亞洲唯一電磁流量計通過OIML國際計量認證的股票上櫃公司桓達科技股份有限公司(股票代號4549，以下簡稱桓達)，總部在台灣土城。
人均貢獻與精實生產
桓達十年前上市櫃時，員工人數525人，十年下來員工人數467人是下降，但營收是增加的，且獲利的總和是增加，即人均貢獻是提高的。
公司導入精實生產，把一些本來很耗費人工的製程改成半自動化，甚至全自動化。例如2023年十月底自國外引進數百萬的半自動化設備生產壓力開關，以前是幾個工站在生產，改用這套設備之後，預計生產時間將縮短四分之三。
設備幾百萬，省下的生產工時，產品只要賣一年，就可以把設備費用賺回來，這例子說明為什麼作業人工減少，但營收與獲利是增加的。
土城總部的人力與廠區應用
土城總部是總管理處、研發、業務與品保。公司有四十位研發工程師，主要是做新產品與新技術和核心的零件，包括全自動、半自動，這些生產製程也是在總部生產，成立自動化生產技術部門，十幾位員工，負責將製程進行自動化生產，還有客製化及標準測廠。
土城二廠主要是做一些關鍵零件，以及海內外訂單，未來智慧水表、電子水表也會放在土城二廠，生產研發的新產品也都在土城二廠做試產。
宜蘭的流量測廠，流量尺寸的規模在台灣是第一，管徑可以從DN 50到DN600，管徑的測試非常完整，且精度可以到0.02的百分比，這座流量測廠可以做標準品大量測場，也可以幫客戶做校驗，現在校驗訂單比較少，還是以生產為主。這座流量測廠已經取得TAF國家級實驗室認證。
海外據點與廠區
中國上海工廠100位業務工程師提供快速服務，位於上海閔行區。
在中國的銷售據點、分公司包括北京、武漢、廣州、濟南、南京、瀋陽、成都、鄭州等地。 另有德國漢堡工廠Mütec Germany，主要營運項目包括1.粉塵濃度偵測，2.在線含水分監測，3.高階技術訊號轉換，4.電動車鋰電池高壓充電安全保護系統。
印尼(雅加達工廠)以東協國家為銷售對象，在地化生產以降低進口關稅，分散生產基地，降低經營風險。
營收概況
桓達自2018年起每年營收都在10億元以上，除了2020年相比2019年沒有成長外，各年大多呈現營收成長狀況。
2022年營收相對於2021年全年成長12.53%，2023年累計1~6月仍是正成長5.57%，下半年則出現減緩，2023年累計營收與2022年同期相比，微幅減緩5%。
銷售區域及營收占比
桓達產品銷售美洲、歐洲、亞洲都有，美洲以美國為主，亞洲包括台灣、東南亞、中國大陸。全球營收區域占比，2022年、2023年Q1、2023年Q3分別如表一。
2022年及2023年Q1銷售區域以美國為大宗，占比30%以上。
到了2023年Q3銷售區域仍以美國、中國為大宗，同為28%，台灣則提高到19%，歐洲維持15%，東南亞變動不大。
在中國的營收成長有困難，中國近年經濟下行，將會影響營收貢獻。在疫情封控解除後，營收回升28%~30%。
中國地區營收比重在2022年28%，2023年Q1略為提高為30%，係疫情封控解除之故，惟Q3因為中國近年經濟下行，營收比例下調為28%。
毛利率的現況與未來
2018~2022年各年度毛利率介於54%~58%之間。2023年Q3毛利率54%與2022年毛利率相當。
客製化越多毛利率越高。壓力傳送器係標準品毛利率大約30%，感測產品毛利率都在50%以上，量液體客製化毛利率有100%。
．客製化與毛利率
標準化產品毛利率50%，客製化產品毛利率較高，產品組合如果客製化產品多毛利率可以更高。中國毛利率高是因為銷售客製化產品較多。
2023年Q1毛利率比較低係因產品組合的關係，標準化產品銷售比例高，致使Q1毛利率比較低。
．導入精實管理提高毛利率
2017年起，公司生產線導入精實管理，至今歷經六個年頭，這是毛利率可以維持在50%以上的原因。
．毛利率目標回到57%
