順著新台幣升破32兌1美元的關卡，12月摩台指拉高結算，讓2009年以8188點年度最高點漂亮封關，78％的漲幅相當於每位台股開戶者都賺進一間300萬元上下的平價住宅，很符合新內閣訴求「庶民經濟」的理念。那麼接下來2010年元月行情要如何在前一年已大漲78％之後的基礎再出發呢？洗盤！而且是劇烈的震盪洗盤，才能蓄積力道挑戰9309起跌點。8188高點正好落在2009年6月2日的7084高點，連接2009年10月20日的7811高點所形成的多頭軌道線上緣反壓，2010年1月4日元旦開紅盤跳空越過軌道線，但一度下跌吞噬掉12月31日紅K的8143低點，終場以「T」字型上漲黑K作收，暗示著真正具有下檔支撐力道的位置落在8130點(圖1)。1月5日在盤前有著道瓊大漲155點，以10604點續創14個月以來新高的利多刺激，台股再次開高越過軌道線，但僅半小時過後就跌落平盤下，終場再以帶下影線的實體黑K守住5日均價支撐。元旦開紅盤之後的連續2天都上演開高走低的戲碼，很明顯的，多頭軌道線反壓需要一些時間來克服，不排除有假跌破的甩轎可能。
#@1@#國安基金設定釋股條件之一就是單日量達到1500億元的水準，因元月中旬計畫設置自動離場機制，換言之，1月台指期最後結算日(1月20日)之前，尚不會遭遇到國安基金的賣壓。就算將來國安基金開始自動釋股，因賣價須高於前一日收盤價，所以也無壓低的疑慮，最大的影響就是容易逢利多出現開高走低的黑K走勢。而中國大陸境內合格機構投資者(QDII)的初入台股建立基本持股的買盤，將成為權值股的下檔最強支撐，所以攻克多頭軌道線反壓之後，會常見開高走低的上漲黑K，形成邊走邊洗盤的格局。儘管筆者這樣詳細地提示未來大盤指數的變化，相信讀者還是會有忐忑不安的顧慮，因為日KD畢竟隨時或已經出現了死亡交叉，漲多獲利回吐的賣壓隨時出籠，怎可能不在意呢？關於這點只能依靠《理周日報》的程式交易，根據1月5日的收盤數據顯示，要結束這次日KD的強勢鈍化，關鍵價為8153點，而這個關鍵價會隨著每天的收盤數據而改變，對於短線很關心者，可詳見《理周日報》。
#@1@#就元月的行情而言，1月7日開幕的美國拉斯維加斯CES電子展是個重要影響變數，這點先前提示過不少，簡單地說，3D加觸控是未來科技界研發的趨勢，而誰能夠領先擺脫3D眼鏡的限制，誰就是這場3D大戰的贏家，目前以日月光(2311)、宏碁(2353)、友達(2409)、達虹(8056)、新纖(1409)、力特(3051)為觀察指標。觸控要考量的問題較多，成本當然是重要因素，導致光學觸控在AIO具有優勢，但消費者的使用感受是決定那種技術留存的關鍵，就目前來看，多指觸控還是未來趨勢，如此就差表面式與投射式之間的成本差距；再來就是控制器與ITO之間的搭配契合度，這部分微軟認證可作為檢視的標準，指標股為義隆電(2458)與禾瑞亞(3556)；尤其義隆電很有機會領先打入電子書的彩色觸控領域。另外，還有不少重要的新科技題材，其指標股也是可以觀察的重點(見附表)。新台幣升破32元兌一美元關卡，引發央行強硬警告「炒匯不買股」的外資：一周內若不買股就請離開！反映出即將於16日生效的兩岸金融監理合作瞭解備忘錄(MOU)的利多，讓國際熱錢看好兩岸和平紅利下的台灣資產有上漲的潛力。但由於台股已漲了近8成，而新台幣漲幅不大，導致央行提前消弭外資炒匯的預期，避免引起場外的投機客跟風，造成將來需要花更大力氣來阻升。從1988~2009年以來的季收盤走勢圖可知，每年的上半年很容易出現新台幣的重要轉折，尤其是首季，如2000年第1季的30.49元低點、2002年第1季的35元高點、2004年第1季的33.02元低點、2005年第1季的31.53元低點、2009年第1季的33.92元高點等，如今新台幣直逼2005年第1季的31.53元低點，自然引發央行的關切，畢竟現在的失業率與物價都比2005年來的高(圖2)。
