今(2010)年太陽能矽晶圓及電池模組價格從年初以來就已逐步改善，主要受惠德國在開始刪減裝置補助前的裝機需求大幅增加，預估就算模組價格到年底前出現10％的下修幅度，對於生產成本較低的模組製造商而言，仍可望保有接近2位數的獲利率。今年由於全球太陽能發電設備的安裝量出現暴增、市況大好，使得下游的電池廠直接大幅受惠，營收表現幾乎都呈現三級跳的佳績，獲利表現自然也跟著快速拉高，反倒大幅超越矽晶圓廠的獲利水準。矽晶圓擴產難度最高不過反過來看，從太陽能產業鏈分析，矽晶圓端的業績表現成長性相對穩健許多，即便去(2009)年全球太陽能產業業況近乎急凍狀態，但國內兩家矽晶圓大廠──中美晶(5483)、綠能(3519)都還能夠出現盈餘，獲利表現遠優於下游的太陽能電池大廠。另一方面，根據知名的市調機構DisplaySearch最新發表的分析報告指出，全球太陽能電池產業目前已再度站回到新一波快速成長的衝鋒位置，預估全球的太陽能電池廠產能從2009~2013年的5年間，每年的複合成長率將高達43％。全球對太陽能電池的裝置需求仍然十分強勁，幾乎所有廠商不論規模大小，都同步加入大幅擴產的行列。然而如果就整個太陽能的產業鏈分析看來，「矽晶圓」這一塊可以說幾乎是擴產難度最高的一環。矽晶圓端的生產技術其實比外界所認知的還要來得複雜許多，而且根本沒有「Turn-key(技術轉移)」可以利用來快速擴充產線規模，並不像其他電子次產業般只要資金完成到位後，後續新增產能就可以順利開出。同時，以太陽能產業鏈各階段在進行擴產時，所需投入的資金比率相較下，從「長晶」進入到「切晶」階段需要投入高額的營運資金，加上產品產出後換算營收金額貢獻度並不高，因此廠商投入這一塊領域的意願也就明顯降低不少，導致「矽晶圓」產能的規模大小，因而成為整個太陽能產業能否快速成長的重要關鍵。未來幾年矽晶圓訂單已掌握目前，儘管市場上對太陽能產業在未來2、3年內是否會面臨「供過於求」市況而意見分歧、爭執不休，綠能以實際行動表達否定看法，公司董事會已在9月中旬通過將在南科斥資57.7億元設立新產線，進一步加速長晶與切片產能，可望大幅增加高效率晶片產量，降低成本、擴大市占率。這一項決議同時也就意味著，未來幾年的矽晶圓訂單，綠能都已掌握到手；且綠能旗下的宇駿新能源科技公司(綠能累計投資額達1800萬美元)第1階段的太陽能矽晶圓切片廠年產能，已從60MW(百萬瓦)起跳，未來將配合製程的再提升與市場需求量的增加，逐步擴充產能水準。目前宇駿年產能可超過100MW，約占綠能旗下太陽能晶片總產能的1/5。另一方面，由於綠能手中所有高價多晶矽原料即將使用完畢，未來將會改採低成本原料，而下半年開始，毛利較高的代工訂單比重也已大幅提升，預估獲利水準將可望更上層樓。且因為矽晶圓生產領域目前仍具備一定技術程度的進入障礙，綠能未來的營收成長性仍然高度看好。在獲利預估方面，綠能2010年EPS可達7.58元，2011年EPS則為 8.42元，目前本益比還不到14倍。
