11/2，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布維持利率在5.25%至5.5%之間，這是自七月以來第三次保持不變，顯示對通膨的控制已見成效。除了利率決議外，各項經濟指標也已公布，包括失業率和非農就業人數等。
在失業率方面，十月數據為3.9%，略高於市場預期，比前值3.8%微增0.1%，達到近兩年新高。此外，十月非農就業數據顯示新增15萬人，較前值33.6萬人大幅減少，也低於市場預期的18萬人，其中包括汽車業勞工罷工，對就業人數造成約3.3萬人的影響。這兩項數據都顯示美國就業市場正在持續降溫，與聯準會的政策方向相符。
然而，即使目前多項數據顯示聯準會一路以來的升息政策已有成效，通膨率也持續往目標前進，對於「升息抵達終點」市場雖然已有共識，但對於「何時降息」分歧仍大。此刻，投資人應該採取怎樣的動作？過早買入目前仍套牢的債券相關商品能否續抱？本文就和大家聊聊在如今的經濟趨勢下，投資人可以如何因應。
升息風暴結束 股市迎來新冒險？
聯準會(FED)官員波斯提克認為，目前政策已經具有足夠的限制性，利率將保持在限制性區間，直到通膨率回歸2%目標。且在11月公布的一系列經濟數據之後，市場反應較為樂觀，美國標普500指數在11月初至11/14間上漲近乎8%。
過去曾提及，若市場預測聯準會即將實施降息，將引來熱錢湧入市場，而近期股市的強勢表現似乎也印證這一論點。以美國最具代表性的S&P 500指數為例，近期連續走漲，不但突破季線、半年線反壓站上月線之上，也因為強勢上漲，扭轉了這些重要均線下彎的趨勢，開始翻揚。與美股具有較高連動的台股自然也不例外！台股近期呈現少見的連續上漲趨勢，與美股如出一轍，重要均線開始翻轉向上。這些現象似乎在告訴投資人多頭重啟，後續情勢一片大好，但真實的情形真的是這樣嗎？
我們看到美國近期的長債走升其實對於景氣的復甦帶來了些許的隱憂，雖然不致構成立即性的危險，但高利率的環境迫使小型企業破產申請件數上升，且房貸利率來到網路泡沫以來新高，都可能對好不容易復甦的經濟狀況埋下伏筆。短期內股市榮景固然可期，但我們仍不得不留意可能存在的風險。
平衡風險與機會的兩端 適度增加固收配比
既然短期經濟前景可期，但未來仍有不確定性風險，投資人又該如何做呢？
其實在過去的文章中筆者就曾經談到，在目前的金融市場格局中，債券市場因其穩健和相對低風險的特性而引起投資者的關注，其交易量在今年開始逐漸創高，顯示市場對其未來走向看好。觀察過去升息週期，對債券市場確實帶來一些壓力，推高債券殖利率，導致價格走低。然而，隨著升息政策逐漸走向尾聲，市場焦點轉向未來可能的降息，使得債券市場的風險相對降低，也為投資者提供一個重新評估的時機。
眼下的市場情況，債券價格處於歷史低位，為投資者提供進場良機。隨著升息進入尾聲，債券市場正逐漸轉向對投資者更加友好的環境。若以分散時點方式逐步配置債券部位，相信就能取得更好的價格優勢，增加潛在報酬空間。
擁抱成長型股票固然具有較佳的短期效益，但若能在投資組合中加入適當比例的固定型收益商品，當可有助於穩定整體投資績效，即便遇到市場亂流，在穩定的現金流下，也能更好的對抗波動風險。
債市黃金買點逐步浮現 靜待市場發酵！
觀察美國通膨已獲得有效控制，且與聯準會基準利率拉出一段實質正利差，我們可以合理期待債市空頭即將終結，債券價格也透露出同樣的端倪。
美國公債期貨無論是長天期或短天期，價格已從低點開始回升，大致上的方向已經出現。若想進行債券相關投資，現在需要關注的議題是該如何挑選標的，尋找適合自己投資風險屬性的商品。具體商品可參考美國10年期T-Note期貨、美國30年期T-Bond期貨，善用期貨的槓桿特性，達到資金上的靈活運用。若偏好現貨ETF的投資人，也有類似的商品，如統一美債20年(00931B)等。
在面對2024年不確定性仍高的環境下，思考報酬與風險平衡的投資策略，合理調配投資組合，就能因應各種可能的情境，讓投資損益的波動控制在可接受範圍內，靜待穩健投資帶來的甜美成果。
