當歐美成熟國家還陷入金融海嘯中沉淪，經濟呈現負成長，工業生產大幅衰退，失業人數激增，同時位在東方的亞太諸國，憑藉著大量的外匯存底及國民儲蓄，加上優異的政府財政實力，積極投入基礎建設、刺激內需消費，大力振興經濟，使得東方國家的經濟表現格外亮眼(如中國、印度、印尼、越南等)，股市更是大幅反彈，漲幅領先世界，吸引全球目光「向東看」。
#@1@#之所以特別看好新興亞洲中長期表現，是因為亞洲具備4大效應，分別為：1. 抵抗力效應：金融海嘯中，歐美國家受創最深，可是亞太國家經營較為保守穩健，本次受傷最輕，其壞債損失占全球僅約3.1％。2. 土豆效應：是指經濟衰退時，消費者會捨棄高價奢侈品，而轉向中低價位產品，使中低價產品需求提升，進而拉動銷量與價格同時上揚。在金融海嘯肆虐下，歐美國家經濟遭受重大挫折，故經濟學上的「土豆效應」發酵開來，首先受惠的就是「中國製」及「亞洲製」的產品。實際上，無論全球經濟景氣好壞，過去30餘年亞太股市平均漲幅均優於全球平均值，且在全球景氣較為低迷時，亞太股市優於全球股市的差距會進一步拉大，顯示亞股更勝一籌。3. 供應鏈效應：以全球供應鏈角度來看，美、歐為終端消費市場，而亞洲則多為製造生產及原物料的上中游供應商(一般生產前置期為1季左右)。故一旦下游消費景氣回溫或庫存開始回補，亞洲的中上游廠商勢必將領先接到訂單，並優先得利，正所謂春江水暖「亞」先知。4. 內需效應：亞太地區民眾較歐美人士的儲蓄率高、負債比例低，且人口結構佳，在人均所得持續提升下，未來消費市場潛力驚人。根據統計，今年上半年MSCI新興亞洲指數上漲約35.1％，是2000年以來上半年最佳的表現，以今年第1季亞太地區國家經濟表現仍相對強勁來看，建議投資人應該擇機布局。若再比較新興亞洲、新興東歐、新興拉美等三大市場的經濟成長、GDP占全球比重、人口數、儲蓄率、外債占GDP比重等項目，新興亞洲都遠優於新興東歐、新興拉美地區。亞太地區不僅擁有眾多人口數，在目前儲蓄率偏高的情況下，隱含未來該地區的消費實力相當可觀(表1)。
#@1@#日前FED舉行利率會議，就會後聲明來看，美國仍將持續維持低利率環境，未來在低利率環境仍可望持續下，全球市場資金寬鬆的情況短期內暫時不會改變，既然如此，市場資金勢必要尋找投資機會。根據世界銀行(World Bank)預估，今年流入新興市場資金將會達200億美元，比去年成長27％，預期市場資金主要仍將流往經濟前景展望相對較好的亞太地區，在資金持續流入新興市場的挹注下，新興市場股市的多頭行情仍可期，尤其是新興亞洲地區。亞太市場不僅經濟實力備受市場看好，且人口眾多的趨勢，以及政府積極推出振興經濟方案下，建議投資人在投資布局上，應該掌握亞太市場的4大趨勢，分別是：基礎建設、替代能源、內需消費、市占提升等。1. 基礎建設：亞太地區國家從去年下半年開始，陸續積極推出振興經濟方案，占GDP比重相對高，未來亞洲國家在高度經濟成長、工業化與基礎建設效應下，對於鋼鐵、煤炭、銅等原物料需求殷切，而亞太蘊藏豐富的煤礦、鐵礦砂、銅等資源，將使亞太地區相關原物料產業的投資潛力再度看俏。2. 替代能源：日本的節能技術領先，而中國、南韓、台灣也積極發展風力發電、太陽能等，成長獲利空間大，尤其在石油未來產量有限下，各國發展新能源政策趨勢已經相當明顯。3. 內需消費：亞太地區人口數超過35億人，人潮帶來錢潮的概念下，亞太市場內需商機可期。4. 市占提升：全球金融業飽受高槓桿的遺害，亞洲金融業在經濟快速復甦的背景下，潛藏巨大的成長性，亞洲的PC及IC產業全球第一，金融海嘯後產業汰弱留強，亞洲科技業更見茁壯。
#@1@#以下提出投資亞太市場的3大理由：1. 亞太市場將領先復甦2. 人口趨勢決定投資優勢3. 亞太市場在2008年領先落底而MSCI新興亞洲指數早在去年11月底便出現股災以來的最低點，之後在今年3月打出第二支腳(見附圖)，底部的形狀相當扎實，顯見最艱難的時刻已過，未來就算修正，回檔幅度也不至於太深，現在確實已是中長期的低點，是逢低介入的好時機(表2)。6月份經濟合作暨發展組織(OECD)、世界銀行不約而同調升亞洲今年的經濟成長率，是全球成長速度最快的地區；此外，儘管在全球復甦的腳步方面仍然謹慎，但落底時間介於今年第4季、最遲明年第1季的基調不變，根據經驗，股市領先經濟1~2季的時間，預估第3季將是絕佳的進場點。以上一波股市多頭經驗，MSCI新興亞洲股市在2003年4月至2004年4月的初升段1年內，指數漲幅超過8成，而到了主升段，漲速相對放緩許多，從2004年8月至2006年4月超過1年半的時間，大約漲9成，因此若錯過初升段，對投資獲利將甚為可惜。因此，建議投資人在投資資產配置上，亞太市場基金應列為核心資產配置之一，畢竟亞太地區國家的經濟在今年領先落底後，預期明、後年全球經濟開始復甦，亞太地區將領先全球主要區域再展現成長實力。套句中國俗諺：人往高處爬，運用在投資上，也應該將資金投資在未來經濟成長潛力高的區域！(本文作者陳同力為群益東方盛世基金經理人)
