出，美國資產低於二五○○億美元的銀行承擔了美國約五○％的商業及工業貸款。其中，中小型銀行更承擔美國六成住房貸款及八成商業地產貸款。
一旦美國中小型的貸款政策趨向保守、緊縮，將為美國企業帶來大問題，因為企業可能失去未使用的信貸額度，又難以再申請新額度。同時也可能導致民眾更難獲得汽車貸款、消費貸款及房地產抵押貸款，甚至是信用卡貸款。高盛預估中小銀行收緊貸款標準對市場需求的影響相當於聯準會升息一碼至二碼，而在民眾消費與企業投資受到壓抑下，美國經濟難逃衝擊，對未來十二個月美國經濟衰退機率的預測，也由原先的二五％上修至三五％。
新創公司最先倒下 高評價科技股的隱憂
摩根士丹利認為美國新創公司會是在金融業收緊銀根後最先倒下的企業，預估美國估值超過十億美元的新創公司，今年資金需求約三千億美元，估值低於十億美元的新創公司，也需要二五○○億美元的資金才能維持現狀。隨著銀行借貸成本上升及貸款政策轉趨保守，新創公司將越來越難找到利率低於十％的資金，因此預測大批新創公司可能會在今年下半年倒閉。
另外，這些公司為了募集所需的營運資金，也可能被迫透過次級市場降價求售，進一步壓縮公司估值。新創公司倒閉對未來科技業創新發展將帶來負面影響，估值調整也會傳導至相關科技產業，成為未來科技股修正的潛在風險。
對經濟衰退機率增加的預期也將牽動美國民眾的消費信心，根據密西根大學三月十七日公佈的三月美國消費者信心指數初值，已從前一月的六七降至六三．四％，低於市場預期的六七。考量三月初值是在矽谷銀行倒閉之前訪查完成，月底公布的三月終值將會進一步惡化，可能會影響市場對於消費性產品需求復甦的預期。
市場資金已轉向衰退、降息交易
即便歐美政府積極介入防堵金融危機擴大，但危機所引發的金融業信貸緊縮，終將把實體經濟拖下來，歐美央行的貨幣政策最後也會被逼得不得不轉向寬鬆，此發展的預期也成為近期資金最新的交易主軸(衰退交易、降息交易)。因此，可以見到油價反映衰退預期而大跌，三月二十日西德州原油期貨跌破六五美元，創近十五個月新低；美債殖利率反應降息預期也大跌，對貨幣政策最敏感的二年期公債殖利率在三月十七日當周，創下一九八七年來最大單周跌幅、近六個月新低。
黃金則因反映衰退、降息預期及避險需求而大漲，三月二十日黃金期貨突破二千美元，創近十一個月新高。比特幣同樣反應降息預期及避險需求出現更大漲勢，三月二十日比特幣突破二．八萬美元，創近九個月新高。上述金融商品未來的價格變化，將可用來觀察市場進行的衰退交易及降息交易是否延續或轉向。
中國政府再發力保經濟
正當歐美政府陷入危機處理的同時，中國政府已在加大力度刺激經濟，三月十七日意外宣布降準一碼，預期將可釋放五千億元人民幣的超額準備金，加上降準前進行的中期借貸便利(MLF)及加大逆回購操作量，市場預期將可釋放一兆元人民幣以上的增量資金注入實體經濟。對實體經濟而言，降準將推升市場通膨預期，有利刺激民眾消費。
降準也為金融機構提供低成本的長期資金(流動性)，提高擴大信貸意願並降低融資成本，改善企業融資需求推動經濟復甦。對房地產市場而言，降準有利降低房企融資難度，提振購房者信心。尤其降準是在金融十六條及地產三隻箭之後，意義重大，且此次降準屬於普降，對於房地產產業將是重要利多。
房市景氣拐點出現
近期可持續觀察在刺激政策出台後，中國消費、投資及台灣接單等數據變化，將會是市場交易中國經濟復甦主題的重要依據。根據中國國家統計局最新數據，前兩月全國固定資產投資年增率五．五％優於預期四．四％。其中，全國房地產開發投資年減幅由去年十二月的十％縮減至五．七％，被市場視為房地產景氣反轉的重要拐點訊號。
中國國家統計局另一個數據顯示，二月七十城新屋價格(不含保障房)漲月增○．三％，創二○二一年七月來最大升幅，終結連十七個月下跌；中古屋價格也月增○．一二％，終結連十八個月下跌。 配合中國政府降準提供資金流動性，有利市場對房市景氣發展預期轉趨正向。
隨著中國房地產數據普遍改善，高盛三月十五日出據報告調高中國今年第一季及全年的GDP預測，分別由原先二．七％及五．五％上修至四％及六％，預期絕大部分疫後復甦影響將在今年年底前體現，略早於此前假設的基準情形。
短單變長單 才能維持股價行情續航力
由於中國整體銅礦砂需求用量中有三成用在建築相關，房市榮枯對銅市需求具有很大的影響力，同時也會影響到鋼鐵、鐵礦砂等原料的需求。一旦市場對於中國房地產展望不再悲觀，自然會帶動相關原物料需求復甦的預期，激勵原物料期貨價格及原物料供應鏈股價表現。
另一方面，安聯投信表示中國放寬防疫政策將有利市場信心恢復，近期電視、手機、電腦皆已出現急單，但在終端需求上，美國零售銷售低於預期，仍需觀察消費性電子產品受通膨及疫後影響程度。科技業者也表示目前市場能見度仍然低迷，客戶下單態度保守，傾向先下短期的急單，未來能否變成「長單」需要時間再做觀察。因此，近期股價受急單利多激勵的台股科技股，就須留意未來急單無法轉變成長單的風險。