近兩年因為產品結構，掉到54%，2024年KPI目標是希望回到55%。內部目標則是希望可以回到57%，2021年之前毛利率都在57%之上，57%目標達成是很有機會的。
．客製化程度決定價格與毛利
毛利率主要的差異在產品客製化的程度，比如一個比較特殊性「防爆型」的產品，價格可能就是標準產品的兩到三倍。
量測產品的平均售價大概在一千到二千美元不等，如果是開關價格通常落在三百到五百美元，也有賣很小的物件「小浮球開關」，一顆只有十美元到五十美元不等，依據規格定價，毛利率就看客製化程度。
獲利能力
桓達2018年至2023年Q1、Q3毛利率、淨利率、股東權益報酬率如表二。
桓達自2019年起至2022年稅後淨利逐年成長，2022年營收、稅後淨利雙雙創高，且EPS也創歷年新高。2023年則有減緩現象(表三)。
EPS
桓達自2019年至2022年每股盈餘(EPS)一年比一年高。2018年至2022年EPS每年都有五元以上，在5.11~6.59元之間。
2022年EPS 6.59元，高於2021年EPS 6.27元。
2023年Q3的EPS 3.80元，相較於2022年全年6.59元，還有成長空間。
新產品與適用對象
桓達2024年推出新產品及其適用的設備、產業如表四。這些新產品加入2024年產品線，可望提高營收動能。
AI布局與進展
．AI浸沒式散熱
AI伺服器布局在於浸沒式散熱方案。所有伺服器都需要散熱，散熱就需要冷卻，桓達的Sensor就是在量冷液卻系統，到底還有沒有冷卻液。
．產品10年前已就緒卻乏人問津
這產品是重點的商機，這項AI伺服器用的Sensor，桓達稱作「工業開發」，十年前就已開發好，且放在行銷目錄上，每年都是賣幾千顆，價錢也不錯。前兩年銷售狀況不好，幾乎乏人問津，公司本欲將產品下架，行銷處協理認為不可以下架，這產品應該是可以賣的，才繼續上架。
．已有客戶接洽中未來商機可期
沒想到去年有一天，鴻海的系統商看到這個產品，說這產品可以拿來做解決方案。這個Solution如果通過試驗，未來市場會很大。
單是做試驗案就需要約四千顆，每一顆售價約四千多元，推估未來商機可以貢獻很大營收與獲利。
目前市面上AI伺服器需求非常多，有在做AI伺服器的都已經在向桓達詢價，2024年將會是一個很大的商機。
台灣市場的商機
．發展智慧電子水表
智慧電子水表，除了做智慧建築的案子，也可以做政府的專案。傳統家裡用的都是機械水表，跑一個機械式的家戶用量。政府開始標案改成智慧電子水表，智慧電子水表本身利潤可能不會太好，但它是搭配開發平台，就是一個商情中心，如同是想了解一區到底有多少用水、什麼時間用水是尖峰等，用水量的商情數據分析。
自來水廠為什麼要改成智慧電子水表，改用智慧電子水表可以知道現在這一區的用水到底如何，該如何給水，這相當重要，自來水廠很需要這樣的用水數據。
政府逐漸會把原來傳統的機械水表改成智慧電子水表，因為這樣的修正，未來結合智慧電子水表商機很大。
現在全台灣只有一家在做電子水表，年營業額十八億元，桓達是第二家做智慧電子水表。只要佔有十分之一營業額就可以增加一、兩億營收。
智慧建築
智慧建築不外乎就是三個表，水表、電表、瓦斯表，瓦斯表桓達無法著墨，因為這是退輔會的，幾乎是壟斷的。所以桓達在智慧建築目前著力在水表。
電表的部分，已經找到策略合作夥伴，並且已在合作。雙方現在正在探討未來更深入的合作，例如類似交叉持股或是併購，還在評估中。
另外，像再生水廠，水處理在台灣市場是可以繼續著力的重點產品。
半導體產業
半導體業在最近三年對桓達的營收貢獻一直都有很重要的比重，每年大概都有數千萬。例如台積電到台南，最近宣布要在台中，本來在龍潭。或在日本、德國、美國，這幾個廠需要的設備都可以提供，也是商機。
例如聯電，台灣的聯電桓達有做，新加坡的聯電也有做。
其他包括公司廠房、員工等基本資料，以及股利政策等，請參閱1194期《理財周刊》18~21頁報導。
