小王本身是個在股票市場操作已久的老手，由於經歷金融海嘯造成的股災，一度陷入慘賠的局面，所以最近幾次進場投資操作股票時，每當對於判斷把握不是十分足夠的情況，往往都會搭配指數期貨以及選擇權商品，採取建立避險部位形式的策略組合操作，藉以平衡可能發生虧損的風險。
#@1@#「隨著時間距離兩岸金融MOU(金融監理合作備忘錄)簽訂時間愈近，台股表現就愈亮眼，回顧之前台股兩度上演漲停的紀錄，接下來若開放具體細節逐步有更明確的消息出現，台股不乏有再次重現漲停戲碼的機會。」小王推算，距離簽訂兩岸金融MOU時間愈來愈近，加上馬政府表現出勢在必行的態度，接下來不單只是簽訂後的利多值得期待，甚至未來企業交互投資等趨勢之下，潛藏的投資機會更是不在話下，勢必還有推升台股上漲的空間可以期待。儘管小王對於台股中、長線的展望一片看好，不過針對投資操作，小王則相對顯得較為擔憂。主要原因在於，若兩岸金融MOU果真如預期般順利簽訂，那麼台股很有可能便會再次上演拉出數根漲停板的亮眼表現，但假如簽訂時程因為任何因素發生延期的情況，則台股又不乏有先跌再漲的可能，如此一來，何時才是進場布局的最佳時機，便難以拿捏。此外，小王仔細分析了一番，認為假設等到兩岸金融MOU訊息由金管會正式公布之後，才進場布局投資部位，如此一來，面臨台股已經反映並且拉出漲停板的時候，是否該進場追價？該用什麼樣的投資商品進場追價？甚至接下來還可以有多少漲幅值得期待？這些反而會變得更加難以判斷，若一個不小心買貴了，更不乏會面臨短期間內遭到高檔套牢的可能。有鑑於此，讓他對於到底應該如何判斷正確操作時點，以及如何進場操作，感到非常困擾。
#@1@#群益期貨顧問事業部協理許績慶表示，不論是操作股票、指數期貨，或是指數選擇權等商品時，面對出現漲停之際，雖然往往都是最難判斷該不該進場操作的時候，但只要懂得掌握3項訣竅，包括：1.觀察市場價格2.解讀選擇權 權利金變化3.挑選正確投資商品便可以找出當下行情發展趨勢，並且因應後續行情發展調整投資部位，增加個人的操作勝率。以4月30日當天台股加權指數漲停至收盤價格5992點為例，首先對於觀察市場價格的部分來說，主要觀察指標包括：加權指數、台股指數期貨指數以及摩根台股指數期貨指數3大類。許績慶表示，由於各自指數當中的價差，都表示對於未來股市看多或是看空的預期，首先便可藉此掌握對未來市場價格的判斷。由於台灣法令規定股市漲跌幅最多不得超過7％的限制，摩根台股指數期貨則為15％，觀察當天台股、台指期均呈現上漲7％的漲停鎖死狀態，摩台指漲幅卻高達13.98％，由此可見，第2天台股勢必會跟進摩台指呈現上漲局面，並可以預期應會再度大漲約1根漲停板(13.98％-7％)的空間。
#@1@#其次，面對指數已然漲停鎖死的處境，許績慶進一步指出，多數投資人考慮的操作思維，不外乎是漲停會不會打開、如果掛單能不能夠順利買到，在這個時候，便可以觀察選擇權權利金點數的變化，從中找出一些端倪。觀察當天選擇權履約價，不論買賣權，最高履約價位都只有到6400點。此外，由於期交所開新履約價合約規定，是以隔日台股加權指數收盤價格計算，並且以價外5檔(就是收盤價格加上500點)作為基準。以4月30日價格5992點來看，下一個交易日勢必還不會開出新履約價，以當天台指選5月份6400點合約收盤價格大漲192點至205點來看，反映出加權指數的合理價格應為6600點左右(履約價6400點+205點權利金)。換言之，以加權指數收盤價格推算，隔天大漲的態勢幾乎確定，且判斷未來上漲尚有極大空間之下，若然出現漲停，勢必很難會有賣壓造成漲停打開的情況發生。當對於未來可能發展趨勢均有一定判斷之後，關鍵的自然是接下來該選擇何種投資工具掌握獲利。許績慶表示，從上述情況來看，由於台股、台指期均已呈現鎖死狀態無法買進，若一味的掛單等待，最終也只會錯失獲利良機。有鑑於此，其實可以改為採取買進摩台指期貨部位多單，或是在台指選相同履約價位之下，同時搭配賣出賣權、買進買權，組成損益變化如同期貨部位一般的組合策略，如此便可順利掌握獲利契機。
#@1@#許績慶指出，其實大漲大跌的情況一旦出現，台指選權利金價格漲幅便會顯得十分驚人，甚至貴到讓一般投資民眾感覺真的買不下手，產生價格門檻過高的進入障礙，特別是在結算到期日之前的5天若然出現這樣的情況，期交所便不會再開新履約價，此時權利金的漲幅同樣會變得相當高。當這個時候出現時，投資人可多加留意，通常行情都很難轉跌，甚至大漲的機率還是很高。不過相對來說，若隔天開出新履約價已可充分反映當前台指選權利金價格，如同5月4日台指選6400點權利金點數570點，相對來說已反映加權指數可能漲至6970點的價格(履約價6400點+570點權利金)。但考量5月5日新履約價將開出至6800點，未來上漲空間已然有限，此時出現震盪的機率便相對較高，反而可以逢高調節出脫手中持有投資部位，趁早獲利了結落袋為安。
