庫存去化告一段落，下游客戶重啟拉貨下單，茂達毛利率、營益率與淨值都呈現季季增的現象，去年下半年起營運動能明顯增溫，今年EPS上看13.54元，較去年的7元幾乎倍增。
台灣功率金氧半電晶體(營收占比46.82％%)、電源轉換及管理IC(營收占比27.98%)、放大及驅動IC(營收占比25.15%)專業廠茂達(6138)，公布2月營收為4.81億元，月增率-11%，年增率達41.24%，已連續七個月年增率逾雙位數，也是連續四個月年增率達四成以上。
法人機構指出，自去(2023)年第2季市況開始，來自下游客戶的庫存去化紛擾結束，來自PC客戶訂單的回補潮也告一段落，因此協助茂達去年第2季營運順利回升，合併營收成功見到雙位數季增佳績。毛利率方面，由於殺價競爭最激烈的衝擊時點已過，產品報價的跌幅呈現趨緩，營運毛利率表現因而優於前一季水準，去年毛利率、營益率與淨值都呈現季季增的現象。
市場需求料將同步回溫 下游客戶將重啟拉貨下單
台灣電源管理IC設計專業廠茂達，由於受惠庫存去化已回復至健康水準，公司表示，去年下半年受惠下游客戶重啟拉貨下單，包含NB、主機板、風扇馬達驅動IC等市場需求同步回溫。
其中，車用風扇馬達驅動IC已經順利通過認證，今(2024)年將有機會開始挹注營收動能。另一方面，長期耕耘的PC PMIC(電源管理IC晶片)，已於第一時間成功取得Intel審驗規格認證，Server DDR5 PMIC商機也即將爆發拉貨，公司審慎樂觀看待整體營運後市。
茂達強調，風扇馬達驅動IC類比轉數位的規格升級，有利於ASP、毛利率維持以往水準，同時也是茂達於去年面臨上游漲價、下游砍價的產業鏈夾殺窘境之下，仍可順利維持毛利率30%水準的關鍵因素之一。
茂達樂觀預期規格升級的有利因素具有持續性，下半年度營運，伴隨晶圓代工廠代工產能的鬆動，價格彈性升高之下，可望開始有利於整體產品出貨組合轉佳。
值得注意的一點，茂達已跨足車用電子市場，車用風扇馬達驅動IC已順利通過AEC-Q100認證，與客戶所共同開發的車用模組散熱方案，預計2024年可開始貢獻營收成長。
另一方面，茂達長期耕耘PC PMIC領域，於2021年成功取得先機，與聯發科旗下立錡首先通過Intel規格認證，公司有機會打入非原廠記憶體模組廠以及白牌／次級現貨市場。
因應市場邏輯運算應用的資料量大幅成長，帶動記憶體頻寬、容量的升規需求，也進一步推動資料傳輸加速的DDR5記憶體應用日漸普及，Intel、AMD於Server及PC新平台皆已全面支援DDR5新規，同時伴隨著與DDR4二者間的市場價差，已大幅收斂至30%以內，DDR5的市場應用滲透比率，可望逐漸全面化提升。
搶進DDR5電源管理IC 茂達積極布局車用市場
茂達表示，2023年營運挑戰性相當高。不過，歷經近一年以來的產業調整考驗、衝擊之後，供應鏈庫存過高、產品拉貨需求下滑的情況，已不再如同先前一般緊繃。在經過去年上半年度最壞市況的洗禮、試煉之後，伴隨旗下各式產品線的逐步發酵，以及市場需求開始逐漸回溫之下，將可為公司後市帶來營運成長機會。
隨著客戶端的庫存去化逐漸進入尾聲之下，加以DDR5新規更高速記憶體的市場滲透率不斷拉升，茂達已成功取得記憶體模組廠拉貨訂單，正式搶進看好將持續發展成長的DDR5電源管理IC應用市場。另一方面，茂達近年亦積極布局、利用車用市場應用的發展機會，包括風扇馬達驅動IC、電源管理IC(PMIC)、LED驅動IC等，一步步順利取得車規認證、終端客戶認證。其中，智慧座艙LED驅動IC產品，預定今(2024)年開始出貨，料將有助茂達後市營運業績更加令人有感回溫。
法人預估茂達今年營收可達67.14億元，年增率達23.96%，全年EPS為13.54元(2023年EPS為7元)，年增率高達193.43%。
