利比亞政局的動盪不安，使得國際游資紛紛撤出中東、北非等新興市場國家，轉往較安全的歐美已開發國家，而近幾周大幅上揚的國際原油及大宗物資商品價格，則在美元的走強及OPEC的增產原油宣言後，給予短線投機客沉重一擊。外貿逆差 破壞上升趨勢線新興市場為首的中國大陸，上周公布的2月份消費者物價指數(CPI)相較於去(2010)年同月上升4.9％，高於一般預期，同時，代表生產者成本的生產者物價指數(PPI)則持續攀升，年增率高達7.2％，為30個月來的新高，顯示中國大陸當局仍面臨高漲的通貨膨脹壓力，由於食品價格居高不下，加上原材料及工資上漲影響，也使得中國人民銀行為穩定物價而以升息對抗通貨膨脹的意味愈漸濃厚。另一方面，中國大陸官方也公布了2月份貿易赤字達73億美元，儘管農曆年節期間工廠休息，出口產業活動大幅降低，但進口大幅銳減，令市場擔憂國內需求及經濟情況，也導致滬深兩市原先一片向好的上升趨勢遭到破壞，上證指數衝破3000點大關後，面臨沉重套牢賣壓，在資金動能未能給予支援下，中小板塊普遍回調狀況明顯，盤面熱點分散不集中，加上日本大地震突發性利空襲擊，兩市指數回弱，上證指數上周收於2935.6點，下跌6.56點，跌破10日均線，也意味著短線弱勢震盪整理格局成形。上周盤面熱點分散在水利、水泥、造紙、貿易及釀酒板塊上。水利建設為十二五計畫重點扶植行業，加上消息指出今(2011)年中央財政將以水利為重點的農業和農村基礎設施建設的投入達到9884.5億人民幣，比去年增加1304.8億元，相關概念股如岷江水利(600131)上周漲4.97％，三峽水利(600116)上漲0.95％。而水泥類股在上周提到的保障性住房題材加持外，開春後產業進入傳統旺季，各地基礎建設漸漸展開，尤以內地新疆的水泥需求旺盛。預計今年，全區鐵路、公路、機場建設、水利設施以及住宅開發對水泥的需求量將為3280萬噸，相關類股如祁連山(600720)上周勁揚7.37％、陝西秦嶺水泥(600217)上漲2.4％、新疆天山水泥(000877)上漲2.3％。人民幣升值趨勢確立 造紙板塊有表現空間而受惠人民幣升值及紙價上漲等因素，造紙板塊表現持續強於大盤，其中紙品貿易商對目前紙張價格感到樂觀，尤其看漲以白卡紙、白板紙等的包裝紙為主，預計此波漲價期間可望持續到6月份。另外，人民幣持續升值也將壓低廠商進口木槳成本，進而提升毛利率及獲利率，相關類股如銀鴿投資(600069)上周勁揚15.2％、金城造紙(000820)上漲6.2％、恆豐紙業(600356)上漲1.76％，在人民幣長期升值趨勢確立之下，預料族群仍有表現空間。貿易板塊則受到十二五計畫的加持，相關實行編制，預計4月底會出台，主要力求國內貿易發展有實質性的進展，貿易規模持續擴大，結構調整取得新突破，目標是社會消費品零售總額比去年多一倍，年複合成長率達12％，相關類股如弘業股份(600128)飆漲27.21％、成城股份 (600247)上周飆漲26.85％、建發股份(600153)上漲10.02％。由於內貿規劃涉及的行業甚廣，涵蓋了批發零售業、餐飲業以及其他商貿服務業等等，中長期發展趨勢明顯，近期為多頭信心指標，投資人可密切留意。資金退出房市 是否轉入股市待觀察近期高檔白酒及啤酒商品持續漲價，連帶拉動中低價位品牌商品跟進漲價的行列，這些商品主要漲價的原因是來自於原物料成本上漲因素，而部分炒家哄抬高檔品牌酒，也是推升酒價關鍵之一，相關類股如瀘州老窖(000568)上漲6.92％，山西汾酒(600809)上漲2.71％、貴州茅台(600519)上漲2.34％。目前中國大陸1月推出新調控措施，包括調高第2套房的頭期款及房屋限購等措施，全中國大陸已有35個城市展開限購，許多城市房市成交量萎縮，原來投入房市資金已撤出轉向其他市場，唯近期大宗商品市場價跌情形，也壓抑了相關資源股表現，短線投機熱情大幅下降，交易氣氛轉趨保守，資金是否能擁抱股市，端視國際情勢穩定與否而定。短期中國大陸在通貨膨脹壓力仍高，央行緊縮性利率政策持續下，兩市指數將延續弱勢震盪，上證綜指在3000點仍是短線大壓，20日均線2921點為多方最後防線，操作方向建議仍以人民幣升值概念股及水泥基建類股為宜。
