關於股價的階段分析，各投資大師的說法雖有不同，然而都大同小異。例如，二十世紀初投資大師理查．威科夫(Richard Wyckoff)通過觀察市場價格與飆漲股票的共同特徵，總結出威科夫股價循環，他認為股價的趨勢主要是因主力大戶將股價朝著對他們有利的方向操縱而產生的。此循環由四個階段所組成：積累、提價、分配、壓價。
而《多空操作秘笈》作者史丹．溫斯坦(Stan Weinstein)在1987年，利用30MA(30週移動平均)技巧預測股市即將暴跌，從而一舉成名。他強調一張圖勝過許多基本分析，根據股價與30MA的關係，提出股價循環四階段：打底區域、上升階段、頭部區域、下降階段。
今天要介紹的是馬克．米奈爾維尼(Mark Minervini)股價多空循環四階段，他認為強勢成長股會經歷股票生命循環的四個階段，第一階段─忽略即整理、第二階段─上升即承接、第三階段─做頭即出貨、第四階段─下降即認輸。從基本面的角度來看，成長動力來源幾乎都與盈餘有關。根據研究，漲幅最大的股票資料顯示，幾乎95%超級強勢股的大漲走勢，都發生在價格循環的第二階段。我們的目標並不是以最低價買進，而是要以「正確」的價格買進，也就是股價剛要大幅上漲時的價格。
第一階段之特徵
第一階段的股價呈現橫向整理，缺乏持續性走勢。股價繞著200MA波動，沒有真正向上／下的沉悶趨勢，可能延續好幾個月(年)。此打底階段經常是發生在前一個第四階段跌勢的幾個月或更久之後。相較於前面的第四階段跌勢，第一階段的成交量通常會萎縮。
在第二階段已經開始而考慮買進之前，通常會有一波漲勢將股價擺脫52週低點30%以上(即過渡階段)。
第二階段之特徵
股價高於200MA(日)。200MA本身處於上升趨勢。150MA高於200MA。股價處於明顯上升趨勢，波段高點與回檔低點持續墊高，而呈現出階梯狀型態。50MA位在150MA之上。日線與週線價漲量增，價跌量縮。日線或週線高於平均量的線形中，上漲Ｋ線的數量多於下跌Ｋ線。股價從底部或許已經翻了一、兩倍。但這可能只是開始而已，股價可能繼續大幅上漲。若公司持續成長狀況可吸引機構法人，則買盤也就會源源不絕，尤其若能連續幾季公布優異盈餘的話。
第三階段之特徵
價格波動轉劇，行情震盪幅度加大。整體價格型態或許與第二階段相仿，股價可能繼續走高，但走勢會變得明顯不穩定。這可能是第二階段開始以來的最大單日(週)跌幅。這類價格跌勢幾乎一定會挾著大成交量。200MA喪失向上動能，走勢逐漸平坦，然後反轉向下。每股盈餘的成長動能放緩甚至衰退。
第四階段之特徵
絕大部分股價都在200MA下方。而第四階段200MA處於下降趨勢。股價處於52週新低附近。價格呈現階梯狀下降趨勢，波段高點與低點持續下滑。50MA位在150MA下方。日線與週線價跌量增，價漲量縮。日線或週線高於平均量的線形中，下跌Ｋ線的數量多於上漲Ｋ線。
我們如果能夠專注於買進並持有第二階段的股票，就如同順水行舟，可以大幅提升交易績效。而這正呼應了知名對沖基金經理保羅．都鐸．瓊斯(Paul Tudor Jones II)股票交易的最高原則：「股票必須位在200MA之上，且我絕對會出脫任何價格位於200MA之下的股票。」
