本周跟著大夥湊熱鬧看了電影《鋼鐵人2》，由美國漫畫MARVEL改編而成，男主角小勞勃道尼除了繼續扮演人見人愛的救世英雄，還發明了一堆讓人目不暇給的科技產品。不過，筆者阿Q猜想電影裡的史氏工業製作鋼鐵人的成本，一定會愈來愈高，因為鋼價這陣子頻頻創下新高。雖然是開玩笑的說法，但是鋼價走升卻是不爭的事實，尤其是不鏽鋼原料的鎳價，漲幅更是驚人，從去(2009)年第3季的每噸1.5萬美元，一路攀升至今的2.5萬美元，講到這裡，誰會是最佳受惠廠商？肯定是不鏽鋼大廠。
#@1@#其實，從財報數據觀察，就不難發現到一個祕密，首季獲利季增率榜首居然為華新(1605)，第1季稅後盈餘達11.56億元，創下季成長高達108倍的佳績。華新會猛爆式的成長，就是因為布局許久的大陸不鏽鋼事業。一般人若投注在華新集團身上，往往會放在轉投資事業，績優生瀚宇博德(5469)吃下精成科(6191)，一躍為台灣第三大PCB集團。一向是沉重包袱的瀚宇彩晶(6116)也結合旗下和鑫(3049)，全力發展觸控面板的利基市場。10年未見起色的被動元件，近來都傳出大缺貨的情況，讓旗下的華新科(2492)、信昌電(6173)出現轉虧為盈的轉機。就連扶不起的阿斗DRAM廠華邦電(2344)，也順利跨足到Flash市場，出現連續2年賺錢，同時更可挹注訂單給華東(8110)。然而市場卻忘記，華新才是身為華新集團的控股樞紐，而當集團內一片欣欣向榮，母公司自然收益豐碩。
#@1@#華新的本業為台灣最大的電線電纜廠，甚至在大陸也是前三大的規模，但在大陸華新的重心都放在以擴充不鏽鋼產品為主，可說是一檔標準的中概股。尤其在中國基礎建設需求殷切下，對不鏽鋼的需求更是水漲船高，華新主要生產長條型不鏽鋼線材及無縫鋼管，與太鋼、寶鋼等大型不鏽鋼廠所生產的市場主流產品不鏽鋼板捲，有明顯的市場區隔，所以能避免殺價競爭。華新於中國新建的不鏽鋼煉鋼產能，除供給下游加工廠原料之用外，其餘不鏽鋼胚將於當地出售，因此公司也已經逐步建立下游銷售渠道，為了應付應接不暇的訂單，除煙台廠外又再購進常州武進鋼廠，目標產能為40萬噸，在國際鎳價大幅上揚下，獲利可期。加上目前中國在石化及核能電廠建設方面，對無縫鋼管仍有相當大的需求，因此華新在中國產能的擴充以具競爭利基且毛利率較高的不鏽鋼為主，並持續向上游整合，逐步建立在中國地區的煉鋼產能。其中煙台廠原為國營碳鋼電爐廠，產能為35萬噸，華新購入後逐步將碳鋼產能轉換為不鏽鋼產能，目前碳鋼產能為30萬噸，不鏽鋼煉鋼產能8萬噸已於去年開出，未來希望以35萬噸的產能作為目標。
#@1@#本業上，今年第1季銅鎳價大漲的狀況，華新本業可望走出谷底，但公司不因此自滿，還選擇切入太陽能領域，繼前(2008)年投資入股美國BORREGO公司7成股權，跨足太陽能下游產業，又斥資3千萬美元購入從事太陽能模組的大陸西安綠晶100％股份，以及陝西天宏矽材料15％股權，揮軍太陽能中上游領域，進行上下游的垂直整合。另外，旗下微光機電事業群也與美國KAAI簽訂為期3年的微型集成光源合作協議，預計量產最夯的微型投影機，將可應用在手機及筆記型電腦上，企圖心不言可喻，加上之前提過業外也脫胎換骨，華新今年可望上演大象跳舞的絕頂好秀。當然，本次權證教室單元要推薦的，就是要像鋼鐵人一飛沖天的華新相關權證，例如元大14(03302)，這檔已經轉入價內，因為履約價格為11.18元，但是目前華新股價為13.65元，兩者有2.47元的內含價值，可是元大14目前價格為2.86元，意味著時間價值只有0.39元，實在是不可多得的權證，可說是實在又大碗。華新的每股淨值高達18元，單季成長率108倍，加上旗下所有子公司皆出現大轉機，鎳價報價又快速攀升，華新可說是本業、業外兩者兼備，因此，只要是股價回升到淨值18元的水準，以元大14行使比例1：1來計算，至少股價要衝上7元以上，以2.86元來看，可望至少再翻1倍！
