聯準會(Fed)自去年三月展開暴力升息，至目前已升息21碼(5.25%)，藉以打壓高漲的通貨膨脹，結果就是消費者物價指數(CPI)從去年九月年增8.93%降至今年八月年增3.7%，距聯準會的目標2%已漸漸靠近，市場已開始進一步臆測聯準會停止升息後，何時要降息？利率維持高檔全球資金持續流入，美元指數自7/13低點99.58至9/14高點105.44，漲幅達5.88%(詳圖一)，信評機構將美國信用評級下調，對於資產訂價模型產生重大影響，推高投資人要求之投資報酬率，進而造成金融市場的大幅波動。
美國財政部第三季舉債達一兆美元，使得政府公債的供給量增加，推升美國十年期公債殖利率持續在高檔4.3%附近，二年期公債殖利率於5%高檔盤旋。依目前消費者物價指數及就業數據來看，聯準會再度升息機率不高，但仍會維持現行高利率期間，以有效壓抑通貨膨脹的反覆。依FedWatch顯示，聯準會本周利率決策會議將維持利率不變機率高達99%，而十一月不升息機率亦達71%。
美四大指數道瓊自去年10/13低點28660點至9/18收34624點上漲5964點漲幅20.81%， NASDAQ自去年10/13低點10088點至9/18收13710點上漲3622點漲幅達35.9%， S&P500自去年10/13低點3491點至9/18收4453點上漲962點漲幅27.56%，費城半導體自去年10/13低點2089點至9/18收3492點上漲1403點漲幅達67.16%，明顯去年跌深的科技類股漲幅較大，這就是庫存去化的影響，隨著即將進入第四季歐美消費旺季，消費性電子新產品需求力道也漸漸加強。
加權指數8/17低點16264點至9/15高點16920點上漲370點漲幅2.27%，而以中小型股為主的櫃買指數自8/14低點204.38至9/15高點219.4上漲15.02點漲幅7.35%(詳圖二)，我們來看三大法人籌碼，8/1~9/18外資賣超1,477億、自營商賣超1,453億，而投信卻買超台股近994億，投信善操作中小型股，所以加權指數與櫃買指數漲幅差距如此之大，就是投信法人衝刺第三季作帳行情及為第四季提早布局！
作帳行情正在推動
台股現階段呈現量縮震盪格局，一般人常說「淺水無大魚」，但事實上是如此嗎？投信自8/2至9/18止已連續33天買超台股，當然投資焦點就是中小型電子股，因此造就櫃買指數本波漲幅遠勝於大盤。本土投信資金扮演著關鍵指標，中小型股正在上演第三季作帳行情，成為穩定台股多頭重要的力量。
致伸(4915)截至9/19投信連續47買，今年上半年營收約307億較去年同期減少近二成，毛利率則是提升至15.46%，獲利方面上半年每股盈餘(EPS)2.78元較去年同期微降1%，但第二季不論是營收、毛利率及EPS皆比第一季為佳。隨著蘋果發表新機iPhone15，高階Pro機種首度導入鈦金屬邊框，讓新機更輕、更抗刮，掀起「鈦金屬革命」熱潮，也成功帶旺買氣，在中國預售京東、天貓首批預購被搶購一空，將有助於公司第四季營運更上一層樓。
欣銓(3264)截至9/19投信連續25買，今年上半年營收約67億較去年同期微幅成長0.8%，毛利率由去年上半年的38.59%降至33.93%，獲利方面上半年每股盈餘2.73元較去年同期衰退16%，第二季營收較第一季微增1.6%，但毛利率仍持續下滑至32.81%，EPS 1.43元較第一季1.3元成長。由於產能利用率漸好轉，第三季有機會持續成長，車用IC未來展望仍看好，此外公司在龍潭區擴廠持續進行中，且新加坡二廠將於2024年底完成，以迎接下一波營運高速成長。
啟碁(6285)截至9/19投信連續36買，今年上半年營收約519億較去年同期大幅成長31%，毛利率由去年上半年的11.53%提升至11.63%，獲利方面上半年EPS 3.72元較去年同期大幅成長69%，且第二季營收較第一季成長5%，毛利率由第一季11.1%成長至12.14%，每股盈餘2.28元較第一季1.43元成長59%。下半年原本就為傳統的網通旺季，加上缺料問題已獲得舒緩，美國推出420億美元新基建計畫，因美中關係緊繃且網通產品攸關國安問題，因此台灣網通產業扮演的角色自然更顯關鍵，對於營運勢必帶來正面貢獻。
在美國基建資金陸續到位下，深耕北美市場已久的智邦(2345)、中磊(5388)及正文(4906)，目前也正積極發展其他國家市場，其產業前景備受期待，而光通訊廠統新(6426)、光聖(6442)、波若威(3163)亦有機會，可留意先行布局！
