危機解除有好有壞，美國債務上限調高將帶來資金緊縮效應，會不會成為投資人逢高獲利了結的理由？而專利官司以訂單和解，反而製造合作雙贏的機會，市場以利多看待。
拜登近日有望與共和黨就美國債務上限達成協議，債務違約、政府停擺地雷將被掃除，市場恐慌情緒淡化，激勵美股大漲慶賀。但在高興之餘，也要小心債務上限調高後所帶來的資金緊縮效應，是否會成為投資人逢高獲利了結的理由？
美國國債在今年1月19日觸及債務上限後，美國財政部就已採取非常規措施來避免政府發生債務違約，例如在1月19日至6月5日期間暫停發債，同時依靠財政部一般帳戶(TGA)餘額來償付債務及維持政府開支。截至5月10日TGA賬戶餘額已從1月25日的5726億美元，大幅降至1548億美元，共減少了4178億美元。
財政部停止發債並消耗TGA帳戶餘額的操作，等同於對市場投放了4178億美元的資金流動性，抵銷聯準會正在進行的縮表影響，導致此期間的資金流動性不減反增，也是近期美股能再向上衝高的主因之一。
不過，債務上限提高或暫停後，情況就有可能出現反轉，財政部將重新發債回補TGA賬戶，進而回收市場資金流動性，放大未來聯準會縮表的效果。觀察2013年以來，美國債務上限危機解除後，TGA賬戶餘額多會在2-3月內回補至最多4000億美元。TGA帳戶回補過程中，將導致公債短期供給增加，公債價格下降及殖利率上升的結果。
大立光興訟 獲特斯拉訂單還漲價
另一方面，媒體報導光學股王大立光(3008)專利戰再開火，日前透過法律管道對全球電動車龍頭特斯拉警告車用鏡頭專利侵權，隨後雙方交涉和解，大立光將順利取得特斯拉多數車用鏡頭訂單，並立刻漲價，部分產品包含授權金漲幅高達90%。
若此訊息為真，將是大立光專利戰首次由智慧型手機延伸至車用領域，市場解讀此舉除了訂單考量，尋找新成長動能外，更是樹立在車用鏡頭市場地位的起手式，藉此警示其他車用鏡頭廠，未來可能劍指車用鏡頭龍頭舜宇光學。
侵權官司大和解 先進光間接受惠
值得注意的是，大立光與國內另一家光學鏡頭廠先進光(3362)侵權官司纏訟近10年後，在2021年雙方上演大和解，大立光以每股29.92元、總額5.984億元，全數認購先進光的私募，已成為單一最大股東，目前持股仍持達14.04%，就此市場開始傳聞大立光要將要打車載鏡頭或低階智慧型手機訂單轉給先進光。
雖然大立光近期再次強調，對先進光是純粹股東關係，兩家公司業務是獨立發展，IP也不會有合作，但市場仍預期有轉單機會，畢竟在大立光自有車用產能還有限下，如果車用訂單大舉湧入，短期間無法消化的部分還是會找自己人幫忙，先進光也順勢成為間接受惠者，激勵股價攻上漲停。
此外，近期外資開始翻多光學族群的評等，也會吸引資金目光帶動股價正向反應，有利延續先進光的轉單題材。摩根士丹利一改今年初以來保守態度，強調光學雙雄的報酬風險比透出吸引力，隨著智慧型手機OEM廠可能在今年第二季到第三季完成庫存去化，出貨量可望逐漸正常，加上潛望式鏡頭趨勢及蘋果MR新品效應，營運將逐步轉佳。