#@1@#新台幣升值對台股最直接的影響自然是營建資產的補漲。回顧2009年的房市與營建股走勢可知，2009上半年因全球低利率環境，加上股市V型反轉，自住型首購積極進場；5月遇到政策開放陸資來台投資的大利多，一舉將房市氣氛明顯扭轉至偏多傾向，不僅2008年未用完的優惠房貸不夠用，就連2009年4月緊急增辦的2千億元優惠房貸也在第3季底耗盡。10月下旬的亞太會館標售案將2009年的房市與營建股炒熱到最高潮，之後隨著亞太會館關係人交易與學者的道德之聲，央行打蛇打七寸的準度，成功壓抑住急漲的房價。但是房市畢竟是國內內需的龍頭產業，不僅牽扯的範圍廣大，而且金融業也難以置身其外，就在各界開始對這波政策壓盤發出不同意見聲音之後，吳揆定調政策採增加供給、央行定調調高特定地區的房貸放款條件，最後第4次江陳會在陳會長參訪台中最頂級的豪宅之後，營建類股終於出現「利空中測底、通膨保值起漲」的走勢。這波營建補漲的題材來自於吳揆將把智慧綠建築納入四大新興產業之一的施政方向。所謂智慧綠建築就將永續節能與資通訊(ICT)兩者整合應用在建築物上，未來可用手機上網控制掌握家庭瓦斯、電氣及門戶保全等狀況，尚可進行遠距健康照護家中老人血糖或血壓、脈搏等。除了太陽能具BIPV概念的薄膜或化合物電池外，智慧電網也受惠。在智慧綠建築起步較早的建商為遠雄(5522)，歷經政策選定A7捷運站建平民住宅利空測試後，可追蹤。吳揆元旦期間視訪淡水新市鎮，未來是否真能落實淡江大橋與淡水－北投快速道路，決心尚待檢視，但話題性夠，突破平台整理的宏盛(2534)為受惠股，可追蹤。就2010年的房市而言，除了延續新北市沿捷運線的輕移民潮、陸企置產的商辦、豪宅比價等題材之外，台北國際花卉博覽會、台北車站的雙子星大樓招標案等重大議題，將使都市更新與東軸西轉，成為投資新焦點。
#@1@#明星學區博愛國小旁的皇翔F4案，面積達2622坪，以每坪150萬元估算，加上車位，總銷金額達137億元；台汽北站開發案，此筆土地共1370坪，開發規模預計也超過百億元；華山創意文山園區BOT案的約400坪，南京衣蝶商圈的松山線捷二聯開案的約500坪，以及捷運信義線東門站旁的約200坪，總計這4件案子開發金額高達300億元。另有庫倫街、民生東路、圓山站、忠孝東路臨沂街等台北市土地，以及土城和三峽逾數千坪土地等新北市土地，總估計土地庫存總銷金額上看700億元，為上市櫃營建公司當中資產價值最高的公司。就政策角度，2009年聖誕節前後傳出央行與銀行溝通，將透過授信政策調整，針對3地緊縮購入第2棟房產的房貸，以避免房地產投機炒作，營建類股指數僅以小跌反應，封關前就已站上季線反壓；同日的皇翔盤中一度大跌4.69％，但收盤僅小跌1.73％，可謂利空不跌。經此利空測試後，至少市場已了解政策面不希望房價急漲，引發貧富差距擴大的社會對立情緒，多頭籌碼重拾信心。就供給面而言，台北市潛在房屋缺口達7萬多戶，加上吳揆宣示未來500坪以上的精華區土地不釋出的政策下，台北市房價易漲難跌。台北縣雖有8萬多戶餘屋量，但在台北市人口外移與各捷運線陸續完工下，將受惠台北市房價續創新高後的潛在性轉移買盤支撐，以皇翔鎖定大台北地區推案的策略下，至少無餘屋去化的疑慮。而且指標建案──信義F4，面積達2622坪，於2008年底已完成容積移轉達28.25％，並取得建照，原容積加上移入後的總容積坪達1.05萬坪，較原來法定容積率200％，高出近1倍，將興建2棟15層樓、1棟17層樓，地下分別為3層樓的建築物，預估將推出240坪及150坪的豪宅案，以可銷坪數8580坪，加上車位，以每坪150萬元估算，總銷金額達137億元，可貢獻EPS約27.39元，未來如果每坪售價上調10％的話，預估EPS隨之上修5.5％。若扣除土地成本36.8億元，建築成本22億元，單單皇翔F4案就可貢獻NAV達32元。台北車站特定專用區C1、D1雙子星大樓聯合開發，日商賀川籌組投資團隊投標，國內投標大型營造廠商(中工或榮工)符合資格標，且已繳保證金，台北市捷運局2月份將評審業者的企畫書內容，順利的話可望上半年與廠商議約，總投資額357億元。皇翔緊鄰雙子星大樓，且正對京九轉運站的台汽北站開發案，已定位為商辦產品，可望和雙子星、京站形成群聚商圈。基於前後任台北市長的「東軸西轉」，及「台北好好看」計畫，甚至年中的台北國際花卉博覽會都跟台北市西區有關，身為西區大地主的皇翔，隨著年底信義F4可望完工的情況下，有連續2年挑戰賺一個資本額的實力。
