今年以來中小型基金的表現相當亮眼，無論在美國、中國、台灣等地的小型股都相當吸引投資人目光。受到歐美等成熟國家相繼推出貨幣政策的影響，目前全球資金環境寬鬆，有利於股本較小的中小型企業快速推升其營收及股價表現，也是中小型股今年以來股價表現普遍優於大型股的原因之一。英國保誠集團M&G全球民生基礎基金在2010年11月份單月的資金淨流入約新台幣78.3億元，為同類型基金中淨流入金額最高的基金。以下我們針對該基金作進一步的評析。投資策略基金經理人French的目標是找出經濟及消費者行為的結構性變化，並且根據這些變化調整基金的投資定位。這意味著他所投資的公司股票在當下可能不受到市場青睞，直到市場認定該公司的潛力為止。這些投資想法來自於由下而上的研究分析，並以公司價值的評估為基礎。基金經理人在研究時，會考慮企業的競爭性定位、排除經濟周期因素後的盈利成長的持續性，以及公司的財務體質，並堅持參訪公司的管理團隊，並且認為他們不僅需要管理公司資產，更要對公司股東負責。投資組合基金經理人的目標是投資50至80檔股票，經常會在中型及小型公司股票中，找尋最佳的投資標的，因此中小型股票通常占該基金2/3的投資部位。受到著重於公司內在價值的投資策略影響，也使得該基金的績效表現與同類型基金及基準指數相當不同。該基金通常較偏向基礎材料、民生消費品，以及工業類股的投資布局，這與他的投資信念一致，截至2010年8月 31日止，該基金在工業物料以及民生消費品類股的投資比重，分別達到39.74%及29.03%。從地理區域來看，該基金的配置也與基準指數截然不同，對各國的投資部位純粹是個別股票投資比重的加總。金績效及風險French自2000年11月開始掌管該基金，截至今年12月21日止，該基金的年平均報酬率達9.41%。該基金近1年的報酬率更是大幅超過同類型基金14.86%，表現相當亮眼。在風險部分，該基金對於個股、產業或者是地理區域並未有正式的風險相關規定，而所有的投資決定都源自於由下而上的分析。雖然，該基金僅持有50至80檔股票，但仍能夠合理地分散投資部位，有助於降低投資風險。不過，該基金並未進行貨幣避險操作，因此在相對程度上，會為該投資組合帶來部分匯率風險。所幸基金經理人多能將該檔基金的波動率(以標準差衡量)，控制在其基金組別的波動範圍內。另外，該基金的投資周轉率相當低，這意味著該基金的成本受到控制，從其低於中位數的總費用比率便可證明此點。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等權威機構)
