董事長：蔡明介 股本：109.98億元 股價淨值比：4.31 本益比：12.2投資建議：股價低點支撐短期420元中期405元 股價高點壓力短期490元中期541元業績成長動能由於降價策略奏效，聯發科(2454)7月營收自谷底翻升為82.4億元，較6月微幅增加2.4％，略高於外界預期。由於接下來，大陸手機廠將開始為十一長假預先拉貨，聯發科8、9月營收可望逐漸回溫。聯發科7月底舉行法人說明會指出，由於新興市場庫存水位偏高，加上半年基期墊高的影響，預估第3季合併營收約254~275億元，較第2季減少8~15％，為了刺激手機晶片出貨攀升，聯發科第3季也將祭出降價策略，毛利率將因此降至51.5~53.5％。不過，法人指出，以聯發科7月營收止穩來看，聯發科的降價策略奏效，再加上8、9月營收回溫，聯發科第3季的表現將優於公司自己先前的說法，事實證明沒有那麼差。法人估算，聯發科第3季營收下滑幅度將縮小至5％以內，將可望逐月回升。累計聯發科今年1~7月合併營收達708.9億元，較去年同期成長13.2％。聯發科手機晶片部門占公司營收約7成，今年由於在2.5G晶片市場面臨晨星、展訊等廠商低價競爭，市占率一度下滑，所幸聯發科董事長蔡明介重掌無線通訊事業部門，並且再次降價，蔡明介並親自拜訪客戶，祭出一系列因應策略，推動手機客戶進行世代交替，將主流機種採用晶片由MT6225快速轉換到MT6253。聯發科一系列因應策略奏效，客戶訂單一一回流，並且7月MT6253出貨放量，占單月總出貨量比重拉高到25％，8月MT6253銷售上看1200萬套。由於中國大陸在十一長假前都會有拉貨效應，因此聯發科預期8、9月大陸手機晶片出貨將持續回溫，全年手機晶片出貨總量可望達5億顆。另外，因應隨處看電視的趨勢，聯發科自製類比移動電視晶片MT5192正式量產，將直接導入手機公板中，這顆MT5192整合了電源管理器，是業界整合度最高、功耗最低，唯一支援全球類比電視規格的移動電視接收單晶片。聯發科下一個成長動能為市場期待的3G及智慧型手機晶片，法人認為，聯發科是一定可以轉換到3G，只是時間早晚的問題而已。 法人看法先前外資券商因為聯發科法說會釋出業績不佳的訊息而紛紛調降聯發科的投資評等為賣出，並下修其目標價，然而美林證券仍然重申聯發科評等為買進，並強調趁聯發科存貨修正時買進早已成為一個投資豐收的策略。法人認為，以目前聯發科的業績表現來看，實際上業績優於原先法說會的預期。股價趨勢分析近期聯發科股價在420~490的區間上下震盪，從公司基本面來看，營運谷底已過，若未來市場資金轉入電子股，聯發科可望因營運長線樂觀而受到資金挹注。
