理財規劃不只是投資
更是一個能夠實現個人目標和夢想的人生指南
美國聯準會(Fed)不負眾望啟動寬鬆，雖然降息二碼(0.5%)的幅度，確實讓市場有些意外，更讓市場出現對未來景氣看法的雜音。不過從降息後的股市表現看來，市場確定往「軟著陸」方向定價。
聯準會主席鮑爾在記者會上，也明確表示聯準會有高度信心完成通膨降溫的任務。至於市場所關心的失業率上升問題，鮑爾表示就業市場供需逐漸平衡、勞動供給增加是因為移民人口的大量流入所致，現階段美國的就業市場，並未出現大幅裁員現象，也沒有出現衰退機率上升的可能性。
聯準會對美國經濟的高度信心展現，也幫助股市擺脫了九月初的市場下跌。然而，已經有相當多的投資經理人表示，接下來帶領美股上漲的產業，將不會再是先前表現亮眼的科技股。
降息週期下 六大產業將受惠
觀察過往歷次的降息週期，美股表現最佳的產業分別是公用事業，醫療保健、通信服務、金融、必需消費，以及房地產產業。而六大受惠產業中，又以醫療保健、公用事業與房地產最值得關注。
醫療保健類股因需求具粘性，且經濟週期循環依賴度較低，因此在經濟放緩時期較容易受惠。此外，醫療類股也多是股息增長股票，同時具備股票回購題材。讓醫療保健類股在碰上經濟疲軟時，有極高的投資吸引力。而在醫療保健ETF中，像是SPDR健康照護XLV ETF、先鋒健康照護VHT ETF、iShare全球健康照護IXJ ETF，都是值得關注的ETF。
公用事業類股因高股利分紅特性而聞名，每當碰到降息週期，公用事業類股往往會被市場特別關注。並且近年隨著AI產業蓬勃發展，對於AI相關的電力基礎建設需求龐大，也使得公用事業類股同時具備了高成長的題材性。
美股中值得注意的公共事業相關ETF，則有SPDR公用事業XLU ETF、GlobalX美國基建PAVE ETF、先鋒公用事業VPU ETF、iShares全球基礎建設IGF ETF，以及iShares美國基建IFRA ETF，上述是美股市場中資產規模最大的五檔公用事業類股ETF。
必需消費產業也是降息主要受惠產業之一。美股中規模最大的三檔消費類股ETF，分別是SPDR必需性消費類股XLP ETF、Vanguard必需性消費類股VDC ETF、iShares安碩美國消費品IYK ETF。景氣放緩週期循環中，必需消費產業往往具備韌性，因此也將受惠資金流入。
至於在降息週期中，不得不提到的產業就是通信服務產業，因為在降息週期，將受惠於更低的融資成本，從而加大技術開發、基礎設施建設和市場拓展的資金投入，所以通信服務業是最受惠於降息週期的產業。
巴菲特去年已先一步押注地產股
通信服務產業ETF中，可以關注規模前幾名的美股ETF標的，包括SPDR通訊服務類股XLC ETF、先鋒通訊服務VOX ETF、富達MSCI通信服務FCOM ETF、iShares全球電信IXP ETF。
而美國地產類股則有望成為這波降息循環中最為受惠的類股。聯準會結束升息週期轉降息，先前備受升息壓抑的美股「後段班」地產股有望變成「資優生」。如果從今年以來的美國房地產類股表現看來，美國房地產產業看來早已啟動降息定價的走勢。
值得注意的是，去年股神巴菲特已提前押注地產股，2023年第三季大舉買入了美國大型建商股票，包含霍頓房屋DHI、萊納建築LEN及NVR建設公司。
除了這三檔地產股外，美股中有幾檔與房地產息息相關的ETF值得留意，包括先鋒北美不動產信託指數VNQ ETF、SPDR美國房地產XLRE ETF、嘉信美國房地產SCHH ETF、iShare美國房地產IYR ETF，以及iShare的全球房地產REET ETF，都是降息循環值得觀察的房地產ETF標的。
整體而言，雖說聯準會降息對股市具有一定的推升優勢，但不同的產業板塊，面對降息效應卻有程度上的差異。當然從過往的降息週期看來，降息尤其對利率敏感的行業，有更明顯的提振效果。難怪，在上半年已經有許多投資經理人早早就已將資金轉往降息受惠題材布局。
降息提振股市 須關注整體投資組合穩定性
至於過去幾年紅火的科技產業，不再受到市場資金喜愛了嗎？或許不用太悲觀，畢竟半導體產業可說是當今世界上最重要的基礎建設之一，相信降息仍對半導體產業有所提振。
儘管從股市表現看來，降息確實提振了股市，但景氣有雜音，也是不爭的事實，因此現階段的投資人更應該關注整體投資組合的穩定性，適度的拉高債券配置來降低波動有其必要。
畢竟進入景氣週期循環末段，都需要對未來景氣變化多一份謹慎。
