台股量能增溫向上挑戰季線，隨著外部影響利空逐漸淡化，指數將可望展開攻堅走勢。台股近期震盪走高，且底部逐漸往上墊高，市場信心回溫之下，指數波段低點有可能在前波回測年線時已經出現，則大盤將可望在季線與年線間震盪整理，低點有守、不易再跌破。本波上漲伴隨量能持續增溫即預告波段漲幅是「漲真的」，亦即市場操盤人持續拿錢出來吃貨，使得單日成交金額才會放大在1300億元左右的水準，而正因為市場人士積極加碼吃貨，在內資積極承接下，不太可能讓指數跌破內資進場承接的價位。另外，就盤面類股來觀察，今(2011)年以來最弱的電子股如IC設計、DRAM與面板等，近期股價易漲難跌，股價已來到「鐵板價」的支撐，頗有跌不下去的味道，而當消息面放出一點點利多時，股價往往就會奔上漲停；反之，對於利空消息的反應就明顯鈍化。種種落底跡象顯示，最弱勢的電子股已經來到股價低點，以此回推大盤，則可以推測指數應難以再見低。弱勢電子 出現落底訊號雖然電子股出現落底反彈，但由於尚未築底完成，股價仍需震盪整理一段時間；此外，近期一連串電子公司召開法說會，對於第3季營運仍偏保守，由於目前下游庫存水位偏高，加上消費端需求低迷，使得電子產業最快要到第3季末才會復甦，「7、8月落底，9月回升」為目前半導體業者的共識。由於台股短線上在歐美利空逐漸消化下，指數連續重挫走低的機率不高；反之則以上下震盪洗盤、壓低進貨的態勢較為可能。因此，理周投研部建議投資人可以開始逢低布局，好搭上選舉行情列車。理周投研部表示，選舉行情啟動則與對岸相連結的類股最富有題材，股價後續具有極大的想像空間。另外，隨著人民幣持續升值，一路創下匯改來新高，全球資金可望在歐美等先進國家經濟疲弱下，再度轉往以中國大陸為首的新興國家，則在選舉政策利多加持，與全球資金滾動挹注下，台股後市不看淡，點名資產與金融兩大類股最具資金行情，看好台肥(1722)、國產(2504)、兆豐金(2886)。資金充裕 資產、金融受益雖然美國第二輪量化寬鬆政策(QE2)已於6月底結束，且目前來看，QE3施行的可能性不高，表面上市場資金欠缺美國寬鬆貨幣政策的激勵，實則不然，主要因為QE2雖然告終，但美國明確表示QE2的退場機制會到年底才展開，因此，全球資金活水較上半年相去不遠。再者，日本災後第一階段的重建預算為470億美元，勢必為市場資金動能添加力道。雖然各國政府紛紛調升利率來回收浮游資金，但由於各國央行採緩步升息政策，收回資金相對有限，加上全球景氣趨緩疑慮升溫，預估歐洲央行升息步調將放緩，則新興市場極有可能重演去(2010)年的熱錢效應。人民幣升值 新台幣蠢動理周投研部表示，資金轉向新興市場的趨勢，由近期人民幣持續創新高走勢即可窺得，而熱錢效應最受惠的類股首選資產、金融。中國大陸上半年經濟成長率達9.6％，化解外界質疑中國將硬著陸的恐慌，也促使近期人民幣重啟快速升值的步伐，人民幣匯率波段來到1美元兌6.4421元的新高價，短短6個交易日內升值2.77分，顯示資金有回流亞股的跡象，則新台幣將可望同步升值。新台幣自4月突破29元兌1美元大關，來到28元區間後，便開始狹幅震盪整理，由於美元太過弱勢，因此，新台幣每每回到29元關卡價位後，又迅速止貶回升來到28點多元的水位，顯示新台幣在弱勢美元環境下，唯有走升。而近期在人民幣匯率創新高帶動之下，新台幣蠢蠢欲動，醞釀升值。新台幣蠢動，從央行頻頻關注外匯資金動向即可明瞭，央行極擔心國際熱錢再度匯流台灣，衝擊受匯率負面牽動的電子外銷廠商。央行緊盯匯率央行管制新台幣匯率波動，可由限制中鋼(2002)發行GDR(海外存託憑證)所募集的資金匯回台灣，可以窺知。中鋼本月完成GDR募資，共發行3780萬個單位的GDR，表彰7.56億股普通股，發行價格為19.67美元，募集資金達7.43億美元。央行知悉中鋼GDR資金近期內到位，立刻要求中鋼不要將這筆資金匯進台灣，以免增加新台幣升值的壓力，而中鋼依照央行指示，將資金放在外幣帳戶，支應採購原物料，不再匯進台灣；可見近期新台幣在人民幣升值的帶頭下，已讓央行上緊發條，隨時緊盯匯價。資產股王台肥領頭衝且原先市場擔心M1B與M2將形成死亡交叉，使得市場資金萎縮，但據央行公布6月底貨幣數據，M1B較5月增加0.06個百分點，年增率來到8.06％，而M2降0.15個百分點，至5.99％，死亡交叉警報解除，資金動能無虞。資產股王台肥率先開跑，在資產股王領軍下，資產類股紛紛表態向上。台肥為去年強勢股，股價領先大盤率先在今年1月回檔修正，經過長達半年的打底整理後，6月底即開始轉強表態，股價伴隨量增往上墊高，朝前波高點邁進，法人認為，隨著市場再度掀起資產題材，台肥向上走高的動能強勁，尤其台肥為類股股王，具有指標意義，因此，漲幅空間可觀。法人指出，台肥全台擁有的土地資產超過50萬坪，帳面價值逾300億元，其中以台北市南港區與新竹市，兩區域的資產活化最為積極，且土地位於精華地段，南港土地更具有三鐵共構的優勢，非常具有價值。看好台肥南港建案帶來的資產活化效益，外資瑞士信貸與美林證券同步點名台肥，瑞信將目標價調高至130元，而美林則升至117元。外資近期對台肥也加碼布局，單日買超近3000張，而買盤最積極的來自於投信，7月以來，持股激增逾1萬張，成為股價轉強衝高的主要動能。國產南港土地開發加速同樣在南港具有土地資產的國產，近期題材也炒得火熱，由於國產位於南港的土地正好在高鐵沿線，因此參與「南港高鐵沿線再開發案」土地重劃，該案目前已送交內政部都委會審查，由於高鐵延伸至南港站將於2015年通車，為了趕上時程進度，市地重劃速度將加快。法人估算，國產位於南港的土地潛在開發利益達180億元，以目前國產在外流通股數15億股計算，可挹注每股獲利約12元。下半年本業表現佳，再加上資產活化帶來的可觀效益，激勵股價攻高。金融股近期成為內資修理外資的主要工具，由於外資對台股操作仍偏空，因此，最近大盤上漲力道即來自於金融股的適時表態，讓外資空單慘遭修理，金融股成為台股穩盤重心。兆豐金有選舉行情除了盤勢與新台幣強勢有利於金融股外，央行自去年6月一路升息，已連續5季利率走升，利率正走在升息循環路途中，且升息還在初階段，後續仍有緩步升息空間，利差擴大使得金融股業績表現轉佳。金融股中，兆豐金具有官股色彩，法人看好兆豐金將受惠選舉行情，成為政府委託投信的代操基金積極作價的標的。此外，隨著選舉將近，兩岸和平紅利利多題材將陸續出爐，兆豐金亦可望受惠。
